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Les sociétés de biotechnologie se précipitent pour lever des fonds sur les marchés boursiers américains au rythme le plus rapide depuis le pic du boom des marchés au milieu de la pandémie.
Les développeurs de médicaments ont levé 6,2 milliards de dollars sur les marchés de capitaux en janvier, selon les données de Jefferies. Il s’agit du total le plus élevé depuis février 2021, le même mois où le tracker d’actions biotechnologiques le plus populaire a atteint son plus haut historique.
Cette augmentation des financements marque un revirement brutal après deux années de sécheresse dans les accords, qui ont contraint de nombreuses entreprises à supprimer des emplois et à abandonner des projets pour économiser des coûts, et ont contraint certaines à mettre la clé sous la porte.
« Il y a eu une amélioration notable et spectaculaire du sentiment parmi les investisseurs », a déclaré Rahul Chaudhary, responsable des marchés de capitaux dans le secteur de la santé chez Leerink Partners.
La collecte de fonds a été encouragée par un rebond des cours boursiers, les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale commencerait bientôt à réduire les taux d’intérêt et un boom des fusions et acquisitions dans le secteur.
L’ETF SPDR S&P Biotech, suivi de près, a chuté de près des deux tiers par rapport à son sommet de 2021, alourdi par la hausse des taux d’intérêt et par une réaction négative à l’optimisme excessif de l’ère pandémique à l’égard des nouveaux médicaments. Toutefois, il a rebondi d’environ 40 pour cent depuis fin octobre, les investisseurs pariant que les taux d’intérêt ont atteint un sommet.
Jesse Mark, responsable des marchés de capitaux chez Jefferies, a déclaré que le changement le plus notable était une augmentation des transactions « opportunistes » de la part d’entreprises dont la collecte de fonds n’est pas liée à l’encouragement des données sur les essais de médicaments ou à d’autres étapes scientifiques.
« Au cours de deux années de marchés difficiles, la plupart des entreprises comptaient sur des catalyseurs pour lever des capitaux », a déclaré Mark. Désormais, a-t-il ajouté, « un intérêt plus large des investisseurs a créé une fenêtre pour des émissions opportunistes ».
La majeure partie de la récente levée de fonds – 5,6 milliards de dollars – a été levée par des sociétés déjà cotées, mais les introductions en bourse se sont également accélérées et la solide performance des récentes transactions devrait encourager une nouvelle augmentation.
« Il y a un bon arriéré de sociétés de biotechnologie qui n’ont pas été introduites en bourse au cours de la dernière année et qui aiguisent à nouveau leurs crayons », a déclaré Yasin Keshvargar, partenaire des marchés de capitaux chez Davis Polk, le cabinet d’avocats.
Kyverna Therapeutics, qui développe des thérapies pour traiter les maladies auto-immunes, a fourni le dernier signe de l’appétit des investisseurs en levant 319 millions de dollars lors d’une introduction en bourse la semaine dernière. Kyverna a relevé sa fourchette de prix cible, a vendu des actions au-dessus du sommet de l’objectif relevé, puis a vu son action bondir encore de 36 pour cent dès son premier jour de cotation.
Peter Maag, directeur général de Kyverna, a déclaré qu’il s’agissait d’un « résultat remarquable » et s’est dit particulièrement encouragé par le niveau d’intérêt des grands investisseurs généralistes en fonds communs de placement, plutôt que des seuls spécialistes de la santé.
Cependant, la plupart des sociétés cotées étaient relativement avancées dans le processus de développement de médicaments, et les investisseurs restent prudents quant à leur soutien à des sociétés en phase de démarrage. Metagenomi, un groupe préclinique soutenu par Moderna et Bayer, a évalué son introduction en bourse de 94 millions de dollars la semaine dernière au bas de sa fourchette cible et a chuté de 31 pour cent lors de son premier jour de cotation vendredi.
Maag a déclaré qu’il faudra peut-être plus de temps pour que la collecte de fonds rebondisse pour les entreprises les plus risquées, mais a ajouté : « Si vous disposez de bonnes données cliniques et savez ce que vous faites, je pense que les entreprises sont finançables à l’heure actuelle. »
Les sociétés de biotechnologie sont particulièrement dépendantes des marchés boursiers, car elles ont souvent besoin de capitaux importants pour financer le développement de médicaments avant de générer suffisamment de revenus pour rembourser leurs dettes.
Keshvargar a déclaré que la hausse des transactions biotechnologiques était un signe « positif » pour ceux qui espèrent un rebond plus large dans d’autres secteurs, mais a déclaré que ce n’était « pas directement transférable ».
« Les introductions en bourse dans le domaine biotechnologique et non biotechnologique bénéficient en grande partie des mêmes circonstances économiques sous-jacentes. . .[but]il existe certains facteurs biotechnologiques spécifiques tels que l’augmentation des activités de fusions et acquisitions dans le secteur et l’enthousiasme des investisseurs spécialisés en biotechnologie qui sont des acheteurs clés », a-t-il ajouté.