L’action Berkshire Hathaway après la hausse des prix : l’action de Buffett est-elle à court de potentiel pour l’instant ?

• Berkshire Hathaway a récemment séduit les actionnaires avec une forte hausse des prix
• Le chroniqueur “Real Money” Paul Price voit le potentiel de l’action épuisé pour le moment
• Le ratio cours/valeur comptable est bien supérieur à la moyenne à long terme

Warren Buffett a bénéficié des performances exceptionnelles de son véhicule d’investissement, Berkshire Hathaway, au cours des derniers mois. Alors que l’indice large américain S&P 500 a dû faire face à des pertes importantes ces derniers mois, les actions de Berkshire Hathaway ont jusqu’à présent augmenté de 12,16 % pour l’année (au cours de clôture du 22 avril 2022).

Pourquoi les actions de Berkshire Hathaway sont-elles si performantes ?

Les investisseurs semblent supposer que la société solide et diversifiée de Buffett sera relativement stable pendant la période d’inflation et de guerre en Ukraine. En outre, Berkshire Hathaway possède des compagnies d’assurance comme GEICO ou des participations dans des banques comme Bank of America, qui devraient toutes bénéficier de hausses de taux. La hausse des prix de l’énergie pourrait également profiter aux grandes participations du Berkshire comme Occidental Petroleum. De plus, après quelques années plutôt restreintes sur le marché des capitaux, Buffett, 91 ans, est actuellement nettement plus disposé à acheter. L'”Oracle d’Omaha” a récemment racheté non seulement des parts importantes d’Occidental Petroleum, mais aussi la compagnie d’assurances Alleghany et un gros bloc d’actions du fabricant d’ordinateurs et d’imprimantes HP.

Pour de nombreux investisseurs, les papiers de Berkshire Hathaway sont donc l’assurance-vie ultime en période de turbulences boursières, comme un rocher dans les vagues. Cependant, compte tenu des énormes gains de prix de ces dernières années, la question se pose inévitablement de savoir si une nouvelle entrée dans la société modèle américaine vaut toujours la peine.

Le chroniqueur “Real Money” voit actuellement peu de chances à Berkshire Hathaway

Au moins le chroniqueur de Real Money, Paul Price, doute qu’un investissement dans Berkshire Hathaway soit rentable à court ou moyen terme. Price met en garde contre la couverture médiatique délirante de Berkshire Hathaway : “Les porte-parole des médias adorent s’extasier sur les actions qui viennent de beaucoup augmenter. Plutôt que de se demander si cela rend les actions chères ou trop chères, ils essaient généralement de justifier le prix. bouge.” Price rappelle cette approche de la critique de Sherlock Holmes selon laquelle de nombreuses personnes ont tendance à déformer les faits pour les adapter aux théories – plutôt que de juger les faits à partir de théories établies. Bien que Price reconnaisse que la récente hausse du cours de l’action de Berkshire Hathaway pourrait bien être justifiée, elle nécessite toujours une analyse impartiale des fondamentaux. Quels sont donc les indicateurs clés de Berkshire Hathaway ?

Buffett recommande des ratios cours/valeur comptable (P/B) pour valoriser Berkshire

Le ratio cours/bénéfice (P/E) est généralement utilisé pour comparer la valorisation d’une entreprise. Le prix actuel par action est divisé par le bénéfice net par action de la société. Mais Warren Buffett considère que ce chiffre est extrêmement problématique pour sa société d’investissement Berkshire Hathaway, car les nombreuses compagnies d’assurance qu’il contient ont une forte volatilité des bénéfices. En tant que mesure d’évaluation plus significative, Buffett recommande plutôt le ratio cours / valeur comptable (P / B) basé sur la valeur dans ses lettres annuelles aux actionnaires. Dans la KBV, le cours actuel de l’action est divisé par la valeur comptable (la somme de tous les actifs corporels et financiers ainsi que des actifs incorporels) par action.

Le PBV de Berkshire Hathaway a considérablement augmenté ces derniers mois

Un examen plus approfondi du ratio P / E de Berkshire Hathaway montre que la récente hausse du cours de l’action a considérablement stimulé la valorisation de la société holding. Le P/B moyen de Berkshire Hathaway entre 2011 et 2021 était de 1,25, selon TheStreet. Cela signifie que la capitalisation boursière moyenne de Berkshire Hathaway était supérieure de 1,25 à la valeur comptable combinée de toutes les sociétés que Berkshire Hathaway détient en totalité (comme GEICO, See’s Candy ou Nebraska Furniture Mart) ou au moins partiellement (comme Apple ou Coca-Cola). . Comme le souligne Price dans “Real Money”, cette mesure clé était de 1,95 au moment du sommet historique, lorsque l’action Berkshire Hathaway s’échangeait à 362,10 $ le 29 mars 2022. En conséquence, la valeur boursière de Berkshire Hathaway est actuellement près de deux fois la valeur comptable de la société holding. Selon Price, le PBV est maintenant “absurdement” élevé, mais un examen plus approfondi met cette évaluation en perspective. Le ratio P/E de Berkshire Hathaway est d’environ neuf, ce qui est bien inférieur à la moyenne des sociétés du S&P 500 (environ 22). De plus, l’objectif de cours moyen des analystes pour Berkshire Hathaway est de 363,95 $, supérieur au cours actuel de l’action. De plus, la plupart des experts ne tarissent pas d’éloges sur la solidité financière, les acquisitions solides et l’excellent concept de la société holding de Buffett.

Même si le conglomérat haussier Berkshire Hathaway ne peut en aucun cas être qualifié de surévalué, l’avertissement de Paul Price est certainement utile. Comme l’a dit un jour la légende de la bourse André Kostolany : « Il ne faut jamais courir après un tram et une action. Soyez patient : le prochain viendra certainement. Et en effet, après la forte course des trois premiers mois de l’année, les actions de Berkshire Hathaway semblent avoir pris les choses en main. Ces dernières semaines, la holding d’investissement d’Omaha n’a plus pu enregistrer de plus hauts.

Bureau éditorial finanzen.net

Sources des images : Jonathan Weiss / Shutterstock.com