\n<\/p>\n
No hay ninguna raz\u00f3n por la que en un per\u00edodo de ajuste monetario, en un contexto en el que la concesi\u00f3n de cr\u00e9dito a particulares y empresas se est\u00e1 endureciendo, los fondos asignados a las empresas emergentes no deban volverse m\u00e1s competitivos que antes. Se trata, en mi opini\u00f3n, de una correcci\u00f3n y una forma de aterrizaje suave para evitar la formaci\u00f3n de una burbuja demasiado grande, con efectos potencialmente devastadores, no s\u00f3lo para la industria tecnol\u00f3gica, sino tambi\u00e9n para toda la econom\u00eda.<\/p>\n
Pero el entorno general sigue siendo s\u00f3lido: muchas empresas emergentes, antes de la crisis del mercado, recaudaron cantidades sustanciales gracias a fundamentos resistentes e indicadores muy positivos, particularmente en BtoB. Por tanto, no deber\u00eda producirse un fen\u00f3meno masivo de desafecci\u00f3n.<\/p>\n
Creo que el atractivo del modelo de nueva creaci\u00f3n es mucho mayor que durante la burbuja de Internet y atrae a un gran n\u00famero de empresarios de calidad, reci\u00e9n salidos de la escuela. Hay toda una generaci\u00f3n de emprendedores o ejecutivos que han pasado por la escuela de Groupon, Uber, Deliveroo, Doctolib, Lydia, etc. Con estas experiencias similares a las de Ben Marrel de Breega, se diversifican y crean sus propias empresas emergentes o al menos exportan su experiencia a empresas emergentes m\u00e1s j\u00f3venes. Es un c\u00edrculo virtuoso de intercambio de experiencias y creaci\u00f3n de sinergias que da como resultado oportunidades de inversi\u00f3n competitivas para los fondos de capital riesgo.<\/p>\n
Es cierto que, hasta 2022, se utilizaban m\u00faltiplos irrazonables para las valoraciones: varias decenas de veces el ARR (Nota del editor. Ingresos anuales recurrentes), con p\u00e9rdidas que podr\u00edan ser equivalentes. A pesar de todo, sigue siendo un error anal\u00edtico comparar el m\u00e9todo de financiaci\u00f3n de las empresas emergentes con una realidad econ\u00f3mica cl\u00e1sica. Las empresas emergentes suelen posicionarse como actores disruptivos, creando su propio mercado o renovando usos en un mercado ya existente. Y, sobre todo, hay que actuar con rapidez para superar a la competencia y alcanzar una masa cr\u00edtica de clientes, logrando al mismo tiempo retenerlos.<\/p>\n
En este contexto, la profundidad de su mercado, la tasa de repetici\u00f3n o incluso la cesta media son dif\u00edciles de calcular y est\u00e1n sujetos a extrapolaci\u00f3n sobre la base de clientes que a veces son embajadores convencidos. O el mercado se limitaba a estos embajadores y la profundidad finalmente parece insuficiente, o explota y su uso se generaliza. Los inversores eran plenamente conscientes de esta realidad y de la noci\u00f3n de riesgo que conlleva la creaci\u00f3n de empresas.<\/p>\n
Sin embargo, en realidad no estamos asistiendo a un agotamiento de la financiaci\u00f3n, sino a un endurecimiento de las capacidades de capital de riesgo vinculado a la situaci\u00f3n macroecon\u00f3mica. Esto hace que los fondos sean m\u00e1s selectivos y m\u00e1s atentos a los indicadores que contribuyen a su toma de decisiones de inversi\u00f3n. Pero las empresas emergentes siguen creando valor, incluso en la llamada econom\u00eda \u201creal\u201d.<\/p>\n
Los usos se est\u00e1n adaptando y, al igual que el ajuste temporal de la financiaci\u00f3n, \u00a1esto me parece algo muy bueno! Hay que separar el trigo de la paja y el mercado lo hace muy bien: Doctolib dio un giro durante la pandemia, gracias a fundamentos serios. Le quick commerce aura en revanche \u00e9t\u00e9 un feu de paille, comme en t\u00e9moigne la chute du nombre d’op\u00e9rateurs sur ce march\u00e9, d\u00e9sormais presque limit\u00e9 \u00e0 Flink apr\u00e8s le d\u00e9part de Getir en France, contre une grosse dizaine d’acteurs il y’a dos a\u00f1os. En definitiva, la realidad del mercado de comercio r\u00e1pido durante la pandemia no era la de una sociedad sin restricciones de viaje. Cualquiera que sea el contexto, las empresas emergentes que crean valor para sus clientes seguir\u00e1n creciendo.<\/p>\n
La b\u00fasqueda de VSE\/PYME requiere ser aut\u00f3nomo e ingenioso. Estas son, en definitiva, dos de las cualidades m\u00e1s esenciales para trabajar en una startup. Tambi\u00e9n tienes varios roles, lo que te permite obtener una experiencia significativa en funciones de soporte. Esto es esencial para la auditor\u00eda y gesti\u00f3n de VSE\/PYMES, donde tambi\u00e9n encontramos el mismo modelo de frugalidad y versatilidad.<\/p>\n
La experiencia inicial tambi\u00e9n conduce a experimentar con pr\u00e1cticas digitales que tienen un impacto positivo en la productividad y el intercambio de informaci\u00f3n. Las pr\u00e1cticas digitales pueden convertirse en una ventaja competitiva para las peque\u00f1as y medianas empresas, que lamentablemente todav\u00eda est\u00e1n muy poco aculturadas.<\/p>\n
Por \u00faltimo, las empresas de nueva creaci\u00f3n enfrentan las mismas dificultades de contrataci\u00f3n que las peque\u00f1as y medianas empresas; el trabajo en la marca del empleador, la retenci\u00f3n de empleados y el desarrollo profesional son cuestiones igualmente cruciales.<\/p>\n
El caso de Exxelia es lamentable, pero otros casos han tenido un desenlace mucho m\u00e1s favorable, como el de Photonis. Creo que Francia tiene un arsenal legislativo suficiente y m\u00e1s desarrollado que muchos de nuestros vecinos europeos. Por otra parte, a veces falta voluntad pol\u00edtica para aplicar los textos.<\/p>\n
Pero este no es el \u00fanico factor: en una econom\u00eda de mercado, es normal que los vendedores esperen un precio competitivo por su activo. Si la pol\u00edtica exige que vendan su negocio para venderlo en Francia, toda la inversi\u00f3n en BITD se ver\u00e1 afectada. Por lo tanto, es necesario que los actores econ\u00f3micos franceses tambi\u00e9n se movilicen en torno a estas cuestiones. En este registro, las pol\u00edticas de RSE y las taxonom\u00edas europeas que excluyen la Defensa son m\u00e1s da\u00f1inas que un posible arsenal legislativo fallido.<\/p>\n<\/div>\n