L’Amérique latine peut aider à atténuer certaines des pénuries de nourriture, de métaux et d’énergie créées par la guerre de la Russie en Ukraine, mais la région n’en bénéficiera pleinement que si elle adopte des réformes et promeut l’inclusion sociale, a déclaré un haut responsable du FMI.
La Russie et l’Ukraine comptent parmi les principaux exportateurs de céréales au monde. La Russie est également un important fournisseur de pétrole, de gaz, de métaux et d’engrais. La guerre en Ukraine et les sanctions appliquées par les pays occidentaux pour punir Moscou ont entraîné de fortes hausses des prix mondiaux des denrées alimentaires et du carburant et poussé les entreprises à se précipiter vers d’autres sources d’approvisionnement.
« Vous avez un choc où vous manquez de matières premières, de denrées alimentaires et d’énergie et aussi de métaux, il y a un problème de sécurité alimentaire et [Latin America] est considéré comme celui qui nous aidera à surmonter les problèmes », a déclaré Ilan Goldfajn, directeur du département de l’hémisphère occidental du fonds, au Financial Times dans une interview cette semaine.
« Vous allez exporter de la nourriture, vous avez de l’eau, vous avez de la terre. Si vous avez des engrais – et c’est quelque chose sur lequel les pays travaillent – alors vous pouvez développer les produits [output].”
L’Amérique latine, a-t-il ajouté, était « considérée par les investisseurs comme suffisamment éloignée du centre pour qu’elle ressemble à . . . cette région peut effectivement faire partie de la solution ».
Cela expliquait pourquoi les devises de la région s’étaient appréciées et les marchés boursiers en hausse cette année alors que les États-Unis avaient commencé à relever les taux d’intérêt, ce qui aurait normalement pesé sur le sentiment des investisseurs.
Cependant, si la région veut tirer pleinement parti de l’opportunité de fournir une plus grande part des produits de base mondiaux, ses gouvernements doivent adopter des réformes longtemps retardées pour stimuler la productivité, accroître la concurrence, améliorer l’éducation, créer un système fiscal plus équitable et s’attaquer aux -inégalité assise, dit Goldfajn.
La faible croissance continue de ravager l’Amérique latine. La région s’est rapidement remise de la crise des coronavirus l’année dernière, mais ses économies ralentissent fortement alors que les banques centrales augmentent les taux de manière agressive pour contenir l’inflation. La banque centrale du Brésil a été parmi les plus bellicistes du monde, poussant les coûts d’emprunt jusqu’à 11,75 %, soit près de six fois le niveau de l’an dernier.
Malgré le risque que des taux d’intérêt plus élevés étouffent la reprise, Goldfajn a déclaré que les banques centrales n’avaient guère le choix.
« Il n’y a en fait pas d’options mais. . . d’abord et avant tout, veiller à la stabilité, qui est une condition nécessaire à la croissance . . . de ne pas laisser l’inflation monter en flèche », a-t-il déclaré, ajoutant que les banques centrales avaient « assez bien réussi » à convaincre les investisseurs et le public qu’elles étaient sérieuses quant à la maîtrise des prix.
La pression supplémentaire sur l’inflation due à l’invasion de l’Ukraine par la Russie signifiait que les banques centrales d’Amérique latine réévaluaient la nécessité de relever davantage les taux. « Ils n’ont pas le luxe d’attendre et de voir. . . pour que ce choc s’en aille [away] par lui-même. »
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La région a lutté contre une inflation élevée dans les années 1980 et au début des années 1990, mais la situation s’est améliorée après que les banques centrales de la plupart des grandes économies ont obtenu l’autonomie. La plus grande exception est l’Argentine, qui avait déjà l’un des taux d’inflation les plus élevés du monde avant les derniers chocs. Ses dernières données montrent que les prix montent en flèche à 55% par an, ce qui pourrait compromettre un récent accord avec le FMI pour refinancer 44 milliards de dollars de prêts.
Goldfajn a déclaré que l’accord avec Buenos Aires, qui n’a été finalisé que le mois dernier, était actuellement en cours de révision pour relever les nouveaux défis posés par les chocs mondiaux « et l’objectif est de hiérarchiser les politiques afin d’atteindre les objectifs et cibles existants ».
Le fonds poursuit également les discussions avec El Salvador sur un éventuel accord de prêt, mais Goldfajn a déclaré que l’adoption par le pays l’année dernière du bitcoin comme monnaie légale était « un problème important » qui « devra être réglé avant les prochaines étapes ». Le FMI a appelé El Salvador d’abandonner l’utilisation du bitcoin comme monnaie légale en raison de la volatilité de la crypto-monnaie.
La combinaison de l’accélération de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt signifie que la croissance en Amérique latine ne devrait plus atteindre que 2,5 % cette année et l’année prochaine, selon les dernières projections du FMI. C’est en dessous de toutes les autres régions de marchés émergents, à l’exception de l’Europe de l’Est.
La région est l’une des plus inégales au monde et les protestations contre les inégalités et l’exclusion ont balayé ses pays ces dernières années. Goldfajn a déclaré que les gouvernements devaient apprendre à combiner une action efficace pour cibler la pauvreté et les inégalités avec des réformes structurelles.
« Nous devons nous attaquer aux problèmes sociaux », a-t-il déclaré. « Les programmes sociaux doivent donc être là pour protéger les personnes vulnérables. Vous pouvez le faire sans renoncer aux réformes et à l’augmentation de la productivité. Je crois fermement que ces choses ne sont pas incompatibles, pour pouvoir répondre aux demandes d’opportunités sociales et de justice sociale, d’égalité des sexes, d’énergie plus propre et en même temps aborder les réformes dont nous parlons.