{"id":925562,"date":"2023-08-29T01:44:04","date_gmt":"2023-08-29T01:44:04","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/puede-china-detener-la-caida-del-renminbi\/"},"modified":"2023-08-29T01:44:08","modified_gmt":"2023-08-29T01:44:08","slug":"puede-china-detener-la-caida-del-renminbi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/puede-china-detener-la-caida-del-renminbi\/","title":{"rendered":"\u00bfPuede China detener la ca\u00edda del renminbi?"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de Renminbi<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Renminbi<!-- --> noticias todas las ma\u00f1anas.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=f93c31c6-0d7c-410e-8365-923524d0df1c&amp;concept-id=2f290775-099d-4b82-b38e-30bcea615515\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>El renminbi de China est\u00e1 coqueteando con su nivel m\u00e1s bajo frente al d\u00f3lar desde la crisis financiera de 2008 y los analistas esperan que su fortaleza se ponga a prueba a\u00fan m\u00e1s en las pr\u00f3ximas semanas a medida que la recuperaci\u00f3n del pa\u00eds de la pandemia se tambalea.<\/p>\n<p>La moneda ha ca\u00eddo m\u00e1s de un 5 por ciento frente al d\u00f3lar este a\u00f1o, alcanzando los 7,29 yuanes por d\u00f3lar y apenas por debajo del m\u00e1ximo de 7,32 yuanes alcanzado el a\u00f1o pasado, que marc\u00f3 el nivel m\u00e1s d\u00e9bil de la moneda en m\u00e1s de 15 a\u00f1os.<\/p>\n<p>La ca\u00edda ha empujado al banco central, el Banco Popular de China, a intensificar su defensa de la moneda en las \u00faltimas semanas. <\/p>\n<p>Pero incluso si el Banco Popular de China logra expulsar a los inversores que apuestan por nuevas ca\u00eddas, las autoridades de Beijing todav\u00eda enfrentan una batalla para revitalizar el renminbi.  Aqu\u00ed est\u00e1 la din\u00e1mica en juego: <\/p>\n<h2 id=\"why-is-the-renminbi-under-pressure-0\" class=\"n-content-heading-3\">\u00bfPor qu\u00e9 el renminbi est\u00e1 bajo presi\u00f3n?<\/h2>\n<p>La econom\u00eda de China no se ha recuperado como se esperaba despu\u00e9s de tres a\u00f1os de bloqueos pand\u00e9micos.  Las preocupaciones sobre su desempe\u00f1o ser\u00edan m\u00e1s que suficientes por s\u00ed solas para alentar las apuestas contra el renminbi.<\/p>\n<p>Pero estos se han visto amplificados por pagos atrasados \u200b\u200bde promotores inmobiliarios en dificultades y una monta\u00f1a de obligaciones vencidas sobre la deuda de los gobiernos locales.  Para estimular la demanda, China ha estado recortando sus tipos de inter\u00e9s clave.<\/p>\n<p>El lento crecimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds y los recortes de tasas realizados en respuesta han ayudado a producir una enorme diferencia entre los rendimientos ofrecidos por la deuda del gobierno chino y los de sus contrapartes estadounidenses. <\/p>\n<p>Las tasas de inter\u00e9s estadounidenses est\u00e1n en su nivel m\u00e1s alto en 22 a\u00f1os, pero hasta el momento no han eliminado por completo la inflaci\u00f3n ni han llevado a la econom\u00eda a una recesi\u00f3n.  Esas tasas estadounidenses m\u00e1s atractivas han avivado las salidas de capitales del mercado de bonos denominados en renminbi de China.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/08813369-2a42-449a-8ab3-a12454fdf496\" data-original-image-width=\"539\" data-original-image-height=\"719\"><\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<p>Los exportadores chinos tambi\u00e9n han estado convirtiendo una proporci\u00f3n menor de sus ganancias en d\u00f3lares a renminbi, lo que, seg\u00fan los analistas de Goldman Sachs, se debi\u00f3 &#8220;probablemente a un comportamiento de b\u00fasqueda de rendimiento&#8221;, ya que los rendimientos de los t\u00edtulos denominados en d\u00f3lares resultaron m\u00e1s lucrativos que sus hom\u00f3logos en moneda local. <\/p>\n<p>La debilitada econom\u00eda y el debilitamiento del tipo de cambio han puesto al Banco Popular de China en una posici\u00f3n delicada.<\/p>\n<p>&#8220;El Banco Popular de China se encuentra en un peque\u00f1o dilema, porque probablemente necesitar\u00eda hacer m\u00e1s recortes de las tasas de inter\u00e9s para estimular la demanda, pero eso har\u00eda que la moneda se debilitara nuevamente&#8221;, dijo Mansoor Mohi-uddin, economista jefe del Banco de Singapur. .<\/p>\n<h2 id=\"why-is-beijing-concerned-about-capital-flight-1\" class=\"n-content-heading-3\">\u00bfPor qu\u00e9 le preocupa a Beijing la fuga de capitales?<\/h2>\n<p>Si bien un renminbi m\u00e1s d\u00e9bil reforzar\u00eda a los exportadores de China al hacer que los bienes sean m\u00e1s baratos para que otros pa\u00edses los compren, los formuladores de pol\u00edticas temen dejar que la moneda caiga demasiado y demasiado r\u00e1pido.<\/p>\n<p>&#8220;Desde la perspectiva del banco central, la verdadera preocupaci\u00f3n con una moneda d\u00e9bil es la fuga de capitales&#8221;, dijo Adarsh \u200b\u200bSinha, codirector de estrategia cambiaria y de tipos de Asia en Bank of America.<\/p>\n<p>El riesgo qued\u00f3 claramente ilustrado en 2015, cuando una devaluaci\u00f3n excepcional del Banco Popular de China provoc\u00f3 salidas masivas de capitales y oblig\u00f3 al banco central a quemar cientos de miles de millones de d\u00f3lares para respaldar la moneda.<\/p>\n<p>Posteriormente, las autoridades introdujeron controles de capital m\u00e1s estrictos para limitar las salidas de capital.  Tambi\u00e9n cambiaron su enfoque a gestionar la velocidad de los movimientos en cualquier direcci\u00f3n, en lugar de defender un nivel absoluto.  Ese enfoque ha demostrado ser eficaz durante posteriores episodios de debilidad, incluidas las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China en 2019 y la perturbaci\u00f3n econ\u00f3mica avivada por los confinamientos por el Covid-19 del a\u00f1o pasado. <\/p>\n<h2 id=\"how-is-beijing-pushing-back-2\" class=\"n-content-heading-3\">\u00bfC\u00f3mo est\u00e1 respondiendo Beijing?<\/h2>\n<p>Los analistas dicen que el mayor problema de China es que se est\u00e1 quedando sin margen de maniobra.  &#8220;El Banco Popular de China ya est\u00e1 utilizando la mayor\u00eda de sus herramientas para mantener la estabilidad del renminbi&#8221;, dijo Ken Cheung, estratega jefe de divisas para Asia del Mizuho Bank.<\/p>\n<p>El arma m\u00e1s importante del banco central es su control sobre la banda de negociaci\u00f3n interna de la moneda.  Cada ma\u00f1ana, antes de que se abra el mercado interno de divisas de China, el Banco Popular de China fija un punto medio alrededor del cual se permite que el renminbi se negocie un 2 por ciento en cualquier direcci\u00f3n frente al d\u00f3lar.  Por lo general, la cifra se ajusta para reflejar las expectativas cambiantes del mercado y los movimientos nocturnos del tipo de cambio del renminbi en el extranjero, menos regulado.<\/p>\n<p>Pero durante el \u00faltimo mes, el punto medio se ha fijado en niveles mucho m\u00e1s altos que las predicciones del mercado, y en un momento el banco central fij\u00f3 la tasa en un nivel r\u00e9cord de 0,1 puntos porcentuales m\u00e1s alto de lo que esperaban los mercados, una clara advertencia a los especuladores que apuestan contra la moneda.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/1945f8b5-85b6-41f9-9203-86f4b5310c69\" data-original-image-width=\"539\" data-original-image-height=\"719\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/08\/1693273444_87_\u00bfPuede-China-detener-la-caida-del-renminbi.png\" data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/ae66cd98-8275-40f6-aeed-f50e1fad1fd8\" data-image-type=\"graphic\" data-original-image-width=\"1259\" data-original-image-height=\"899\" alt=\"Gr\u00e1fico de l\u00edneas del renminbi por d\u00f3lar que muestra la moneda de China prueba su piso de banda comercial\"\/><\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<p>Los bancos estatales chinos est\u00e1n ayudando a hacer cumplir esta advertencia en nombre del Banco Popular de China, absorbiendo renminbi y vendiendo d\u00f3lares en el mercado interno.  Tambi\u00e9n est\u00e1n haciendo lo mismo en el mercado offshore para garantizar que la tasa no se aleje demasiado de donde cerr\u00f3 el mercado en China. <\/p>\n<p>Y, en una se\u00f1al de lo inc\u00f3modos que se sienten los responsables de las pol\u00edticas con el ritmo de la depreciaci\u00f3n, los prestamistas estatales tambi\u00e9n han estado exprimiendo la liquidez en el mercado extraterritorial de contratos a t\u00e9rmino de renminbi por primera vez desde 2018.<\/p>\n<p>Los prestamistas han estado vendiendo d\u00f3lares y comprando renminbi en el mercado al contado extraterritorial, mientras compraban d\u00f3lares y vend\u00edan renminbi en el mercado de contratos a plazo sobre divisas a corto plazo.  Esta t\u00e1ctica hace que a los operadores de divisas de Hong Kong, Londres y Nueva York les resulte m\u00e1s caro vender la moneda en corto.<\/p>\n<p>Una medida que las autoridades chinas a\u00fan no han implementado son los l\u00edmites informales a las transacciones de divisas en el mercado interbancario del pa\u00eds.  Estas fueron levantadas en septiembre pasado ante las crecientes salidas de bonos en renminbi, impulsadas principalmente por inversores globales que se deshicieron de la deuda del gobierno chino en favor de bonos del Tesoro estadounidense de mayor rendimiento. <\/p>\n<h2 id=\"how-low-could-the-exchange-rate-go-3\" class=\"n-content-heading-3\">\u00bfQu\u00e9 tan bajo podr\u00eda caer el tipo de cambio?<\/h2>\n<p>Los analistas est\u00e1n rebajando sus previsiones sobre el tipo de cambio del d\u00f3lar.  Goldman Sachs revis\u00f3 recientemente a la baja su pron\u00f3stico para tres meses de 7,2 a 7,3 yuanes frente al d\u00f3lar, un nivel que ya super\u00f3 brevemente este mes.<\/p>\n<p>El pron\u00f3stico de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale es mucho m\u00e1s bajista y revis\u00f3 su pron\u00f3stico para fin de a\u00f1o de 7,4 a 7,6 yuanes.  Eso implicar\u00eda una ca\u00edda de m\u00e1s del 10 por ciento en 2023 y la mayor ca\u00edda anual registrada desde que China abandon\u00f3 una vinculaci\u00f3n suave al d\u00f3lar en 2005.<\/p>\n<p>&#8220;No pueden simplemente desconectar la fijaci\u00f3n de los fundamentos&#8221;, dijo Kiyong Seong, principal estratega macroecon\u00f3mico de Asia en SocGen, sobre los l\u00edmites del control del Banco Popular de China sobre el tipo de cambio.  &#8220;A mediano plazo, tendr\u00e1n que dejar que la soluci\u00f3n llegue al nivel del mercado&#8221;.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/f93c31c6-0d7c-410e-8365-923524d0df1c\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de Renminbi Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo Renminbi<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":925563,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[1028,73,38,870,149,28128],"class_list":["post-925562","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-caida","tag-china","tag-del","tag-detener","tag-puede","tag-renminbi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/925562","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=925562"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/925562\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/925563"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=925562"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=925562"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=925562"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}