L’ampleur du rallye boursier diminue – pourquoi c’est un mauvais signe

• Les indices américains passent de record en record
• L’étendue du marché a déjà atteint un sommet
• Un ralentissement imminent ?

Les bourses américaines n’ont actuellement aucun pouvoir d’arrêt. Il y a toujours de nouveaux sommets historiques dans le S&P 500, le NASDAQ Composite & Co. Le marché continue d’être soutenu par l’espoir que la Réserve fédérale américaine réduira bientôt les taux d’intérêt. Même si les autorités monétaires ne se montrent pas dans leurs cartes et soulignent à plusieurs reprises qu’elles se basent exclusivement sur les données pour prendre leurs décisions en matière de taux d’intérêt.

Aussi la tentative d’assassinat contre le candidat à la présidentielle américaine Donald Trump, auquel il a survécu avec des blessures légères, avait récemment enflammé les marchés boursiers. Les observateurs estiment que cette attaque rend plus probable la victoire de Trump aux élections de novembre. Cela a un impact positif sur les marchés, car Trump est considéré comme plus « favorable au marché » que le président sortant Joe Biden. On s’attend à ce que si le républicain remporte les élections, il réduise les impôts, mais en même temps augmente le déficit budgétaire et augmente les tarifs douaniers.

L’ampleur du marché en baisse

Mais même si les marchés continuent de grimper, la largeur de l’indice S&P 500 n’a cessé de se rétrécir ces derniers mois. C’est la conclusion à laquelle est parvenu Jonathan Krinsky de BTIG, comme il l’a écrit dans une évaluation disponible sur MarketWatch. La reprise est alimentée en particulier par les hausses de prix de certains noms technologiques, mais pas de toutes les actions de l’indice américain à l’échelle du marché.

Krinsky a donc examiné la ligne cumulée avance-déclin (ligne A/D) du S&P 500, qui est un indicateur de l’ampleur du marché boursier. Cela mesure la différence entre le nombre d’actions en hausse et en baisse. Le stratège du BTGI arrive à la conclusion que le pic a été atteint en mai 2024, la ligne ayant depuis lors montré une tendance à la baisse. Une ligne A/D en baisse révèle à son tour que moins d’actions rebondissent, ce qui pourrait indiquer que le marché se dirige vers un ralentissement.

Krinsky fonde cette conclusion sur des découvertes du passé. La ligne A/D cumulée dans les années 1990 aurait culminé au printemps 1998, suivie d’une tendance à la baisse de juillet à octobre de la même année, qui aurait connu une baisse de 22 pour cent.

Un ralentissement économique à venir ?

Cependant, selon le stratège, cela ne signifie pas nécessairement que l’histoire doive se répéter exactement ainsi. L’écart entre la hausse et la baisse des actions pourrait persister sur une période plus longue. Cependant, Krinsky arrive à la conclusion que les acteurs du marché supposent actuellement qu’il pourrait y avoir un ralentissement économique.

L’expert économique David Rosenberg voit également les choses de cette façon, comme il l’a récemment écrit dans un rapport aux clients mis à la disposition de Business Insider. L’économiste arrive à cette conclusion dans la perspective du développement du marché du travail américain. Si l’on se fonde sur les chiffres publiés en juin, cela semble robuste, mais en réalité, la situation est bien pire que ce que suggèrent les données les plus récentes.

Rosenberg fait référence au marché du travail américain

Rosenberg souligne que l’emploi à temps plein a diminué de 1,2 pour cent par rapport à l’année précédente. Dans le passé (depuis les années 1970), des baisses de cette ampleur étaient accompagnées d’une récession. En outre, la croissance de l’emploi total selon l’enquête auprès des ménages tomberait également en territoire négatif d’une année sur l’autre, ce qui représente également un indicateur de récession. En outre, le taux de chômage selon l’enquête auprès des ménages a également atteint des niveaux de récession par rapport à l’année précédente.

Début juillet, Rosenberg a également souligné une diminution de l’étendue du marché qui couvait sous la surface du marché. “NVIDIA a représenté à elle seule près d’un tiers du rendement total du S&P 500 au premier semestre de cette année. Si vous ajoutez Microsoft, Amazon, Meta et Eli Lilly, 55 % du rendement du marché provenait de ces cinq actions. C’est énorme. C’est C’est également vrai “Pour le fait que 40 % des composants du S&P 500 soient dans le rouge cette année”, cite l’expert économique de Business Insider.

L’ampleur d’un ralentissement dépendra également de la rapidité avec laquelle la Réserve fédérale américaine commencera effectivement à réduire les taux d’intérêt. Reste à savoir si cela permettra d’éviter un ralentissement imminent.

Equipe éditoriale finanzen.net

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