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Le Pakistan a conclu un accord de financement à moyen terme de 7 milliards de dollars avec le FMI, offrant au gouvernement un répit alors qu’il cherche à sortir le pays en crise de la montée en flèche de ses dettes publiques et de sa faible croissance économique.
Le FMI a annoncé vendredi avoir conclu un accord préliminaire avec le gouvernement du Premier ministre Shehbaz Sharif pour un programme de financement de 37 mois dans le cadre d’une facilité de crédit élargie.
L’accord, qui constitue le 24e plan de sauvetage du Pakistan auprès du prêteur multilatéral, sera désormais soumis au conseil d’administration du FMI, qui devrait approuver le prêt, bien qu’il n’ait pas précisé de date à laquelle il le ferait.
« Le programme vise à capitaliser sur la stabilité macroéconomique durement gagnée au cours de l’année écoulée en poursuivant les efforts visant à renforcer les finances publiques, à réduire l’inflation, à reconstruire les tampons externes et à éliminer les distorsions économiques pour stimuler la croissance tirée par le secteur privé », a déclaré le prêteur dans un communiqué.
Dans le cadre de l’accord, le Pakistan a accepté de supprimer progressivement les incitations pour ses zones économiques spéciales, qui ont été lancées en 2012 pour attirer les investissements internationaux, et d’élargir le filet fiscal pour inclure une plus grande partie du secteur agricole du pays, une question politiquement sensible.
Le Pakistan a connu l’une des crises économiques les plus graves d’Asie ces dernières années. Le pays de 240 millions d’habitants était au bord du défaut de paiement l’an dernier, avant que le FMI ne lui accorde un plan de sauvetage à court terme de 3 milliards de dollars. L’inflation a grimpé jusqu’à 38% alors qu’Islamabad peinait à réduire le fardeau de sa dette, qui absorbait 57% des recettes publiques en paiements d’intérêts.
La Chine, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, à qui le Pakistan doit environ la moitié de ses remboursements de dette pour cette année, devraient reconduire les conditions de leurs prêts pour une année supplémentaire, a déclaré Muhammad Aurangzeb, le ministre des Finances.
L’inflation est tombée à 12,6 % en juin et les réserves de la banque centrale, qui étaient tombées en dessous de 3 milliards de dollars en février 2023, soit moins de trois semaines d’importations, dépassent désormais les 9 milliards de dollars. L’économie s’est contractée l’année dernière, mais a renoué avec la croissance.
Pour satisfaire aux conditions du FMI, le gouvernement de Sharif a annoncé une série de réformes politiquement impopulaires, notamment des hausses d’impôts qui pèsent principalement sur les salariés et des augmentations des tarifs de l’énergie domestique. Aurangzeb avait précédemment déclaré au Financial Times que ce prêt ne serait pas le dernier programme du Pakistan avec le FMI si le gouvernement ne parvenait pas à augmenter de manière significative les recettes fiscales.
Le Fonds a salué les plans du Pakistan dans son dernier budget approuvé le mois dernier visant à augmenter les recettes publiques de 1,5 % du PIB au cours de cet exercice et de 3 % d’ici la fin du programme.
Mais ces mesures ont suscité une réaction négative, y compris de la part des partenaires de la coalition du gouvernement, dont dépend son maintien au pouvoir après une élection contestée en février.
Khurram Husain, commentateur économique et commercial à Karachi, a déclaré que l’accord contribuerait à apaiser les craintes d’un défaut de paiement et à « ancrer les attentes d’une stabilité durable ». Mais son succès dépend de la volonté politique du gouvernement de poursuivre ses réformes, a-t-il ajouté.
« Il est fort possible que le gouvernement hésite et commence à revenir sur certaines des mesures annoncées. Il ne faut pas le sous-estimer. »
« Les conditions sont désormais plus strictes et les autorités devront maintenir l’effort de politique monétaire plus longtemps », a déclaré Krisjanis Krustins, directeur chez Fitch. « À mesure que les conditions économiques et financières s’amélioreront, la tentation d’assouplir les politiques va augmenter, comme par le passé. »