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El tradicional fabricante de sandalias Birkenstock experiment\u00f3 una debacle durante su tan esperada salida a bolsa en Nueva York. Los inversores dejaron que las acciones cayeran casi un 13 por ciento por debajo del precio de emisi\u00f3n el primer d\u00eda de negociaci\u00f3n. Las empresas suelen dar importancia a encontrar un precio en el que haya una ventaja significativa al inicio de la negociaci\u00f3n. En el caso de Birkenstock, todo sali\u00f3 mal.<\/p>\n
El primer precio del mi\u00e9rcoles fue de 41 d\u00f3lares, m\u00e1s de un diez por ciento por debajo del precio de emisi\u00f3n. Despu\u00e9s las cosas empeoraron a\u00fan m\u00e1s: al cierre de la negociaci\u00f3n la acci\u00f3n costaba casi un 12,6 por ciento menos, a 40,20 d\u00f3lares. Esto dio a Birkenstock una valoraci\u00f3n de 7.550 millones de d\u00f3lares. En las operaciones fuera de horario, el precio cay\u00f3 a\u00fan m\u00e1s a 39,66 d\u00f3lares.<\/p>\n
\u00bfFueron Birkenstock y su principal propietario, L. Catterton, demasiado codiciosos con el precio o juzgaron mal la demanda? Por supuesto, el clima para las OPI, especialmente en el sector de la moda, no es el mejor, especialmente con preocupaciones econ\u00f3micas y presupuestos de consumo m\u00e1s ajustados. Pero cuando el dise\u00f1ador de chips Arm sali\u00f3 a bolsa hace cuatro semanas, sus acciones subieron una quinta parte, aunque desde entonces han retrocedido desde sus m\u00e1ximos. Y a diferencia de muchas empresas no rentables cuyos precios se dispararon cuando salieron a bolsa, Birkenstock puede se\u00f1alar un negocio s\u00f3lido y est\u00e1 obteniendo ganancias.<\/p>\n
Birkenstock ya hab\u00eda fijado el precio de emisi\u00f3n en 46 d\u00f3lares, de forma bastante conservadora, en el medio del rango previamente establecido de 44 a 49 d\u00f3lares. Sin embargo, eso fue demasiado para los inversores. Seg\u00fan la emisora \u200b\u200bempresarial CNBC, al menos a algunos de ellos no les gust\u00f3 que la valoraci\u00f3n se basara en los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y amortizaci\u00f3n (Ebitda) y no en el beneficio neto.<\/p>\n
Aunque las acciones rara vez terminan el primer d\u00eda con p\u00e9rdidas, Birkenstock no es un caso aislado. Un percance similar le ocurri\u00f3 a la empresa de transporte Uber, por ejemplo, en mayo de 2019, cuyas acciones debutaron en el mercado de valores con un siete por ciento menos que el precio de emisi\u00f3n de 45 d\u00f3lares. El precio se recuper\u00f3 posteriormente. Y las acciones del servicio de entrega Instacart, que hace unas semanas comenzaron con un plus, ahora est\u00e1n un 20 por ciento por debajo del precio de emisi\u00f3n.<\/p>\n
La colocaci\u00f3n de acciones de Birkenstock recaud\u00f3 casi 1.500 millones de d\u00f3lares (unos 1.400 millones de euros). Aproximadamente dos tercios de esta cantidad van al propietario principal, L Catterton, vinculado al grupo de lujo LVMH y a su jefe multimillonario Bernard Arnault. Birkenstock quiere utilizar su parte de los ingresos de la IPO para reducir la deuda. Despu\u00e9s de su debut en bolsa, el jefe de la empresa, Oliver Reichert, destac\u00f3 que Birkenstock se centra en un crecimiento sostenible a largo plazo. L Catterton seguir\u00e1 teniendo el control incluso despu\u00e9s de la IPO.<\/p>\n
Los or\u00edgenes de Birkenstock, con sede en Linz am Rhein, Renania-Palatinado, se remontan a 1774. Hace casi 250 a\u00f1os, el zapatero Johannes Birkenstock sent\u00f3 las bases de \u201cuna dinast\u00eda de zapateros\u201d, seg\u00fan la empresa. La empresa se describe a s\u00ed misma como el “inventor de la plantilla”. Hace tiempo que las sandalias rompieron con su antigua imagen de zapatillas ecol\u00f3gicas y en los \u00faltimos a\u00f1os se han convertido cada vez m\u00e1s en un accesorio de moda, tambi\u00e9n a trav\u00e9s de colaboraciones con marcas de alta gama como Dior y Manolo Blahnik.<\/p>\n
En el primer semestre del actual ejercicio financiero, que finaliz\u00f3 a finales de marzo, Birkenstock aument\u00f3 sus ventas un 18,7 por ciento, hasta unos 644,2 millones de euros. La conclusi\u00f3n es que en los libros qued\u00f3 un beneficio de 40,2 millones de euros, frente a los 73,5 millones de euros del a\u00f1o anterior. La ca\u00edda se debi\u00f3 principalmente a tipos de cambio desfavorables. Birkenstock cerr\u00f3 el \u00faltimo ejercicio con unas ventas de 1.240 millones de euros y un beneficio de 187 millones de euros. (dpa)<\/p>\n<\/div>\n