{"id":967036,"date":"2023-09-24T00:58:11","date_gmt":"2023-09-24T00:58:11","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-tipos-de-interes-ahora-deben-mantenerse-estables\/"},"modified":"2023-09-24T00:58:15","modified_gmt":"2023-09-24T00:58:15","slug":"los-tipos-de-interes-ahora-deben-mantenerse-estables","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-tipos-de-interes-ahora-deben-mantenerse-estables\/","title":{"rendered":"Los tipos de inter\u00e9s ahora deben mantenerse estables"},"content":{"rendered":"\n
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\u00bfSer\u00e1 el Matterhorn o la Monta\u00f1a de la Mesa? Si fuera por Huw Pill, economista jefe del banco central brit\u00e1nico, la emblem\u00e1tica monta\u00f1a de Ciudad del Cabo se convertir\u00eda en un modelo para la pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s. Entonces: bastante pronunciado hacia arriba, luego (casi) plano durante mucho tiempo y luego nuevamente hacia abajo. Y no, como la famosa monta\u00f1a suiza, regresar directamente al abismo despu\u00e9s de una cima pronunciada. <\/p>\n

Pill hizo la comparaci\u00f3n seg\u00fan el peri\u00f3dico econ\u00f3mico Tiempos financieros <\/em>a finales de agosto, en una conferencia en Sud\u00e1frica. La semana pasada, la Table Mountain monetaria de Pills comenz\u00f3 a emerger un poco. Por primera vez desde finales de 2021, el Banco de Inglaterra no subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s. Al mismo tiempo, el banco central dijo que quer\u00eda mantener una pol\u00edtica restrictiva durante “el tiempo suficiente” para suprimir la inflaci\u00f3n. En otras palabras: no habr\u00e1 reducci\u00f3n de tipos de inter\u00e9s por el momento. <\/p>\n

Parece estar surgiendo un consenso entre los bancos centrales de todo el mundo: para reducir realmente la inflaci\u00f3n, las tasas de inter\u00e9s probablemente no tendr\u00e1n que subir mucho, si es que lo hacen. Pero las tasas de inter\u00e9s deben permanecer altas durante mucho tiempo. Al menos gran parte de 2024. <\/p>\n

El banco central estadounidense, la Reserva Federal, tambi\u00e9n mantuvo los tipos de inter\u00e9s sin cambios la semana pasada, al igual que el banco central suizo. Los miembros de la junta de la Fed insinuaron una subida adicional de los tipos de inter\u00e9s a finales de este a\u00f1o y un nivel elevado y prolongado de los tipos de inter\u00e9s, un escenario que asust\u00f3 a los inversores el jueves. Los precios de las acciones estadounidenses sufrieron un golpe, aunque se recuperaron el viernes. <\/p>\n

La semana anterior, el Banco Central Europeo subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s, aunque dej\u00f3 claro que \u00e9sta puede ser la \u00faltima vez. En cualquier caso, dijo el BCE, el aumento de las tasas de inter\u00e9s debe tener una “duraci\u00f3n suficientemente larga”.<\/p>\n

Las altas tasas de inter\u00e9s son la principal herramienta de los bancos centrales para combatir la inflaci\u00f3n. Entonces, pedir dinero prestado resulta menos atractivo para los ciudadanos y las empresas. Esto ralentiza el gasto y las inversiones, lo que tambi\u00e9n significa que hay que limitar los aumentos de precios. <\/p>\n

El objetivo de inflaci\u00f3n de los bancos centrales (2 por ciento) a\u00fan no se ha alcanzado, con tasas de inflaci\u00f3n del 6,7 por ciento en el Reino Unido, el 5,2 por ciento en la eurozona y el 3,7 por ciento en Estados Unidos. Pero siempre pasa alg\u00fan tiempo \u2013uno o dos a\u00f1os\u2013 antes de que los aumentos de las tasas de inter\u00e9s de los bancos centrales tengan un impacto en la inflaci\u00f3n. Debido a que los aumentos de las tasas de inter\u00e9s han estado ocurriendo durante aproximadamente un a\u00f1o y medio y debido a que la inflaci\u00f3n ha estado cayendo durante meses, la meseta de las tasas de inter\u00e9s ahora est\u00e1 a la vista. <\/p>\n

Las tasas de inter\u00e9s, que a ra\u00edz de la pandemia estaban justo por encima de cero (Reino Unido, EE. UU.) o incluso por debajo (zona euro), ahora est\u00e1n entre 5,25 y 5,5 por ciento (EE. UU.), 5,25 por ciento (Reino Unido) y 4 por ciento (zona euro). Al se\u00f1alar que los tipos de inter\u00e9s no se reducir\u00e1n por el momento, el BCE, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra quieren dejar claro que realmente se debe alcanzar ese 2 por ciento antes de volver a relajar las riendas. <\/p>\n

Es concebible una trayectoria de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s err\u00e1tica <\/h2>\n

A\u00fan as\u00ed, es cuestionable que la analog\u00eda de Tafelberg se mantenga. El patr\u00f3n de tipos de inter\u00e9s tambi\u00e9n puede volverse m\u00e1s err\u00e1tico. A\u00fan es posible aumentar los tipos de inter\u00e9s si la inflaci\u00f3n vuelve a dispararse repentinamente. Los bancos centrales todav\u00eda est\u00e1n asustados por la ola de inflaci\u00f3n que sigui\u00f3 a la pandemia. Les sorprendi\u00f3 tanto el nivel como la duraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. La lecci\u00f3n que se desprende de esto es: mantenga siempre abiertas todas las opciones. <\/p>\n

Tambi\u00e9n es concebible que los tipos de inter\u00e9s vuelvan a caer el pr\u00f3ximo a\u00f1o si la econom\u00eda acaba en una recesi\u00f3n (grave). Sobre este \u00faltimo escenario se especula mucho en los mercados financieros. En particular, las econom\u00edas de la eurozona y del Reino Unido est\u00e1n empezando a tener un desempe\u00f1o claramente m\u00e1s d\u00e9bil. El viernes, las encuestas entre los gerentes de compras corporativas indicaron una disminuci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica. <\/p>\n

Esto se debe en parte al efecto de los aumentos de las tasas de inter\u00e9s. La lucha contra la inflaci\u00f3n a menudo perjudica econ\u00f3micamente en el corto plazo, como lo demostr\u00f3 la semana pasada una investigaci\u00f3n del Fondo Monetario Internacional. Pero a largo plazo es bueno para la econom\u00eda, porque se beneficia de la estabilidad de precios, concluy\u00f3 el FMI despu\u00e9s de estudiar m\u00e1s de cien episodios de inflaci\u00f3n del pasado. El mensaje del FMI a los bancos centrales de hoy: quienes persisten ganan en la lucha contra la inflaci\u00f3n, quienes “celebran la victoria prematuramente” pierden. <\/p>\n