{"id":977102,"date":"2023-10-01T16:22:42","date_gmt":"2023-10-01T16:22:42","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/lecciones-globales-del-aumento-de-la-inflacion-por-encima-del-objetivo-del-reino-unido\/"},"modified":"2023-10-01T16:22:42","modified_gmt":"2023-10-01T16:22:42","slug":"lecciones-globales-del-aumento-de-la-inflacion-por-encima-del-objetivo-del-reino-unido","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/lecciones-globales-del-aumento-de-la-inflacion-por-encima-del-objetivo-del-reino-unido\/","title":{"rendered":"Lecciones globales del aumento de la inflaci\u00f3n por encima del objetivo del Reino Unido"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas sobre la inflaci\u00f3n del Reino Unido<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->inflaci\u00f3n del Reino Unido<!-- --> noticias todas las ma\u00f1anas.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=224ab833-5f23-4169-82ec-99f29e22a3d0&amp;concept-id=77b28b2b-7a5c-4103-a86f-9af8ba039296\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>\u00bfQu\u00e9 nos dice el actual repunte inflacionario sobre las perspectivas de inflaci\u00f3n a largo plazo?  Mi atenci\u00f3n se centrar\u00e1 aqu\u00ed en el Reino Unido.  Pero la lecci\u00f3n general puede ser relevante en otros \u00e1mbitos: es irracional creer que los bancos centrales alcanzar\u00e1n sus objetivos de largo plazo.  M\u00e1s precisamente, la inflaci\u00f3n ser\u00e1 asim\u00e9trica, con mayores rebasamientos al alza que a la baja.<\/p>\n<p>Hace unas dos d\u00e9cadas, tuve una conversaci\u00f3n con uno de los funcionarios m\u00e1s altos del entonces Banco de Inglaterra en la que se sugiri\u00f3 que aunque el banco rara vez alcanzar\u00eda precisamente el objetivo del 2 por ciento, con el tiempo los errores deber\u00edan ser sim\u00e9tricos.  El resultado esperado a largo plazo deber\u00eda ser el nivel de precios impl\u00edcito en el objetivo anual del 2 por ciento.  Para muchos tomadores de decisiones, esta expectativa sobre el nivel futuro de precios era tan importante como la inflaci\u00f3n anual porque determinar\u00eda el valor real de un contrato denominado en libras esterlinas: un bono convencional o una anualidad.  Si resultaba correcto, el r\u00e9gimen de metas de inflaci\u00f3n dar\u00eda flexibilidad a las pol\u00edticas a corto plazo y previsibilidad del nivel de precios a largo plazo.  Esto parec\u00eda una combinaci\u00f3n magn\u00edfica y una justificaci\u00f3n para el establecimiento de objetivos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n<p>El reciente aumento de la inflaci\u00f3n nos obliga a preguntarnos si esto es cierto.  Parece que no.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><a rel=\"nofollow\" href=\"#15188960\"><picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"15188960\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"15188960\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">Est\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Lo m\u00e1s probable es que esto se deba a que no est\u00e1 conectado o que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/Lecciones-globales-del-aumento-de-la-inflacion-por-encima-del.studio\/visualisation\/15188960\/thumbnail.jpeg\" alt=\"\"\/><\/picture><\/a><\/figure>\n<\/div>\n<p>Comencemos en 2003, cuando el objetivo del Reino Unido estaba vinculado al \u00edndice de precios al consumo.  Desde entonces, el nivel real de precios ha estado rara vez y s\u00f3lo muy ligeramente por debajo del nivel impl\u00edcito en una inflaci\u00f3n acumulada del 2 por ciento, a pesar del shock desinflacionario de largo plazo de la crisis financiera de 2007-2009 y sus secuelas.  Pero la desviaci\u00f3n fue peque\u00f1a.  En febrero de 2021, el nivel de precios era apenas un 2 por ciento m\u00e1s alto que el que implicaba un \u00e9xito constante en el logro del objetivo.  Las metas de inflaci\u00f3n parec\u00edan estar brindando la estabilidad del nivel de precios que uno podr\u00eda haber esperado.<\/p>\n<p>Desde entonces, la historia ha sido muy diferente.  En junio de este a\u00f1o, el nivel de precios al consumidor era un 17 por ciento superior al nivel impl\u00edcito en el objetivo.  Esto sigui\u00f3 a un aumento acumulativo del 21 por ciento en el nivel de precios durante los tres a\u00f1os anteriores.  \u00a1El Reino Unido hab\u00eda sufrido el equivalente a casi 10 a\u00f1os de inflaci\u00f3n al 2 por ciento en menos de un tercio de ese tiempo!  En agosto, era como si la inflaci\u00f3n hubiera corrido a una tasa compuesta del 2,8 por ciento desde junio de 2003, no al 2 por ciento.<\/p>\n<p>No hace mucho, muchas autoridades estaban preocupadas por incumplimientos acumulativos del objetivo.  En los EE.UU, <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/econres\/feds\/files\/2022001pap.pdf\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Esto llev\u00f3 a la decisi\u00f3n de compensar los incumplimientos pasados \u200b\u200ben pol\u00edticas futuras.<\/a>.  Ese no era entonces un problema para el Banco de Inglaterra.  Pero supongamos que los errores del pasado importaran.  Incluso con una inflaci\u00f3n cero, ser\u00eda necesario hasta mediados de 2031 antes de que el nivel de precios volviera a estar donde deber\u00eda haber estado la inflaci\u00f3n del 2 por ciento de junio de 2003. <\/p>\n<p>El banco no est\u00e1 obligado a hacer eso.  Aun as\u00ed, este gran exceso ofrece algunas lecciones importantes.<\/p>\n<p>Lo que nos dice sobre la econom\u00eda es que es muy poco probable que los niveles de precios caigan, pero f\u00e1cilmente pueden dispararse hacia arriba, como ha ocurrido recientemente y tambi\u00e9n en los a\u00f1os setenta.  La segunda lecci\u00f3n es que las autoridades trabajan mucho m\u00e1s para evitar la deflaci\u00f3n que la inflaci\u00f3n por encima de la meta.  Esto no sorprende: mantener la actividad es mucho m\u00e1s popular y m\u00e1s f\u00e1cil de lograr que aumentar el desempleo.<\/p>\n<p>El estado del ciclo econ\u00f3mico tambi\u00e9n afecta el pensamiento de los economistas.  Hay razones perfectamente v\u00e1lidas para preguntar si el 2 por ciento es el mejor objetivo.  Sin embargo, s\u00f3lo unos pocos argumentaron que deber\u00eda reducirse despu\u00e9s de la crisis financiera.  M\u00e1s recientemente, sin embargo, economistas influyentes han abogado por un objetivo m\u00e1s alto, ya que la inflaci\u00f3n ha aumentado.  Adem\u00e1s, como ha se\u00f1alado Soumaya Keynes, algunos economistas tambi\u00e9n se\u00f1alan que una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta puede causar cicatrices econ\u00f3micas a largo plazo.  Seguramente esto es cierto.  Pero tambi\u00e9n era de esperar que la gente planteara este argumento cuando la inflaci\u00f3n era alta.<\/p>\n<p>Mi conclusi\u00f3n es que, a largo plazo, la pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 asim\u00e9trica.  En las recesiones, los bancos centrales se relajar\u00e1n r\u00e1pida y bruscamente;  En los auges inflacionarios, ser\u00e1n reacios a responder tan r\u00e1pidamente.  Entonces, en el largo plazo, es probable que la inflaci\u00f3n promedio sea m\u00e1s alta que la meta.<\/p>\n<p>Por eso apoyar\u00eda las opiniones de Catherine Mann, ex economista jefe de la OCDE y ahora miembro del Comit\u00e9 de Pol\u00edtica Monetaria. <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.bankofengland.co.uk\/speech\/2023\/september\/catherine-l-mann-speech-canadian-association-for-business-economics-conference\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">Como sostiene en un reciente discurso que invita a la reflexi\u00f3n<\/a>, &#8220;Preferir\u00eda pecar de apretar demasiado&#8221;.  La duraci\u00f3n de una inflaci\u00f3n elevada es importante, sobre todo porque aumenta la probabilidad de que la gente concluya que una inflaci\u00f3n del 2 por ciento es un resultado poco probable a largo plazo.  La evidencia del Reino Unido sugiere firmemente que no es as\u00ed.  Una persona racional no deber\u00eda creerlo.<\/p>\n<p><em>martin.wolf@ft.com<\/em><\/p>\n<p><em>  Sigue a Mart\u00edn Wolf con <\/em><em>miFT<\/em><em>  y en <\/em><a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/twitter.com\/martinwolf_?segmentId=f1390a0f-dc6b-0596-f5da-ebbfd3cff5eb\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\"><em>X<\/em><\/a><\/p>\n<\/div>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><br \/>\n<br \/><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/224ab833-5f23-4169-82ec-99f29e22a3d0\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas sobre la inflaci\u00f3n del Reino Unido Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[146,38,6186,20815,381,5273,1043,231,3270,5329],"class_list":["post-977102","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-aumento","tag-del","tag-encima","tag-globales","tag-inflacion","tag-lecciones","tag-objetivo","tag-por","tag-reino","tag-unido"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/977102","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=977102"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/977102\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=977102"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=977102"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=977102"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}