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La prochaine crise financière touchera probablement le secteur « fantôme » des prêts non bancaires, a déclaré le président de l’UBS, Colm Kelleher, avertissant que la croissance des marchés privés peu réglementés depuis la crise de 2008 est une « véritable cause d’inquiétude ».
S’exprimant mardi lors d’une conférence sur les finances à Hong Kong, Kelleher a déclaré qu’il faisait ces remarques “au risque de contrarier la moitié des personnes présentes dans la salle, dont certaines sont des clients et des concurrents”.
Cependant, a-t-il ajouté, une grande partie des actifs financiers à l’échelle mondiale « se trouvent désormais dans les intermédiaires financiers non bancaires, le secteur parallèle. . . Je pense que la prochaine crise, lorsqu’elle surviendra, concernera ce secteur, ce sera une crise fiduciaire ».
Les prêteurs privés sont devenus une force importante à Wall Street au cours de la dernière décennie, remplaçant de plus en plus les banques comme source de financement des entreprises, après que la réglementation en période de crise ait contraint les institutions à limiter leur prise de risque. Les plus grands prêteurs privés ont levé des milliards de dollars pour financer des rachats par emprunt et les opérations quotidiennes des entreprises.
Les commentaires de Kelleher ont incité Marc Rowan, directeur général du géant des marchés privés Apollo Global Management, à défendre l’industrie, qui a pris la parole lors d’un panel ultérieur lors du même événement.
“Lorsque vous déplacez quelque chose du système bancaire vers la gestion d’actifs, vous le faites passer, pour l’essentiel, d’un système à effet de levier à un système sans effet de levier”, a déclaré Rowan. Il a déclaré que de tels prêts « ajoutent de la robustesse au système ».
Rowan a déclaré qu’Apollo détenait « d’immenses quantités de liquidités » et qu’il pouvait « à peine enlever l’encre de mes empreintes digitales » parce que ses relations avec les régulateurs étaient très étendues.
Le directeur général de Goldman Sachs, David Solomon, qui faisait partie du même panel, a répondu en plaisantant : « Vous pouvez rejoindre notre monde et avoir plus d’encre sur les doigts si vous le souhaitez. »
Plus tard lors de l’événement, Jon Gray, président de Blackstone, qui possède une importante branche de prêt privé, a également défendu l’industrie. Il a déclaré que le risque était relativement faible « si nous gérons de l’argent pour un fonds de pension public et que nous le prêtons sur des fonds publics ». [an] base sans effet de levier ».
Kelleher a également parlé du rachat du Crédit Suisse par sa banque, qui s’est effondré plus tôt cette année. «Il était clair que chez UBS, nous ne souhaitions pas conclure cet accord. . . nous avions notre propre stratégie », a-t-il déclaré.
Mais “en octobre 2022, il était clair que le Crédit Suisse était un couteau à tomber”, a-t-il déclaré, et sa banque a fait appel à “la puissante maison Morgan Stanley” pour “se préparer à cet appel dont nous ne voulions pas”.
L’effondrement du Crédit Suisse « n’était pas une question de capital ; il s’agissait de [its] modèle commercial et financement », a déclaré Kelleher. Il a déclaré que «les régulateurs suisses doivent avoir plus de pouvoir pour se prononcer sur ces questions» et a ajouté qu’il était «malavisé» de la part des régulateurs de se concentrer sur la nécessité pour les banques de détenir encore plus de fonds propres.
Il s’exprimait alors qu’UBS dévoilait une perte trimestrielle de 785 millions de dollars, la première en près de six ans, suite au rachat du Crédit Suisse.
Christian Sewing, directeur général de la Deutsche Bank, a déclaré que ce qui le rendait « nerveux » était l’état des marchés des capitaux.
« Ils ont été extrêmement résistants », a-t-il déclaré. « Si vous réfléchissez à ce qui se passe dans le monde d’un point de vue géopolitique, d’un point de vue inflationniste. . . Ma plus grande crainte est qu’il y ait une nouvelle escalade géopolitique et que les marchés perdent leur calme et que vous ayez un événement de marché. Nous devons rester en alerte.