{"id":946372,"date":"2023-09-11T07:40:46","date_gmt":"2023-09-11T07:40:46","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-bce-se-enfrenta-a-una-decision-incierta-sobre-los-tipos-de-interes\/"},"modified":"2023-09-11T07:40:50","modified_gmt":"2023-09-11T07:40:50","slug":"el-bce-se-enfrenta-a-una-decision-incierta-sobre-los-tipos-de-interes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-bce-se-enfrenta-a-una-decision-incierta-sobre-los-tipos-de-interes\/","title":{"rendered":"El BCE se enfrenta a una decisi\u00f3n incierta sobre los tipos de inter\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de los tipos de inter\u00e9s de la zona euro<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Tipos de inter\u00e9s de la eurozona<!-- --> noticias todas las ma\u00f1anas.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=6c48a776-8801-49ac-a1c4-8f7f2cd77ce3&amp;concept-id=ed7a795f-ec7b-42a2-a615-0ea551bb806b\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Los halcones del Banco Central Europeo tienen esta semana su \u00faltima gran oportunidad en muchos meses de subir las tasas de inter\u00e9s, seg\u00fan analistas que est\u00e1n divididos sobre si podr\u00e1n aprovecharla. <\/p>\n<p>Existen riesgos potenciales para el BCE en cualquier decisi\u00f3n que tome: mantener las tasas sin cambios invita a ser criticado por estar rindi\u00e9ndose demasiado pronto en la lucha contra la inflaci\u00f3n, pero elevarlas corre el riesgo de empeorar una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica inminente.<\/p>\n<p>Antes de la decisi\u00f3n del jueves, el jefe del banco central holand\u00e9s, Klaas Knot, dijo que los inversores podr\u00edan estar subestimando la posibilidad de un aumento de tipos, entre otras cosas porque el crecimiento salarial persistentemente alto sigue &#8220;bastante lejos&#8221; del nivel compatible con una inflaci\u00f3n que cae al 2 por ciento del BCE. objetivo del ciento. <\/p>\n<p>Otros, como el presidente del banco central de Alemania, Joachim Nagel, y el gobernador belga, Pierre Wunsch, se han hecho eco de esas preocupaciones. <\/p>\n<p>&#8220;Si no suben en septiembre, la ventana se cerrar\u00e1&#8221;, dijo Frederik Ducrozet, jefe de investigaci\u00f3n macroecon\u00f3mica de Pictet Wealth Management.  &#8220;El crecimiento del PIB est\u00e1 a punto de contraerse y el crecimiento del cr\u00e9dito se est\u00e1 desacelerando r\u00e1pidamente&#8221;.<\/p>\n<p>Pase lo que pase, la decisi\u00f3n de esta semana se considera la m\u00e1s dif\u00edcil de tomar desde antes de que el BCE comenzara a aumentar los costos de endeudamiento en julio de 2022, lo que se complica a\u00fan m\u00e1s por la falta de se\u00f1ales del banco central sobre su pr\u00f3ximo movimiento por primera vez en m\u00e1s de un a\u00f1o.<\/p>\n<p>El BCE, liderado por la presidenta Christine Lagarde, ha elevado los costos de endeudamiento en nueve reuniones pol\u00edticas consecutivas, elevando su tasa de dep\u00f3sito de referencia desde un m\u00ednimo hist\u00f3rico de -0,5 por ciento a un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 3,75 por ciento en un esfuerzo por domar a los mayores. aumento inflacionario durante una generaci\u00f3n.<\/p>\n<p>Los miembros m\u00e1s &#8220;moderados&#8221;, como el jefe del banco central de Portugal, M\u00e1rio Centeno, dicen que el riesgo de &#8220;hacer demasiado&#8221; se ha vuelto &#8220;material&#8221; a medida que las perspectivas de la econom\u00eda de la eurozona se han deteriorado en las \u00faltimas semanas. <\/p>\n<p>Ignazio Visco, gobernador del banco central de Italia, dijo: &#8220;Creo que estamos cerca del nivel en el que podemos dejar de subir las tasas&#8221;, citando medidas de presi\u00f3n inflacionaria subyacente que muestran que est\u00e1 disminuyendo.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/c350523a-9749-460f-b454-709f8ca0789e\" data-original-image-width=\"1537\" data-original-image-height=\"1538\"><\/source><\/picture><figcaption class=\"n-content-picture__caption\" data-has-caption=\"true\">La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha visto nueve subidas de tipos consecutivas \u00a9 Boris Roessler\/dpa<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n<p>Los inversores est\u00e1n apostando a una pausa, ya que los mercados de derivados valoran s\u00f3lo una probabilidad del 35 por ciento de que el BCE eleve su tasa de dep\u00f3sito al 4 por ciento el 14 de septiembre. La posibilidad de tasas m\u00e1s altas cay\u00f3 la semana pasada despu\u00e9s de que los datos revelaran una ca\u00edda en la actividad empresarial, producci\u00f3n y una revisi\u00f3n a la baja del crecimiento de la eurozona en el segundo trimestre del 0,3 por ciento al 0,1 por ciento. <\/p>\n<p>La inflaci\u00f3n en la eurozona se ha reducido a la mitad desde el a\u00f1o pasado hasta el 5,3 por ciento en agosto.  Pero todav\u00eda est\u00e1 muy por encima del objetivo del BCE, mientras que la presi\u00f3n alcista proviene del aumento de los precios del petr\u00f3leo y un euro debilitado que eleva los costos de las importaciones, lo que significa que todav\u00eda est\u00e1 en juego otra subida de tipos.<\/p>\n<p>\u201cPreveo que ellos [the hawks] &#8220;Prevalecer\u00e1 la pr\u00f3xima semana y aumentar\u00e1&#8221;, dijo V\u00edtor Const\u00e2ncio, ex vicepresidente del BCE, prediciendo que la inflaci\u00f3n se mantendr\u00e1 alta incluso cuando la eurozona se estanca.  &#8220;La estanflaci\u00f3n est\u00e1 llegando a la zona del euro, lo que deber\u00eda implicar que durante bastante tiempo no habr\u00e1 otras subidas&#8221;.<\/p>\n<p>El BCE tambi\u00e9n publicar\u00e1 el jueves nuevas previsiones trimestrales, que probablemente muestren estimaciones de crecimiento m\u00e1s bajas para este a\u00f1o, as\u00ed como expectativas de inflaci\u00f3n ligeramente m\u00e1s altas tanto para 2023 como para 2024. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\">\n\t\t\t\t\t\t<picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"14960448\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"14960448\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1s viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Lo m\u00e1s probable es que esto se deba a que no est\u00e1 conectado o que JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"708\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/El-BCE-se-enfrenta-a-una-decision-incierta-sobre-los.studio\/visualisation\/14960448\/thumbnail\" alt=\"\" data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"708\"\/><br \/>\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n<p>El a\u00f1o pasado, el BCE fue criticado por ser demasiado lento para comenzar a aumentar las tasas despu\u00e9s de que la invasi\u00f3n a gran escala de Ucrania por parte de Rusia hizo que los precios de la energ\u00eda y los alimentos se dispararan.  La Reserva Federal de Estados Unidos reaccion\u00f3 m\u00e1s r\u00e1pido y la inflaci\u00f3n es ahora m\u00e1s baja en Estados Unidos que en la eurozona. <\/p>\n<p>&#8220;Se ve mal si hacen una pausa cuando la inflaci\u00f3n todav\u00eda est\u00e1 en el 5,3 por ciento&#8221;, dijo Ludovic Subran, economista jefe de la aseguradora alemana Allianz.  \u201c\u00bfEst\u00e1 el BCE tirando la toalla demasiado pronto?  Es espeluznante para las personas que se preocupan por esta narrativa de estanflaci\u00f3n en Europa\u201d.<\/p>\n<p>Otra raz\u00f3n para que el BCE siga subiendo las tasas es la preocupaci\u00f3n de que el r\u00e1pido crecimiento salarial mantenga las presiones sobre los precios persistentemente altas, particularmente para las empresas de servicios, para las cuales la mano de obra constituye la mayor parte de sus costos.<\/p>\n<p>Las cifras publicadas por el BCE la semana pasada mostraron que el salario por empleado en la eurozona aument\u00f3 a una tasa anual del 5,5 por ciento en el segundo trimestre, mientras que los costos laborales unitarios aumentaron un 6,4 por ciento, ambos cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/7b1b72b0-c68f-409b-9c4d-841f6cbae095\" data-original-image-width=\"1200\" data-original-image-height=\"1600\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/El-BCE-se-enfrenta-a-una-decision-incierta-sobre-los.png\" data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/13bac3c2-9f1e-4ad4-8fea-bfee94ab79cd\" data-image-type=\"graphic\" data-original-image-width=\"2800\" data-original-image-height=\"2000\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del \u00edndice de costo laboral unitario de la eurozona (variaci\u00f3n porcentual anual) que muestra que los costos laborales est\u00e1n aumentando a un ritmo r\u00e1pido en la eurozona\" \/><\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<p>&#8220;Los halcones podr\u00e1n confiar en las cifras para respaldar su posici\u00f3n&#8221;, dijo Claus Vistesen, economista jefe de la eurozona de la firma de investigaci\u00f3n Pantheon Macroeconomics, a\u00f1adiendo que la ca\u00edda de la productividad corr\u00eda el riesgo de alimentar la inflaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Sin embargo, las perspectivas econ\u00f3micas son cada vez m\u00e1s sombr\u00edas, los pr\u00e9stamos bancarios se han desacelerado dr\u00e1sticamente y el mercado laboral de la eurozona est\u00e1 empezando a debilitarse.  Todo eso apoya la causa de las palomas. <\/p>\n<p>La inflaci\u00f3n subyacente, que excluye la energ\u00eda y los alimentos y se considera un mejor indicador de las presiones subyacentes sobre los precios, parece haber alcanzado su punto m\u00e1ximo este verano.  Se espera que caiga a\u00fan m\u00e1s a medida que la actividad econ\u00f3mica se desacelere y los billetes de transporte p\u00fablico alemanes, una vez descontados del verano pasado, queden fuera de la comparaci\u00f3n interanual de este mes. <\/p>\n<p>\u201c\u00bfCu\u00e1l es el punto de endurecer la pol\u00edtica monetaria?\u201d  dijo Dirk Schumacher, un ex empleado del BCE que ahora trabaja como economista en el banco franc\u00e9s Natixis.  \u201cEs para desacelerar la econom\u00eda.  Bueno, eso est\u00e1 sucediendo ahora\u201d.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"088d3368-bb8b-4ff3-9df7-a7680d4d81b2\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2500%\"><img decoding=\"async\" class=\"o-teaser__image\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/1694418046_82_El-BCE-se-enfrenta-a-una-decision-incierta-sobre-los.jpg\" alt=\"\"\/><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>Algunos predicen que, a medida que el BCE se acerque al m\u00e1ximo de tipos, podr\u00eda intentar endurecer su pol\u00edtica utilizando otras herramientas, como reducir su balance m\u00e1s r\u00e1pidamente mediante el llamado ajuste cuantitativo (QT), adelantando el fin de las reinversiones en el billete de 1,7 euros. tn cartera de bonos comenz\u00f3 a comprar durante la pandemia.<\/p>\n<p>&#8220;Esperamos que el BCE acelere el proceso de QT&#8221;, dijo Camille de Courcel, jefa de estrategia de tipos europeos del banco franc\u00e9s BNP Paribas. <\/p>\n<p>Otra opci\u00f3n podr\u00eda ser reducir el importe de los intereses pagados a los bancos comerciales o a los gobiernos por sus dep\u00f3sitos en el BCE.<\/p>\n<p>Ya sea que el BCE suba las tasas o no, el mayor desaf\u00edo para Lagarde podr\u00eda ser tratar de convencer a los mercados de que los costos de endeudamiento a\u00fan podr\u00edan aumentar si la inflaci\u00f3n termina siendo demasiado alta. <\/p>\n<p>Krishna Guha, ex funcionario de la Reserva Federal y ahora vicepresidente del banco de inversi\u00f3n estadounidense Evercore-ISI, dijo: \u201cDe cualquier manera, el BCE probablemente termine en septiembre\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/6c48a776-8801-49ac-a1c4-8f7f2cd77ce3\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de los tipos de inter\u00e9s de la zona euro Te enviaremos un Resumen diario de<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":946373,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[7243,2706,6497,36800,10492,36,131,16284,158],"class_list":["post-946372","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bce","tag-decision","tag-enfrenta","tag-incierta","tag-interes","tag-los","tag-sobre","tag-tipos","tag-una"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/946372","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=946372"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/946372\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/946373"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=946372"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=946372"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=946372"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}