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Le fonds d’investissement public singapourien Temasek a déclaré qu’il donnerait la priorité aux investissements américains et serait « prudent » à l’égard de la Chine, après avoir averti que sa forte exposition à la deuxième économie mondiale avait affecté ses performances.
Temasek, l’un des plus grands groupes d’investissement publics au monde, a déclaré mardi que la valeur de son portefeuille n’avait augmenté que de 2% pour atteindre 389 milliards de dollars singapouriens (288 milliards de dollars) au cours de l’année jusqu’en mars.
Bien que ces chiffres soient inférieurs à la hausse de 28 % de l’indice boursier S&P 500 sur la même période, cette hausse constitue une amélioration par rapport à l’année dernière, lorsque sa valeur avait chuté de 5 %, soit ses pires rendements depuis 2016.
La croissance des investissements aux États-Unis et en Inde a été « compensée par la sous-performance des marchés financiers chinois », a indiqué Temasek dans son rapport annuel. L’indice MSCI Chine a chuté de 19 % au cours de la même période.
La Chine est le troisième marché de Temasek après Singapour et les Amériques, avec 19 % de son portefeuille lié à ce pays. Le groupe a été l’un des grands bénéficiaires de la croissance de la Chine au cours des deux dernières décennies, en misant sur les géants technologiques Tencent et Alibaba et sur le groupe de commerce électronique Meituan.
« Ce que nous aimerions voir, c’est un retour de la confiance des consommateurs et une augmentation des dépenses » en Chine, a déclaré Chia Song Hwee, directeur général adjoint de Temasek, dans une interview au Financial Times.
Selon lui, les tensions sino-américaines ont modifié son approche. « Aux États-Unis, nous essayons d’investir dans des entreprises qui ne dépendent pas des importations en provenance de Chine. Et en Chine, nous investissons dans des entreprises qui ne dépendent pas des exportations vers les États-Unis. »
Chia a également fait preuve de prudence concernant les investissements dans l’intelligence artificielle. Il a déclaré que Temasek n’était « pas pressé » d’investir dans le boom de l’IA et a mis en garde contre le « battage médiatique » dans le secteur.
Le groupe soutenu par l’État n’a pas prévu d’investir directement dans OpenAI, a-t-il déclaré, mais a ajouté que les gens « ne devraient pas être surpris » s’il avait une exposition à l’entreprise par le biais d’investissements dans des fonds de capital-risque. Temasek était en pourparlers pour investir dans OpenAI, a rapporté le FT en mars.
Chia a déclaré que l’approche de Temasek pour les start-ups en IA en phase de démarrage consistait à « investir par l’intermédiaire de fonds de capital-risque qui sont beaucoup plus agiles et qui construiront un portefeuille autour de ce secteur. Nous ferons probablement des investissements directs en fonction de ce que nous aurons appris ».
Temasek a déclaré l’année dernière qu’elle était « déçue » par son pari de 275 millions de dollars sur la plateforme d’échange de cryptomonnaies FTX, qui a fait faillite. Elle a été contrainte de radier sa participation après l’effondrement de la société, ce qui a provoqué une réaction négative rare de la part des investisseurs.
« Lorsqu’il y a beaucoup de capitaux entrant dans un domaine, il faut être vigilant », a déclaré Chia lors d’une conférence de presse, identifiant « le battage médiatique autour de l’IA » et l’essor du crédit privé comme deux domaines d’exubérance.
Temasek a déclaré que les États-Unis resteraient « la principale destination de nos capitaux » en dehors de Singapour. Il a ajouté qu’il allait se concentrer davantage sur l’Inde, le Japon et l’Asie du Sud-Est, des marchés qui ont bénéficié du fait que les investisseurs mondiaux cherchent à réduire leur exposition à la Chine dans un contexte de ralentissement de la croissance et de montée des tensions géopolitiques.
Temasek a salué les performances de la banque londonienne Standard Chartered, bien que le directeur général Bill Winters ait qualifié en février le cours de son action de « merdique ». Temasek est le principal actionnaire de la banque.
« Je pense que les performances opérationnelles se sont en fait améliorées de manière assez significative » au cours des trois dernières années, a déclaré Connie Chan, responsable des services financiers de Temasek.
Au fil des années, Temasek est passé des actions publiques aux marchés privés, augmentant son allocation aux actifs non cotés à 52 % de son portefeuille en mars, contre 20 % en 2004.
Bien qu’il ait bénéficié d’un boom du capital-investissement, les dirigeants ont averti que les fonds étaient confrontés à la perspective de rendements plus faibles, la hausse des taux d’intérêt ayant affecté son modèle alimenté par la dette.
« Les faibles taux d’intérêt, associés à un important effet de levier pour réaliser des acquisitions, ont stimulé une partie des rendements dans le secteur du capital-investissement », a déclaré Alpin Mehta, responsable de l’immobilier et directeur adjoint des investissements des fonds de capital-investissement chez Temasek.
« Mais même si vous deviez retirer cela et le retirer, je pense que les rendements seraient toujours assez attractifs. »