{"id":966128,"date":"2023-09-23T08:53:55","date_gmt":"2023-09-23T08:53:55","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/vuelve-la-opi-importante-pero-aun-no-la-comodidad\/"},"modified":"2023-09-23T08:54:00","modified_gmt":"2023-09-23T08:54:00","slug":"vuelve-la-opi-importante-pero-aun-no-la-comodidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/vuelve-la-opi-importante-pero-aun-no-la-comodidad\/","title":{"rendered":"Vuelve la OPI importante, pero a\u00fan no la comodidad"},"content":{"rendered":"\n
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Cuando el grupo brit\u00e1nico de chips ARM entr\u00f3 la semana pasada en el mercado tecnol\u00f3gico estadounidense Nasdaq, el mundo burs\u00e1til contuvo la respiraci\u00f3n. Fue la mayor IPO en casi dos a\u00f1os y, por lo tanto, un buen indicador para el mercado de IPO. Est\u00e1 atravesando un per\u00edodo particularmente dif\u00edcil debido a la alta inflaci\u00f3n y los aumentos de las tasas de inter\u00e9s. Especialmente en Europa, las empresas son notablemente reacias a aceptar las llamadas IPO (ofertas publicas iniciales<\/em>).<\/p>\n

El precio de ARM (facturaci\u00f3n anual de 2.700 millones de d\u00f3lares, m\u00e1s de 2.500 millones de euros) empez\u00f3 bien al principio. La cotizada acci\u00f3n cerr\u00f3 al final del primer d\u00eda de negociaci\u00f3n con un alza de casi un 25 por ciento, a m\u00e1s de 63 d\u00f3lares. S\u00f3lo para caer bruscamente en los d\u00edas siguientes, hasta ahora m\u00e1s de 50 d\u00f3lares. Esa ca\u00edda comenz\u00f3 despu\u00e9s de un informe cr\u00edtico del banco de inversi\u00f3n Bernstein, que inmediatamente baj\u00f3 la calificaci\u00f3n de ARM a “bajo rendimiento” con un precio minorista recomendado de 46 d\u00f3lares. Eso es un 10 por ciento menos que los 51 d\u00f3lares a los que ARM fij\u00f3 el precio de la acci\u00f3n en la IPO.<\/p>\n

Bernstein es especialmente cr\u00edtico con las altas expectativas que ARM se fija en el campo de la inteligencia artificial. ARM no produce chips por s\u00ed mismo, sino que dise\u00f1a la arquitectura de los procesadores que los fabricantes licencian. Los dise\u00f1os ARM son energ\u00e9ticamente eficientes y relativamente baratos, lo que le da a la empresa una participaci\u00f3n de mercado dominante en tel\u00e9fonos inteligentes y equipos de red. La lista de clientes es larga e impresionante: Apple, Google, Samsung, TSMC, Qualcomm y muchos otros. ARM no s\u00f3lo vende licencias, sino que tambi\u00e9n gana regal\u00edas que los fabricantes de chips pagan por cada chip vendido.<\/p>\n

Pero ARM a\u00fan no domina el mercado de la inteligencia artificial (IA) y del llamado Internet de las cosas (la conexi\u00f3n inal\u00e1mbrica de dispositivos el\u00e9ctricos y m\u00e1quinas a Internet). “Creemos que es demasiado pronto para declararlos ganadores en IA”, dijo Sara Russo, la analista de Bernstein que escribi\u00f3 el informe cr\u00edtico. NRC<\/em>. “El problema es que todav\u00eda no sabemos c\u00f3mo toma forma la IA en aplicaciones tecnol\u00f3gicas innovadoras”. Russo tambi\u00e9n se\u00f1ala el “crecimiento bajo de un solo d\u00edgito” esperado en el mercado de dispositivos m\u00f3viles y de consumo, que represent\u00f3 casi el 60 por ciento de los ingresos de ARM el a\u00f1o pasado. “Por lo tanto, creemos que ARM tendr\u00e1 que cobrar tasas de regal\u00edas m\u00e1s altas para lograr el crecimiento de ingresos descrito en la IPO”. El analista cree que ARM se beneficiar\u00e1 de la IA a largo plazo.<\/p>\n

Adem\u00e1s, existe competencia por parte de la arquitectura de chip emergente RISC-V, que est\u00e1 disponible como software de c\u00f3digo abierto (fuente abierta<\/em>) se ofrece disponible gratuitamente. RISC-V podr\u00eda convertirse en un problema para ARM si enfrenta restricciones de exportaci\u00f3n a China, donde ARM genera ahora una cuarta parte de su facturaci\u00f3n. Estas limitaciones se ven amenazadas por la actual lucha por el poder tecnol\u00f3gico entre Estados Unidos y China.<\/p>\n

Miles de millones recaudados<\/h2>\n

Sin embargo, podemos hablar de una salida a bolsa exitosa. El propietario de ARM, SoftBank, el inversor de riesgo japon\u00e9s, dijo el martes que ganar\u00e1 5.120 millones de d\u00f3lares con la venta de acciones. Un grupo de clientes y socios clave de ARM, incluidos Apple, Google y Nvidia, compraron acciones de ARM por un valor combinado de 735 millones de d\u00f3lares como parte de la cotizaci\u00f3n en bolsa. Ese apoyo fue importante para la IPO, dice el analista Marc Hesselink, que sigue el sector tecnol\u00f3gico en ING. \u201cARM ha preparado bien la IPO para que sea un \u00e9xito. Como dicen, han probado el mercado con mucha antelaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

Esto no altera el hecho de que el propietario de ARM, SoftBank, conserva la mayor\u00eda de la empresa. El inversor de riesgo japon\u00e9s vendi\u00f3 95,5 millones de acciones, pero tras la salida a bolsa conservar\u00e1 una participaci\u00f3n de m\u00e1s del 90 por ciento en ARM. El mismo patr\u00f3n es visible con la IPO de Instacart. Esa empresa de reparto de comestibles de California tambi\u00e9n hizo comercializables s\u00f3lo el 10 por ciento de sus acciones el martes. Instacart recaud\u00f3 660 millones de d\u00f3lares, pero vio caer el precio de sus acciones despu\u00e9s de un aumento inicial en los d\u00edas siguientes. <\/p>\n

La pregunta ahora es si la segunda salida a bolsa exitosa inspirar\u00e1 a m\u00e1s empresas con planes burs\u00e1tiles en poco tiempo. “Las empresas se miran unas a otras”, afirma Hesselink, analista de ING. \u201cNormalmente las grandes empresas son las primeras que se atreven a hacer una oferta p\u00fablica inicial. Porque autom\u00e1ticamente reciben m\u00e1s atenci\u00f3n. Las salidas a bolsa de ARM e Instacart al menos vuelven a dar algo de confianza. En cierto momento, las empresas con planes burs\u00e1tiles quieren irse\u201d. Aunque, seg\u00fan \u00e9l, las bajadas de precios no son una buena se\u00f1al. Hesselink: “Supongamos que usted es un inversor importante que acaba de invertir en estas dos IPO, inmediatamente se encuentra en desventaja. Esto le da menos comodidad a la hora de participar en la pr\u00f3xima IPO”.<\/p>\n

Ya se sabe que el fabricante alem\u00e1n de sandalias Birkenstock entrar\u00e1 este mes en la bolsa americana. La empresa, con casi 250 a\u00f1os de historia (facturaci\u00f3n anual de 1.340 millones de euros), complet\u00f3 la semana pasada los tr\u00e1mites necesarios y, seg\u00fan la agencia de noticias econ\u00f3micas Bloomberg, espera un valor burs\u00e1til de m\u00e1s de 8 mil millones de d\u00f3lares<\/a> (unos 7,5 mil millones de euros). Birkenstock es propiedad de la sociedad de inversi\u00f3n estadounidense L Catterton desde 2021, que ve una oportunidad ahora que las cifras de ventas han ido en aumento en los \u00faltimos a\u00f1os. Estas ventas recibieron un impulso extra este verano gracias a la exitosa pel\u00edcula cinematogr\u00e1fica Barbie<\/em>, en el que la actriz principal Margot Robbie elige un par de sandalias Birkenstock marrones en lugar de tacones altos de color rosa brillante en una escena muy comentada. El inversor L Catterton recaud\u00f3 m\u00e1s de 400 millones de d\u00f3lares en julio con la oferta p\u00fablica inicial de la tienda de productos de belleza en l\u00ednea Oddity Tech.<\/p>\n

La empresa de coches compartidos Turo tampoco ha renunciado a sus planes de ferias de larga data. Turo, una plataforma en la que los propietarios privados pueden alquilar sus propios coches, entra en escena seg\u00fan Bloomberg<\/a> a la bolsa este oto\u00f1o, como muy pronto en octubre. La empresa estadounidense (casi 750 millones de d\u00f3lares de facturaci\u00f3n) se presenta como el Airbnb de los coches y ha recaudado alrededor de 500 millones de d\u00f3lares de inversores desde su fundaci\u00f3n en 2009. Actualmente, Turo solo est\u00e1 activo en Estados Unidos, Canad\u00e1, Australia y Reino Unido.<\/p>\n

En noviembre podr\u00eda producirse una oferta p\u00fablica inicial de miles de millones de d\u00f3lares en Amsterdam por primera vez en mucho tiempo. La mayor firma de capital privado de Europa, CVC Capital Partners, lleva tiempo considerando cotizar en bolsa, pero la ha pospuesto varias veces debido al decepcionante clima burs\u00e1til. El peri\u00f3dico econ\u00f3mico brit\u00e1nico. Tiempos financieros<\/em> (PIE) presentado el mes pasado<\/a> que CVC ve ahora perspectivas favorables en la bolsa de valores. Esto tambi\u00e9n se aplica a la empresa de transporte alemana Flix, conocida por los autobuses interurbanos FlixBus y Greyhound. Flix se est\u00e1 preparando para una oferta p\u00fablica inicial en la bolsa de Frankfurt en 2024, lo que supuestamente deber\u00eda recaudar para la empresa m\u00e1s de 4 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Posibilidad de una recesi\u00f3n <\/h2>\n

“Est\u00e1 volviendo algo de vida”, dice Jos Versteeg, analista burs\u00e1til de InsingerGilissen, sobre el clima actual para las OPI. \u201cSiempre es dif\u00edcil para una empresa estimar el sentimiento en bolsa. Los mercados financieros ya han descontado que no habr\u00e1 recesi\u00f3n en Estados Unidos. Pero esto se puede cuestionar ahora que la confianza que los gerentes de compras tienen en la econom\u00eda est\u00e1 disminuyendo y los pr\u00e9stamos bancarios se han vuelto m\u00e1s dif\u00edciles. Me cuesta imaginar que no habr\u00e1 recesi\u00f3n. No es un buen momento para las OPI\u201d.<\/p>\n

Adem\u00e1s, siempre puede surgir estr\u00e9s inesperadamente en el sector financiero. Consideremos la corrida bancaria que llev\u00f3 al colapso del banco estadounidense Silicon Valley (SVB) en marzo, a la que siguieron m\u00e1s bancos y el Credit Suisse suizo, plagado de esc\u00e1ndalos, finalmente tuvo que ser rescatado por la UBS. Versteeg: \u201cAdem\u00e1s, el aumento del precio del petr\u00f3leo podr\u00eda complicar las cosas y los bancos centrales podr\u00edan perjudicar demasiado la econom\u00eda\u201d. El banco central estadounidense (Fed) decidi\u00f3 el mi\u00e9rcoles no subir m\u00e1s los tipos de inter\u00e9s, pero no descart\u00f3 otra subida de tipos a finales de este a\u00f1o si la inflaci\u00f3n no cae lo suficiente. <\/p>\n

Por el momento, las empresas con ambiciones burs\u00e1tiles observan con recelo c\u00f3mo les va a otras. En este sentido es alentador el salto de precio (+23 por ciento) de la plataforma de automatizaci\u00f3n estadounidense Klaviyo, que debut\u00f3 el mi\u00e9rcoles en la Bolsa de Nueva York y actualmente est\u00e1 valorada en 8.500 millones de d\u00f3lares. \u00bfO pronto habr\u00e1 una bajada de precios?<\/p>\n