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Un groupe américain de capital-investissement a vendu une grande entreprise industrielle pour près de 4 milliards de dollars, marquant l’une des premières grandes aubaines du capital-investissement d’une vague de transactions observée en 2021, lorsque les taux d’intérêt étaient proches de zéro et les valorisations élevées.
KPS Capital Partners a accepté de vendre son activité d’emballage Eviosys au fabricant Sonoco Products près de trois ans après avoir acquis le fournisseur de contenants en aluminium pour aérosols et produits alimentaires comme la nourriture pour chats, le thon et les sardines. L’accord, annoncé lundi, générera une manne de près de 2 milliards de dollars pour KPS.
En 2021, KPS a séparé Eviosys de Crown Holdings, un rival plus important vendant des canettes aux géants de l’alimentation et des boissons, pour 2,7 milliards de dollars dans le cadre d’une acquisition intervenue au milieu d’une vague record de 1,1 milliard de dollars de rachats de capital-investissement. Cependant, une hausse rapide des taux d’intérêt à partir du début de 2022 a rapidement refroidi l’activité de rachat, qui a chuté de plus de moitié par rapport à ces niveaux.
Les lourds investissements en capital-investissement de 2021 ont provoqué une pénurie de liquidités chez de nombreux investisseurs, comme les fonds de pension et les fonds de dotation, car la hausse des taux d’intérêt a pénalisé les valorisations des entreprises et a rendu difficile pour les négociateurs de sortir d’un stock croissant d’investissements vieillissants. Le secteur est entré en 2024 avec un montant record de 3,2 milliards de dollars de transactions invendues, ce qui constitue un « arriéré énorme » que les sociétés de capital-investissement doivent désormais éliminer, selon le cabinet de conseil Bain & Co.
Les fonds de rachat levés entre 2019 et 2021 ont collectivement remboursé moins de 20 % des engagements des investisseurs, ce qui est « considérablement inférieur » aux fonds similaires levés les années précédentes, selon un récent rapport de Goldman Sachs.
KPS, cependant, a pu générer une aubaine rapide et importante pour Eviosys en augmentant sa rentabilité d’environ 50 pour cent, selon une source informée du sujet, et en identifiant une entreprise plus importante qui trouverait de la valeur dans ses opérations d’emballage spécialisées. .
Sonoco, une entreprise centenaire de Caroline du Sud qui fabriquait d’abord des cônes textiles en papier pour l’industrie du vêtement, mais qui vend désormais des contenants pour des marques comme les chips Pringles et les fèves au lard Bush’s Best, paiera 3,9 milliards de dollars pour Eviosys.
Howard Coker, directeur général de Sonoco, a cédé ces dernières années ses activités axées sur le recyclage et la mousse industrielle pour simplifier ses opérations.
L’acquisition générera un gain de 1,8 milliard de dollars pour KPS et ses investisseurs, soit environ 3,2 fois leur investissement initial en fonds propres, car ils ont utilisé la dette pour financer la transaction, selon la source. KPS a refusé de commenter ses résultats.
Le groupe de capital-investissement basé à New York et cofondé par Michael Psaros, spécialisé dans la séparation des activités industrielles non essentielles de grands conglomérats comme Thyssenkrupp, Bosch, AB InBev et Tate & Lyle, a récemment conclu une série d’accords.
Le mois dernier, il a accepté de racheter Innomotics à Siemens pour 3,8 milliards de dollars et a conclu deux autres grands accords industriels cette année. Gérant plus de 21 milliards de dollars d’actifs totaux et connu pour l’acquisition d’entreprises familiales et d’entreprises en difficulté confrontées à une restructuration, KPS a clôturé une levée de fonds de 9,7 milliards de dollars en 2023.