{"id":997037,"date":"2023-10-14T03:25:54","date_gmt":"2023-10-14T03:25:54","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-efectivo-es-para-emergencias-no-para-carteras\/"},"modified":"2023-10-14T03:25:54","modified_gmt":"2023-10-14T03:25:54","slug":"el-efectivo-es-para-emergencias-no-para-carteras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-efectivo-es-para-emergencias-no-para-carteras\/","title":{"rendered":"El efectivo es para emergencias, no para carteras."},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=a3964288-dc1b-4528-98fc-9003d00a56bd\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Una repercusi\u00f3n aterradora de ser cancelado y desempleado es la rapidez con la que se acaba el dinero.  Independientemente de las contramedidas que implemente (vender el autom\u00f3vil, no tomar champ\u00e1n antes de las 3 de la tarde), los gastos regulares pronto los inundar\u00e1n.  <\/p>\n<p>Por este motivo, los asesores financieros recomiendan mantener una determinada proporci\u00f3n de los activos en efectivo.  Nunca se sabe cu\u00e1ndo estar\u00e1s en el escenario de una conferencia contando un chiste sobre que Miami est\u00e1 bajo el agua.<\/p>\n<p>La regla general es una cantidad equivalente a entre tres y seis meses de ingresos.  Y, de hecho, en el Reino Unido la persona promedio tiene \u00a317.000 en cuentas de ahorro, seg\u00fan los \u00faltimos datos del Banco de Inglaterra: exactamente la mitad del ingreso anual medio.<\/p>\n<p>\u00a1S\u00ed claro!  Los promedios son una tonter\u00eda, y la mayor\u00eda de nosotros no queremos o no podemos dejar de lado lo suficiente.  Pero, \u00bfc\u00f3mo deber\u00edan pensar los inversores sobre el efectivo?  \u00bfCu\u00e1l es la cantidad adecuada en el contexto de una cartera diversificada como la de un fondo de pensiones, donde el acceso a la liquidez no es el punto?<\/p>\n<p>Me han hecho muchas preguntas estas semanas debido al conflicto en Israel.  Los acontecimientos inesperados a menudo nos hacen apresurarnos a cobrar.  Pero desde hace un tiempo ha habido un aumento en el acaparamiento.  Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas han hecho que los dep\u00f3sitos sean m\u00e1s atractivos.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#15292074\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"15292074\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"15292074\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Est\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Lo m\u00e1s probable es que esto se deba a que no est\u00e1 conectado o que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/El-efectivo-es-para-emergencias-no-para-carteras.studio\/visualisation\/15292074\/thumbnail.jpeg\" alt=\"\"\/><\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Esta misma semana, Mohamed El-Erian dijo en el podcast de FT Money Clinic que ha reasignado parte de su dinero de acciones a \u201cb\u00e1sicamente efectivo\u201d.  Mientras tanto, el multimillonario de fondos de cobertura Ray Dalio ahora considera que su mantra de anta\u00f1o \u201cel efectivo es basura\u201d es<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/pulse\/thinking-behind-why-cash-now-good-trash-ray-dalio\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> ya no es cierto<\/a>.<\/p>\n<p>Como siempre, los ricos ya se mudaron antes de desaparecer a Ibiza o los Hamptons para pasar el verano.  A<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.cnbc.com\/millionaire-survey\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> Encuesta de junio de CNBC<\/a> de los hogares estadounidenses con m\u00e1s de \u00a31 mill\u00f3n en activos invertibles descubrieron que ten\u00edan una cuarta parte de sus carteras en efectivo.<\/p>\n<p>Esto coincid\u00eda con una asignaci\u00f3n promedio de un tercio a efectivo o equivalentes de efectivo (como fondos del mercado monetario o certificados de dep\u00f3sito) que un<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.capgemini.com\/insights\/research-library\/world-wealth-report\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> encuesta capgemini<\/a> de 3.000 gestores patrimoniales y clientes revelaron el mismo mes.<\/p>\n<p>Le\u00ed estas encuestas en su momento y apenas pod\u00eda creer las cifras.  Estas posiciones tan elevadas de efectivo est\u00e1n mucho m\u00e1s all\u00e1 de lo que se necesita para cubrir emergencias como un barco nuevo o comprar a Pen\u00e9lope su propio apartamento cerca de la escuela de arte.<\/p>\n<p>\u00bfPor qu\u00e9 tener tanto dinero fuera de los mercados?  Todos los estudios de activos a largo plazo dejan claro que el efectivo es la clase de activo con peor rendimiento en cualquier per\u00edodo de mediano a largo plazo que desee examinar.<\/p>\n<p>\u00bfPereza tal vez?  Ciertamente mi ponderaci\u00f3n del 12 por ciento se debe a que no me he molestado en reasignar parte del efectivo recaudado cuando vend\u00ed mis acciones estadounidenses el mes pasado.  Puedo fingir que estoy cronometrando los mercados, pero me estar\u00eda enga\u00f1ando.<\/p>\n<p>En efecto,<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.allianzlife.com\/about\/Newsroom\/2023-Press-Releases\/Most-Americans-Say-They-Cannot-Count-on-Social-Security-for-Retirement-Income#:~:text=Americans%20are%20still%20cautious%20about%20investing&amp;text=More%20than%20half%20(63%25),their%20long%2Dterm%20financial%20health.\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"> un estudio de abril de Allianz Life<\/a> sugiri\u00f3 que dos tercios de los inversores estadounidenses saben que tienen m\u00e1s dinero en efectivo del que deber\u00edan.  Los cient\u00edficos del comportamiento sin duda dir\u00e1n que esto tiene que ver con sesgos irracionales contra la incertidumbre o las p\u00e9rdidas potenciales.<\/p>\n<p>Pero tener un mont\u00f3n de dinero en efectivo puede ser la inversi\u00f3n adecuada en determinadas circunstancias (que pueden durar d\u00e9cadas, como bien saben las amas de casa japonesas).  Y es entonces cuando las perspectivas para todas las dem\u00e1s clases de activos empeoran.<\/p>\n<p>\u00bfPero qu\u00e9 es &#8220;peor&#8221;?  Si se trata de una comparaci\u00f3n directa de los rendimientos despu\u00e9s del ajuste por inflaci\u00f3n, entonces es dif\u00edcil entender por qu\u00e9 el efectivo es m\u00e1s atractivo hoy en d\u00eda.<\/p>\n<p>Aqu\u00ed en el Reino Unido, por ejemplo, las mejores cuentas de ahorro de acceso instant\u00e1neo ofrecen alrededor del 5 por ciento de inter\u00e9s. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.ons.gov.uk\/economy\/inflationandpriceindices\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Con una inflaci\u00f3n del 6 por ciento<\/a>, es decir, un rendimiento real de -1 por ciento.  Hace cinco a\u00f1os, las tasas de dep\u00f3sito eran del 0,8 por ciento y la inflaci\u00f3n era del 1,8 por ciento.<\/p>\n<p>Por tanto, un rendimiento real id\u00e9ntico.  Tampoco se sostiene el argumento de que el efectivo es mejor que otras clases de activos.  Si nos quedamos en Gran Breta\u00f1a para facilitar la comparaci\u00f3n, los rendimientos de los bonos a 10 a\u00f1os eran del 1,7% a finales de 2018, es decir, un rendimiento real de cero.<\/p>\n<p>Hoy esos mismos bonos tienen un rendimiento del 4,4 por ciento, lo que da un ingreso despu\u00e9s de la inflaci\u00f3n de -1,6 por ciento.  Ahora bien, el rendimiento no es lo mismo que el rendimiento total.  Y deber\u00edamos estar mirando <em>esperado <\/em>rentabilidades y ajust\u00e1ndolas al riesgo asumido.<\/p>\n<blockquote class=\"n-content-pullquote n-content-pullquote--no-image\" aria-hidden=\"true\">\n<div class=\"n-content-pullquote__content\">\n<p>Un error que cometen algunas personas es suponer que el efectivo en su cuenta bancaria es sin\u00f3nimo de inversiones &#8220;similares al efectivo&#8221;, como los fondos del mercado monetario.<\/p>\n<\/div>\n<\/blockquote>\n<p>Respecto a lo primero, si las tasas de inter\u00e9s siguen subiendo, los bonos tendr\u00e1n malos resultados y viceversa.  En este \u00faltimo caso, los bonos son m\u00e1s vol\u00e1tiles que el efectivo.  Los bonos tambi\u00e9n sufren riesgos de calificaci\u00f3n, riesgos crediticios, riesgos de tasas de inter\u00e9s, riesgos de incumplimiento y riesgos de liquidez, entre otros.<\/p>\n<p>Necesitas un doctorado para valorarlos.  Pero es evidente que algunos inversores han llegado a la conclusi\u00f3n de que un punto porcentual adicional de rentabilidad real no es suficiente para compensarles por los riesgos adicionales.  Preferir\u00edan tener la certeza del efectivo.<\/p>\n<p>Sin embargo, esto pasa por alto un punto crucial cuando se trata de gestionar una cartera.  Claro, los bonos suben y bajan m\u00e1s que el efectivo.  Pero lo que tambi\u00e9n importa es c\u00f3mo se mueven en relaci\u00f3n con sus otras participaciones.  El efectivo no hace nada cuando las acciones caen, mientras que los bonos a menudo suben, reduciendo as\u00ed el riesgo en conjunto.<\/p>\n<p>Otro error que cometen algunas personas es suponer que el efectivo en su cuenta bancaria es sin\u00f3nimo de inversiones \u201csimilares al efectivo\u201d, como los fondos del mercado monetario.  Claro, estos \u00faltimos tienen la palabra &#8220;dinero&#8221;.  Pero no son efectivo.<\/p>\n<p>La mayor\u00eda de los fondos del mercado monetario est\u00e1n llenos de instrumentos de renta fija a corto plazo, emitidos por bancos, gobiernos o empresas.  Siempre son de alta calidad, pero estos valores est\u00e1n expuestos a los mismos riesgos que las tenencias de bonos.<\/p>\n<p>Con m\u00e1s de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares invertidos en fondos del mercado monetario mundial este a\u00f1o, me pregunto cu\u00e1ntos inversores creen que est\u00e1n libres de riesgo.  Pero claro, el efectivo tampoco est\u00e1 exento de riesgos, como le dir\u00e1 cualquier argentino afectado por la inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>No es de extra\u00f1ar que reciba m\u00e1s correos electr\u00f3nicos pidi\u00e9ndome que escriba sobre criptomonedas y oro que sobre cualquier otro tema.  Cuando recibo uno que no est\u00e1 escrito TODO EN MAY\u00daSCULAS, podr\u00eda hacerlo.  Por ahora, sin embargo, no espero ver efectivo en mi cartera la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n<p><em>El autor es un ex gestor de cartera.  Correo electr\u00f3nico: <\/em><a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/mail.google.com\/mail\/?view=cm&amp;fs=1&amp;tf=1&amp;to=stuart.kirk@ft.com\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"><em>stuart.kirk@ft.com<\/em><\/a><em>;  X: <\/em><a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/twitter.com\/stuartkirk__\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"><em>@stuartkirk__<\/em><\/a><\/p>\n<\/div>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><br \/>\n<br \/><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/a3964288-dc1b-4528-98fc-9003d00a56bd\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Desbloquea el Editor&#8217;s Digest gratis Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este bolet\u00edn semanal.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[23539,1808,23937,18],"class_list":["post-997037","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-carteras","tag-efectivo","tag-emergencias","tag-para"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/997037","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=997037"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/997037\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=997037"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=997037"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=997037"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}