{"id":952685,"date":"2023-09-14T22:40:18","date_gmt":"2023-09-14T22:40:18","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/defender-la-cartera-las-empresas-compradoras-piden-prestado-para-apuntalar-sus-tenencias\/"},"modified":"2023-09-14T22:40:18","modified_gmt":"2023-09-14T22:40:18","slug":"defender-la-cartera-las-empresas-compradoras-piden-prestado-para-apuntalar-sus-tenencias","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/defender-la-cartera-las-empresas-compradoras-piden-prestado-para-apuntalar-sus-tenencias\/","title":{"rendered":"&#8216;Defender la cartera&#8217;: las empresas compradoras piden prestado para apuntalar sus tenencias"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de capital privado<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Capital privado<!-- --> noticias todas las ma\u00f1anas.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=be9e095f-71b8-402f-a404-1172d6df1fb7&amp;concept-id=ab70c42c-4d60-4851-89bb-16e2daeddfc1\"><\/iframe><\/div>\n<div id=\"article-body\">\n<p>Las empresas de capital privado han comenzado a pedir prestado contra sus fondos para respaldar a las empresas de cartera excesivamente endeudadas, una nueva t\u00e1ctica de ingenier\u00eda financiera destinada a hacer frente a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y una desaceleraci\u00f3n en la negociaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Las maniobras, que los prestamistas han denominado \u201cdefender la cartera\u201d, han surgido cuando muchos fondos de capital privado m\u00e1s antiguos se quedan sin efectivo justo cuando las empresas que poseen luchan con sus propias cargas de deuda. <\/p>\n<p>Las empresas compradoras han recurrido a los llamados pr\u00e9stamos de valor liquidativo (NAV), que utilizan los activos de inversi\u00f3n de un fondo como garant\u00eda.  Est\u00e1n utilizando los ingresos para ayudar a pagar las deudas de empresas individuales en poder del fondo, seg\u00fan ejecutivos de capital privado y banqueros y prestamistas de alto nivel de la industria. <\/p>\n<p>Al obtener un pr\u00e9stamo contra un conjunto m\u00e1s grande de activos, las empresas de capital privado pueden negociar costos de endeudamiento m\u00e1s bajos que los que ser\u00edan posibles si la empresa en cartera intentara obtener un pr\u00e9stamo por su cuenta.<\/p>\n<p>El mes pasado, Vista Equity Partners, un inversor de capital privado centrado en la industria tecnol\u00f3gica, utiliz\u00f3 un pr\u00e9stamo NAV contra uno de sus fondos para ayudar a recaudar mil millones de d\u00f3lares que luego inyect\u00f3 a la empresa de tecnolog\u00eda financiera Finastra, seg\u00fan cinco personas familiarizadas con el asunto. <\/p>\n<p>La inyecci\u00f3n de capital fue un paso fundamental para convencer a los prestamistas de refinanciar las deudas vencidas de Finastra, que inclu\u00edan 4.100 millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos senior con vencimiento en 2024 y un pr\u00e9stamo junior de 1.250 millones de d\u00f3lares con vencimiento en 2025. <\/p>\n<p>Los prestamistas privados finalmente consiguieron un pr\u00e9stamo privado senior de un tama\u00f1o r\u00e9cord de 4.800 millones de d\u00f3lares con una tasa de inter\u00e9s superior al 12 por ciento.  El acuerdo subraya c\u00f3mo algunas firmas de capital privado est\u00e1n trabajando con prestamistas para contrarrestar el aumento de las tasas de inter\u00e9s en los \u00faltimos 18 meses.<\/p>\n<p>Vista pidi\u00f3 dinero prestado a lo que consider\u00f3 eran precios m\u00e1s atractivos que le permitir\u00edan reducir los costos de intereses de Finastra, seg\u00fan una persona familiarizada con el pensamiento en la empresa.  La persona agreg\u00f3 que la dislocaci\u00f3n en los rincones m\u00e1s riesgosos de los mercados crediticios era un \u201cproblema de mercado\u201d que Vista cre\u00eda que no estaba relacionado con Finastra.<\/p>\n<p>Si bien no estaba claro qu\u00e9 tasa hab\u00eda obtenido Vista en su pr\u00e9stamo NAV, est\u00e1 por debajo de un pr\u00e9stamo de segundo grado del 17 por ciento que algunos prestamistas hab\u00edan ofrecido a Finastra a principios de este a\u00f1o.<\/p>\n<p>Los ejecutivos de la industria de adquisiciones dijeron que los pr\u00e9stamos NAV a menudo ten\u00edan tasas de inter\u00e9s de 5 a 7 puntos porcentuales por encima de las tasas de corto plazo, o aproximadamente entre 10,4 y 12,4 por ciento en la actualidad. <\/p>\n<p>Vista se neg\u00f3 a hacer comentarios.<\/p>\n<p>El Financial Times inform\u00f3 anteriormente que empresas como Vista, Carlyle Group, SoftBank y el inversor europeo en software HG Capital han recurrido a pr\u00e9stamos NAV para pagar dividendos a los fondos soberanos y de pensiones que invierten en sus fondos, o para financiar adquisiciones por parte de empresas de cartera. .<\/p>\n<p>El endeudamiento fue impulsado por una desaceleraci\u00f3n en la recaudaci\u00f3n de fondos de capital privado, adquisiciones y ofertas p\u00fablicas iniciales que ha dejado a muchas firmas de capital privado siendo propietarias de empresas por m\u00e1s tiempo del esperado.  Se han mostrado reacios a vender a valoraciones reducidas, esperando en cambio que los pr\u00e9stamos NAV les proporcionen tiempo suficiente para salir de sus inversiones de manera m\u00e1s rentable. <\/p>\n<p>Pero a medida que las crecientes tasas de inter\u00e9s pesan ahora sobre los balances y que los vencimientos de la deuda en 2024 y 2025 se acercan, las empresas recientemente han comenzado silenciosamente a utilizar los pr\u00e9stamos de manera m\u00e1s \u201cdefensiva\u201d, dijeron al Financial Times personas involucradas en acuerdos recientes.<\/p>\n<p>&#8220;Estos son los primeros d\u00edas para esta clase de activos y a medida que se vuelve m\u00e1s com\u00fan y la gente emplea estas instalaciones con mayor frecuencia, es natural que veamos diferentes usos de ellas&#8221;, dijo Richard Sehayek, director gerente de Ares, una de las empresas del mundo. los mayores prestamistas privados.  &#8220;El juego defensivo es s\u00f3lo uno de sus impulsores y, a medida que el universo crece, esa parte en particular tambi\u00e9n lo har\u00e1&#8221;.<\/p>\n<p>Depender de pr\u00e9stamos NAV no est\u00e1 exento de riesgos.<\/p>\n<p>Los ejecutivos de capital privado que hablaron con el Financial Times se\u00f1alaron que los pr\u00e9stamos efectivamente utilizaron buenas inversiones como garant\u00eda para apuntalar una o dos empresas en dificultades en un fondo.  Advirtieron que los pr\u00e9stamos ponen en riesgo la cartera m\u00e1s amplia y que los costos de endeudamiento podr\u00edan eventualmente obstaculizar los rendimientos de todo el fondo.<\/p>\n<p>\u201cNos lanzan a diestro y siniestro\u201d, dijo un ejecutivo de una gran firma estadounidense de adquisiciones que se ha resistido a tales pr\u00e9stamos.  &#8220;A m\u00ed me parece una ingenier\u00eda financiera bastante arriesgada&#8221;.<\/p>\n<p>Los grandes bancos como Goldman Sachs y JPMorgan han otorgado durante mucho tiempo pr\u00e9stamos NAV, pero ha habido un n\u00famero creciente de prestamistas que ingresan al espacio y ampl\u00edan el uso de la deuda.  Los bancos ahora compiten con un grupo especializado de prestamistas privados NAV como 17 Capital y Whitehorse Liquidity Solutions, adem\u00e1s de nuevos participantes en el mercado como los prestamistas privados Apollo Global, Ares y HPS.<\/p>\n<p>\u201cTodo el mundo habla de ello\u201d, dijo un banquero de alto nivel que asesora a grandes firmas de capital privado estadounidenses.  &#8220;Es m\u00e1s f\u00e1cil pedir prestado a nivel de fondo con toda la financiaci\u00f3n NAV disponible que a nivel de empresa de cartera para ciertas empresas que enfrentan dificultades&#8221;.<\/p>\n<p>Los ejecutivos de la industria de pr\u00e9stamos NAV dijeron que la mayor\u00eda de los pr\u00e9stamos nuevos todav\u00eda se estaban utilizando para financiar distribuciones a los inversores en fondos.  Un prestamista estim\u00f3 que el 30 por ciento de las nuevas solicitudes de pr\u00e9stamos NAV eran para acuerdos \u201cdefensivos\u201d. <\/p>\n<p>Los ejecutivos de capital privado advirtieron que el aumento de las tasas de inter\u00e9s estaba encareciendo los pr\u00e9stamos y podr\u00eda volverse en contra de los inversores. <\/p>\n<p>&#8220;Podr\u00eda ser un gran lastre para el desempe\u00f1o general&#8221;, advirti\u00f3 un ejecutivo.<\/p>\n<p>\u201cLa gente va a empezar a sentirse tensa\u201d, predijo el ejecutivo de la firma de adquisiciones.  &#8220;En este ciclo, todav\u00eda no hemos visto ning\u00fan accidente automovil\u00edstico&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/be9e095f-71b8-402f-a404-1172d6df1fb7\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de capital privado Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[63146,11329,205111,9983,3581,246,18,5418,17346,251,77896],"class_list":["post-952685","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-general","tag-apuntalar","tag-cartera","tag-compradoras","tag-defender","tag-empresas","tag-las","tag-para","tag-piden","tag-prestado","tag-sus","tag-tenencias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/952685","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=952685"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/952685\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=952685"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=952685"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=952685"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}