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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
La cotation pour 54,5 milliards de dollars de l’unité de puces de SoftBank, Arm Holdings, a donné aux analystes de bonnes raisons de s’attendre à un bénéfice net du groupe positif pour le trimestre de septembre. C’est peut-être la raison pour laquelle Masayoshi Son, fondateur du groupe japonais d’investissement technologique, n’était pas présent pour livrer les résultats avec son talent dramatique habituel.
Le groupe a annoncé une perte nette décevante de 931 milliards de yens (6,2 milliards de dollars). Si SoftBank ne peut pas réaliser de bénéfices avec un coup de pouce aussi important qu’Arm, quand le pourra-t-il ?
Le segment phare du Vision Fund a été touché par la baisse de la valorisation des investissements technologiques et la faillite de WeWork.
Il y a quelques signes d’amélioration. Un plus grand nombre de cotations, y compris l’introduction en bourse d’Arm, aident l’unité Vision Fund à améliorer son profil de liquidité. L’entreprise a perdu 53 milliards de dollars au cours des deux dernières années.
SoftBank a tiré profit de sa participation dans Alibaba, ce qui réduit son exposition au risque géopolitique. Cependant, les cessions suppriment un filet de sécurité apprécié par les actionnaires de SoftBank. Par exemple, SoftBank a enregistré un bénéfice pour le trimestre de septembre de l’année dernière, en partie grâce à la vente d’actions Alibaba.
Le moment aurait pu être meilleur si Son avait pu tirer profit de son investissement le plus lucratif. La répression technologique en Chine a fait chuter les actions d’Alibaba de 72 % par rapport à leur sommet de 2020.
Les actions de SoftBank ont chuté de 8 % au cours de l’année écoulée malgré un intérêt croissant pour la technologie, notamment l’intelligence artificielle. Le multiple brut de ses fonds sur le capital investi, une mesure de la valeur générée par un investissement en capital-investissement, car ses investissements réalisés est de 1,8 fois, sous-performant ses pairs tels que EQT de Suède.
Le multiple du capital investi sur l’investissement de SoftBank dans Arm est un peu plus de 3 fois, bien loin du chiffre de plus de 1 300 fois pour Alibaba. Les fonds SoftBank ont enregistré une perte sur la valeur de 72 pour cent des sociétés de son portefeuille en juin.
Les investisseurs ne peuvent qu’espérer que Son soit absent des présentations des résultats parce qu’il cherchait un filet de sécurité pour remplacer Alibaba.
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