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KKR a engagé Raine Group pour évaluer les options concernant ses actifs musicaux après que des acheteurs potentiels ont manifesté leur intérêt, ont déclaré quatre personnes proches du dossier, mettant en place un test de l’appétit de Wall Street pour les catalogues de chansons alors que les taux d’intérêt plus élevés pèsent sur les valorisations.
Au centre de la vente potentielle se trouve un catalogue de 62 000 chansons, dont des succès de Lorde et The Weeknd, que le groupe de capital-investissement a acquis pour 1,1 milliard de dollars en octobre 2021. À l’époque, les valorisations de la musique atteignaient des sommets historiques, soutenues par des taux d’intérêt bas. .
KKR, qui a été l’un des premiers investisseurs dans les redevances musicales, n’a pas acheté d’autres actifs musicaux depuis au moins un an, selon une personne proche du dossier. En 2021, la société a également conclu un partenariat avec BMG, qui devait acheter 1 milliard de dollars de chansons, mais cet arrangement n’a abouti qu’à « une poignée » d’accords – dont ZZ Top et John Legend – a déclaré cette personne.
Avec des taux d’intérêt proches de zéro pendant la pandémie de coronavirus, de grands investisseurs, dont KKR, Blackstone et Apollo, ont investi des milliards de dollars dans la musique. Ces acteurs de Wall Street ont commencé à concurrencer les sociétés de musique traditionnelles pour les droits d’auteur sur les chansons, contribuant ainsi à gonfler les prix. La ruée vers l’or a permis à des stars telles que Stevie Nicks, Neil Young et Bruce Springsteen d’encaisser à des prix exorbitants.
Cependant, au cours de l’année écoulée, les redevances musicales sont devenues moins attrayantes pour les investisseurs, qui peuvent désormais obtenir des rendements plus élevés grâce aux investissements traditionnels à revenu fixe tels que les obligations.
Les valorisations de l’édition musicale ont baissé de 14 % par rapport à leur sommet de 2019, selon Shot Tower Capital, une banque d’investissement qui conseille sur les transactions musicales.
La dette liée aux redevances musicales – qui a été récupérée par les mêmes groupes d’investissement – est également devenue moins attractive depuis que la Réserve fédérale a relevé ses taux au-dessus de 5 pour cent.
KKR a obtenu l’année dernière des obligations adossées au catalogue que son « fonds d’opportunités de dislocation » et son activité de crédit privé avaient acheté en 2021, fixant une partie de la dette à un rendement inférieur à 4 %. La valeur de ces obligations a chuté à mesure que les taux d’intérêt ont grimpé, la dette s’échangeant ce mois-ci à 92 cents par dollar, selon les données de marché recueillies par Finra.
KKR était initialement actionnaire majoritaire de BMG lorsque la société de musique a été relancée en 2008, mais l’a vendue à son partenaire Bertelsmann, la société de médias allemande, cinq ans plus tard. KKR est réintégré dans le secteur en 2021, en achetant initialement une participation majoritaire dans le plus petit catalogue de l’auteur-compositeur Ryan Tedder.
KKR a cofinancé son contrat de catalogue musical de 1,1 milliard de dollars plus tard cette année-là avec Dundee Partners, le family office de Stephen Hendel, ancien partenaire de Goldman Sachs. À l’époque, les sociétés dans un communiqué décrivaient l’accord comme apportant les chansons à « des propriétaires de longue date profondément engagés dans le respect des artistes ».
Nat Zilkha, le dirigeant qui a contribué à diriger la récente campagne musicale de KKR, a quitté l’entreprise fin 2021. Il est resté conseiller.
KKR a refusé de commenter.