Restez informé avec des mises à jour gratuites
Inscrivez-vous simplement à la Capital-investissement myFT Digest – livré directement dans votre boîte de réception.
Trois groupes de capital-investissement s’affrontent dans les dernières étapes d’un processus d’enchères pour l’opérateur scolaire Nord Anglia, dans ce qui sera probablement l’une des plus grosses transactions européennes de l’année.
Bain Capital, Permira et Veritas Capital figurent parmi les prétendants jusqu’au dernier tour du processus de vente, selon des personnes proches du dossier.
Les offres finales pour une participation majoritaire dans le groupe basé à Londres doivent être déposées plus tard ce mois-ci et l’entreprise pourrait être valorisée jusqu’à 15 milliards de dollars, ont ajouté les sources. D’autres candidats pourraient encore être impliqués, a averti l’une des sources.
Les propriétaires actuels de Nord Anglia, le groupe de capital-investissement suédois EQT et l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada, devraient probablement conserver une participation dans toute transaction, ont indiqué les sources. Le fonds de placement singapourien GIC devrait également coinvestir aux côtés d’un éventuel soumissionnaire retenu, ont-elles ajouté.
L’accord est l’une des plus importantes transactions potentielles en Europe cette année, se classant aux côtés de l’accord potentiel de 14,4 milliards d’euros de la National Oil Company d’Abou Dhabi pour le groupe chimique allemand Covestro, et les acquéreurs potentiels sont confrontés à des complications en raison de la taille de plusieurs milliards de dollars de l’accord.
Les rachats de grandes sociétés de capital-investissement ont été confrontés à des difficultés ces dernières années, car les taux d’intérêt plus élevés rendent le financement des transactions plus coûteux.
Une autre considération est la manière dont le nouveau propriétaire potentiel pourrait générer un rendement à partir de l’opération, étant donné que l’entreprise est désormais si grande qu’elle devrait probablement revenir sur les marchés publics via une offre publique initiale, a déclaré l’une des personnes interrogées.
Bien que le marché européen des nouvelles annonces ait connu son meilleur début d’année depuis la pandémie de Covid-19, il reste instable.
EQT et CPPIB pourraient toujours chercher à introduire en bourse Nord Anglia comme plan de secours si une vente ne se concrétise pas, ont ajouté les personnes.
Nord Anglia compte 87 écoles et internats internationaux dans 33 pays, notamment en Chine, en Inde, au Moyen-Orient et en Amérique. Au cours des deux dernières années, l’entreprise a ouvert 10 écoles, en grande partie par le biais d’acquisitions.
Parmi ses écoles figurent l’Oxford International College au Royaume-Uni et l’exclusif Avenues à New York.
Au Royaume-Uni, où Nord Anglia compte un petit nombre d’écoles, le nouveau parti travailliste au pouvoir a déjà annoncé qu’il réduirait l’avantage fiscal accordé aux écoles privées et leur imposerait des taxes professionnelles.
Plus de 85 000 élèves de moins de 18 ans fréquentent ses écoles, aux côtés de 11 000 enseignants et de milliers d’autres personnels de soutien.
Baring Private Equity Asia et CPPIB, filiales d’EQT, ont acquis Nord Anglia en 2017, retirant la société de la Bourse de New York pour 4,3 milliards de dollars, dette comprise.
Les groupes de capital-investissement sont confrontés à un double défi : ils doivent d’une part, subir la pression de leurs bailleurs de fonds pour vendre des actifs afin de récupérer des liquidités, et, d’autre part, investir dans leurs nouveaux fonds de rachat dans un marché plus lent.
L’éducation s’est avérée être un secteur populaire pour l’investissement sur les marchés privés.
Un consortium dirigé par le groupe d’investissement canadien Brookfield a conclu un accord le mois dernier pour investir dans la société d’éducation GEMS, basée à Dubaï.
Parallèlement, l’investisseur français Wendel a pris plus tôt ce mois-ci une participation de 50 % dans le groupe européen d’enseignement primaire et secondaire Globeducate pour 625 millions d’euros, acquérant une partie de la participation de l’actionnaire actuel Providence Equity Partners.
Veritas n’a pas répondu aux demandes de commentaires. Bain, Permira, GIC, EQT, CPPIB et Nord Anglia ont refusé de commenter.