Débloquez gratuitement l’Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
La division américaine de Grant Thornton a discuté d’un éventuel accord visant à acquérir les filiales britanniques et irlandaises du groupe comptable dans le cadre de ce qui serait l’une des transactions de fusions et acquisitions les plus ambitieuses du secteur à ce jour.
Le projet de fusion transatlantique intervient après que Grant Thornton US a vendu une participation majoritaire à des investisseurs en capital-investissement plus tôt cette année et a promis de dynamiser la croissance de ses activités de conseil et de fiscalité.
L’entreprise américaine a pour objectif une expansion internationale et a exprimé son intérêt à intégrer des sociétés au réseau mondial de Grant Thornton, selon des personnes au courant du projet, qui ont averti que les discussions en restent à un stade exploratoire.
Toutes les entreprises nationales sont des entités juridiquement distinctes, détenues par des partenaires locaux, même si elles partagent une marque commune et opèrent sous un parapluie qui impose des normes minimales et aide à coordonner le travail international.
Selon le projet de fusion tripartite, les associés actuels des sociétés britanniques et irlandaises deviendraient actionnaires d’une société holding internationale dirigée par les actionnaires et associés américains du capital-investissement de Grant Thornton. Les valorisations relatives des sociétés n’ont pas encore été discutées et les sociétés britanniques et irlandaises pourraient décider de poursuivre des accords différents ou de ne pas en conclure, selon des personnes au fait du dossier.
La société britannique a déjà engagé Rothschild pour étudier les différentes options possibles pour son activité. Les banquiers ont commencé à solliciter des manifestations d’intérêt de la part de sociétés de capital-investissement qui pourraient constituer une alternative à une fusion avec la société américaine.
Plus récemment, Grant Thornton Ireland a engagé la Deutsche Bank pour entamer une exploration similaire de ses options, ont déclaré des personnes proches du dossier.
Selon son rapport annuel, Grant Thornton UK a réalisé un chiffre d’affaires de 654 millions de livres sterling et un bénéfice d’exploitation de 146 millions de livres sterling l’année dernière, tandis que l’entreprise irlandaise a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 300 millions d’euros.
Grant Thornton US a réalisé un chiffre d’affaires de 2,4 milliards de dollars au cours de son dernier exercice clos en juillet 2023. Un consortium d’investisseurs dirigé par le groupe de capital-investissement New Mountain Capital a acheté une participation de 60 % dans l’entreprise pour 1,4 milliard de dollars en mai, dans ce qui constitue la plus grosse transaction à ce jour dans une vague d’investissements en capital-investissement dans des cabinets comptables des deux côtés de l’Atlantique.
Les règles nationales prévoient que le contrôle des divisions d’audit des sociétés reste entre les mains des partenaires locaux, ce qui signifie qu’elles seraient isolées et tenues à distance. Grant Thornton US estime qu’il peut réaliser des synergies importantes en combinant les activités de conseil et de fiscalité restantes avec celles des sociétés britanniques et irlandaises, selon des sources proches de la réflexion de Grant Thornton.
Cette idée rappelle celle du cabinet d’audit EY, l’un des quatre grands groupes du secteur, qui a tenté l’an dernier de regrouper ses activités de conseil et de fiscalité dans le monde entier au sein d’une nouvelle société qui serait introduite en bourse aux Etats-Unis. Le projet a échoué en raison de l’opposition des Etats-Unis, son plus grand cabinet national.
Grant Thornton UK a refusé de commenter le projet de fusion, mais a déclaré qu’il explorait toujours « des pistes qui favoriseront la croissance de notre entreprise ». Grant Thornton Ireland a fait une déclaration similaire.
Grant Thornton US a refusé de commenter.