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Le GIC de Singapour, l’un des plus grands investisseurs institutionnels au monde, a conseillé de « doubler la mise » sur les grandes technologies plutôt que de surévaluer les start-ups du secteur en plein essor de l’intelligence artificielle générative.
Lim Chow Kiat, directeur général du fonds souverain de 700 milliards de dollars, a déclaré que les géants de la technologie, dont Microsoft, Alphabet et Meta, avaient commencé à capter « beaucoup de valeur » dans la technologie transformatrice auprès de leurs clients existants.
« Les clients paient pour [their services] déjà. Donc, en fait, c’est un bon endroit sur lequel les investisseurs peuvent doubler leur mise », a-t-il déclaré dans une interview au Financial Times. Les valorisations des start-ups dotées de modèles économiques basés sur l’IA étaient « trop élevées », a-t-il ajouté. « Nous devons faire attention à ne pas nous laisser entraîner dans le battage médiatique. Mais il est plus important de ne pas se désintéresser.»
Les entreprises d’IA générative, dont la technologie peut créer des images sur commande et des textes de type humain en quelques secondes, ont levé des milliards de dollars cette année. Les grandes entreprises technologiques ont prédit que l’IA générerait leurs revenus, Microsoft ayant pris les devants en l’intégrant dans ses produits, aidé par sa participation importante dans le créateur de ChatGPT, OpenAI.
GIC, qui gère les réserves de change de Singapour, ne détaille pas ses investissements ni ne ventile son portefeuille par secteur, mais par région. Ses investissements aux États-Unis ont atteint 38 pour cent de son portefeuille pour les 12 mois précédant mars de cette année, contre 37 pour cent un an plus tôt, à comparer à une baisse en Asie, hors Japon, de 25 pour cent à 23 pour cent.
Mais il a été l’un des premiers investisseurs institutionnels et souverains à adopter la technologie, dans le but de maintenir le petit centre financier au courant des dernières innovations.
Sur les 52 milliards de dollars investis par GIC dans des sociétés cotées, 17,4 milliards de dollars sont destinés au secteur du matériel technologique et des semi-conducteurs, selon les données de Bloomberg. Ses plus gros avoirs actuels dans des sociétés technologiques cotées sont Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (11,1 milliards de dollars), DoorDash (2,1 milliards de dollars), Sony (1,56 milliard de dollars) et MediaTek (1,25 milliard de dollars).
Les sociétés de son portefeuille d’IA comprennent le groupe d’analyse britannique Quantexa ; la société de données de Hong Kong MioTech ; Fournisseur américain de logiciels et de matériel d’IA, SambaNova Systems ; et la fintech américano-israélienne Pagaya Technologies.
GIC, ainsi que Temasek, un autre investisseur public de Singapour, ont décrit le potentiel de l’IA comme transformateur pour les entreprises.
Mais la frénésie depuis le lancement du chatbot ChatGPT il y a un an a incité les experts à mettre en garde contre le fait que la plupart des start-up du secteur sont surévaluées et ne parviendront pas à gagner de l’argent. De la même manière, l’IA a étiré la capitalisation boursière des grandes entreprises technologiques, avec des milliers de milliards ajoutés à leurs valorisations collectives depuis l’année dernière.
Les sociétés de capital-risque et les grands investisseurs, y compris les fonds souverains, ont regardé de côté les Big Tech forger des relations plus profondes avec les plus grandes start-ups d’IA générative. Cette année, Microsoft a investi des milliards de dollars supplémentaires dans OpenAI et a soutenu son rival Inflection. Alphabet et Amazon se sont engagés à hauteur de 6 milliards de dollars à Anthropic.
Les entreprises sont des partenaires privilégiés car elles seules peuvent fournir la combinaison de puissance de calcul et de capital nécessaire à la construction de modèles de base. À leur tour, ils ont bénéficié d’un accès préférentiel aux outils d’IA et devraient récupérer une grande partie de leur investissement grâce aux dépenses des start-ups d’IA dans leurs services cloud.
L’infrastructure est un autre domaine important pour les investisseurs, y compris GIC. « Nous pensons qu’il y aura une couche d’infrastructure pour l’IA de la même manière que pour la transition vers le cloud », a déclaré son chef.
Amazon, Microsoft et Alphabet, société mère de Google, ont augmenté leurs investissements dans l’infrastructure de cloud computing au cours des dernières années. Les analystes de Bank of America prédisent que les investissements collectifs liés au cloud des trois sociétés augmenteront de 22 % l’année prochaine pour atteindre 116 milliards de dollars.
Jusqu’à présent, Singapour a adopté une approche plus collaborative avec l’IA, plutôt que de chercher à la réglementer. Dans une lettre annuelle de juillet sur les performances de GIC, Lim a averti qu’il existait des inquiétudes légitimes quant au développement trop rapide de l’IA générative. Il a cité les deepfakes, les fausses nouvelles et les cyberattaques.
« Différents investisseurs ont différentes manières de réduire le [AI] chaîne de valeur, mais . . . quelle que soit la façon dont nous coupons [it]nous devons nous rappeler que c’est un match long », a-t-il déclaré.
Reportages supplémentaires de George Hammond à San Francisco et Mary McDougall à Londres