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L’affirmation de Nvidia selon laquelle son activité peut contourner les effets des contrôles américains sur les exportations de semi-conducteurs vers la Chine devrait être mise à l’épreuve lors de la publication de ses résultats trimestriels mardi.
Les investisseurs ont pour l’instant écarté les craintes que Nvidia ne souffre du resserrement des restrictions américaines sur les ventes à la Chine de processeurs avancés adaptés au développement de grands systèmes d’intelligence artificielle. Le fabricant de puces a déclaré que les contrôles n’auraient pas « d’impact significatif à court terme » sur ses activités.
Depuis l’annonce de l’administration Biden à la mi-octobre, la valorisation boursière de Nvidia a perdu puis regagné environ 200 milliards de dollars – l’équivalent de la capitalisation boursière totale d’Intel – atteignant un sommet historique la semaine dernière qui valorisait l’entreprise à 1,2 milliard de dollars.
Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré la semaine dernière dans une note de recherche que l’impact des restrictions chinoises était « la question la plus posée sur les bénéfices » parmi les investisseurs de Nvidia.
La Chine représente jusqu’à 25 pour cent des ventes de l’activité centres de données de Nvidia, mais la société a affirmé avec confiance le mois dernier qu’elle ne s’attendait pas encore à des retombées significatives des nouvelles règles américaines.
« Compte tenu de la forte demande pour nos produits dans le monde entier, nous ne prévoyons pas que les restrictions supplémentaires auront un impact significatif à court terme sur nos résultats financiers », a-t-il déclaré.
Les résultats qui seront annoncés mardi couvrent les trois mois se terminant fin octobre, de sorte que les résultats eux-mêmes ne refléteront probablement pas grand-chose du changement de règles. Mais les investisseurs examineront attentivement les indications prospectives.
Nvidia a tenté de contourner les restrictions américaines sur ses ventes de puces en Chine avec de nouveaux processeurs qui contournent les restrictions de performances.
Plus tôt cette année, elle a lancé une version modifiée de son processeur phare H100 pour les clients chinois, appelée H800, suite aux premières restrictions américaines annoncées en octobre 2022. Puis, ce mois-ci, le Financial Times a rapporté que Nvidia avait de nouveau adapté ses produits, avec un nouveau produit pour la Chine appelé H20.
La société n’a pas officiellement annoncé le H20 mais a diffusé ses spécifications à des clients potentiels en Chine. Les détails ont laissé les observateurs en désaccord quant à savoir si Nvidia a été en mesure de répondre aux exigences américaines tout en satisfaisant la demande des clients chinois en puces IA.
Les analystes et les cadres supérieurs de deux fournisseurs chinois de cloud computing ont déclaré que ces détails suggéraient que le H20 pourrait ne pas fournir suffisamment de puissance de calcul pour former efficacement des systèmes d’IA équivalents au dernier modèle d’OpenAI, GPT-4. Les puces ne permettraient pas aux entreprises chinoises de rester compétitives par rapport à leurs homologues américaines, ont déclaré ces personnes – un objectif crucial de l’administration Biden.
Les dirigeants de Tencent et d’Alibaba ont suggéré la semaine dernière, lors de leurs appels aux résultats trimestriels, que les groupes technologiques chinois ne seraient peut-être pas en mesure de s’appuyer sur les nouvelles puces de Nvidia pour entraîner leurs modèles d’IA. Tous deux ont déclaré qu’ils prévoyaient de se concentrer davantage sur les alternatives nationales à Nvidia, Huawei étant considéré comme le bénéficiaire le plus probable.
Eddie Yongming Wu, directeur général d’Alibaba, a déclaré qu’il s’attendait à voir « plusieurs puces différentes utilisées. [from] plusieurs fournisseurs différents, répondant à la demande de puissance de calcul de l’IA sur le marché chinois ».
Charlie Chai, un analyste de 86Research basé à Shanghai, a déclaré qu’il était « fondamentalement difficile » d’utiliser le H20 pour former de gros modèles d’IA, limité par un plafond de performances sur une seule puce.
Nvidia s’oppose depuis longtemps aux contrôles américains au motif que retenir les entreprises américaines en Chine ne ferait qu’alimenter l’avancée des fabricants de puces locaux.
Les analystes et les professionnels du secteur affirment qu’il faudrait des années aux entreprises technologiques chinoises pour adapter leurs systèmes afin d’utiliser des puces nationales au lieu de celles de Nvidia. Néanmoins, ce processus a été accéléré par le renforcement des contrôles à l’exportation par le gouvernement américain.
« Maintenant, tout le monde est obligé d’adapter les puces et les logiciels de Huawei », a déclaré Chai, ajoutant que Nvidia « a peut-être sous-estimé les capacités de Huawei ».
Pourtant, tous les analystes ne sont pas convaincus que l’activité de Nvidia en souffrira, du moins au cours de l’année prochaine.
Morgan Stanley s’est dit « quelque peu surpris d’annoncer que l’impact à court terme des nouveaux contrôles est minime », en partie parce que – comme Nvidia l’a lui-même indiqué – la demande pour ses processeurs d’IA était bien en avance sur l’offre dans d’autres régions du monde. .
Dylan Patel, analyste en chef du cabinet de conseil en puces SemiAnalysis, a déclaré que malgré les commentaires publics des entreprises chinoises, elles avaient commandé une « quantité très importante » de puces H20, qui, malgré leurs limites, étaient encore plus performantes que les puces Nvidia A100 qu’OpenAI utilisait pour entraîner. générations précédentes de GPT. Il a estimé que les clients chinois dépenseraient environ 15 milliards de dollars en systèmes basés sur H20 l’année prochaine.
« Des centaines de milliers de H20 vont être fabriqués et vendus », a déclaré Patel. « Ce n’est pas optimal mais c’est la meilleure puce [for AI development] que la Chine peut acheter.
Nvidia a refusé de commenter.