{"id":916932,"date":"2023-08-23T11:48:31","date_gmt":"2023-08-23T11:48:31","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/no-todos-los-gestores-de-activos-pueden-asumir-la-responsabilidad-de-los-prestamos-directos\/"},"modified":"2023-08-23T11:48:35","modified_gmt":"2023-08-23T11:48:35","slug":"no-todos-los-gestores-de-activos-pueden-asumir-la-responsabilidad-de-los-prestamos-directos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/no-todos-los-gestores-de-activos-pueden-asumir-la-responsabilidad-de-los-prestamos-directos\/","title":{"rendered":"No todos los gestores de activos pueden asumir la responsabilidad de los pr\u00e9stamos directos"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de servicios financieros<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Servicios financieros<!-- --> noticias todas las ma\u00f1anas.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=36f88b9e-0022-4b50-8ba5-3dea0b44adb9&amp;concept-id=a829e170-bd47-44e2-b504-bafcd70f1d38\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p><em>El autor es director ejecutivo de Martlet Asset Management, asesor del Instituto FDP y cofundador jubilado de PAAMCO.<\/em><\/p>\n<p>A lo largo de los a\u00f1os, los grandes inversores institucionales han optado por clases de activos \u201cm\u00e1s nuevas\u201d, como infraestructura y capital de riesgo.  El enfoque de la industria de gesti\u00f3n de activos en agregar nuevas clases de activos ha permitido a los inversores adaptar mejor sus carteras para que se ajusten a sus objetivos de riesgo y rendimiento, al tiempo que cosechan los beneficios de la diversificaci\u00f3n. <\/p>\n<p>M\u00e1s recientemente, se ha producido un gran aumento de la deuda privada, centr\u00e1ndose principalmente en los pr\u00e9stamos directos.  Sin embargo, a diferencia de otras clases de activos que requieren principalmente invertir en una estructura de mercado que ya existe, el surgimiento de los pr\u00e9stamos directos como clase de activos ha alentado a los inversores institucionales, y ahora minoristas, a actuar para reemplazar todo un ecosistema: el de los pr\u00e9stamos tradicionales por parte de los inversores comerciales. bancos. <\/p>\n<p>En muchos sentidos, a primera vista, esto ha sido beneficioso para inversores y prestatarios.  La crisis financiera de 2008 puso de relieve el papel que desempe\u00f1an en la econom\u00eda real entidades altamente apalancadas y concentradas, como los bancos centrales monetarios, que obtienen la mayor parte de sus fondos de los mercados monetarios nacionales e internacionales. <\/p>\n<p>Puede parecer una buena idea hacer la transici\u00f3n de los pr\u00e9stamos directos para que sean realizados por inversores a largo plazo no apalancados o con un apalancamiento mucho menor.  Esta transici\u00f3n significa reemplazar los bancos comerciales altamente regulados y sus estructuras organizativas por compa\u00f1\u00edas de inversi\u00f3n relativamente \u00e1giles cuyos administradores de cartera a menudo sobresalen en la valoraci\u00f3n y gesti\u00f3n del riesgo crediticio. <\/p>\n<p>Adem\u00e1s, los propietarios de activos argumentan que, adem\u00e1s del rendimiento, se benefician de los pr\u00e9stamos directos, ya que una mayor parte de su cartera se basa en las valoraciones de las empresas a las que prestan, en lugar de verse obligados a valorar posiciones seg\u00fan los caprichos del p\u00fablico a corto plazo. mercado de bonos.<\/p>\n<p>Pero si se analiza esta transferencia del cr\u00e9dito directo del mundo de la banca comercial al de la gesti\u00f3n de activos, hay al menos una parte importante del ecosistema que, para muchas empresas medianas y sus pr\u00e9stamos, no tiene sustituto en el modelo de inversi\u00f3n actual. . <\/p>\n<p>El ciclo crediticio incluye la originaci\u00f3n, la gesti\u00f3n de carteras y la tarea clave en la que hist\u00f3ricamente han estado involucrados muchos banqueros comerciales: gestionar cr\u00e9ditos estresados \u200b\u200bdesde el incumplimiento inicial del acuerdo hasta la reestructuraci\u00f3n consensual, mientras se trabaja estrechamente con los propietarios de negocios a largo plazo en lugar de a corto plazo. t\u00e9rmino enfoque transaccional. <\/p>\n<p>Si bien muchos de estos administradores de activos de pr\u00e9stamos directos tienen s\u00f3lidas habilidades de suscripci\u00f3n y modelos crediticios, es notable la ausencia de una persona que trabaje con la empresa para resolver problemas financieros antes de que se vuelvan significativos.  En otras palabras, nadie hace el trabajo de un banquero comercial. <\/p>\n<p>Hay dos razones por las que la funci\u00f3n de cr\u00e9dito bajo estr\u00e9s no representa una gran parte de los pr\u00e9stamos directos realizados por las empresas de gesti\u00f3n de activos.  La primera es que muy pocos pr\u00e9stamos directos han estado, al menos hasta hace poco, bajo mucha tensi\u00f3n, por lo que los administradores de activos no han necesitado desarrollar la capacidad para gestionar tales situaciones.  Adem\u00e1s, muchos de los administradores de activos m\u00e1s grandes tienen los recursos para incorporar personal si es necesario (aunque el grupo de talentos para administradores de cr\u00e9dito de activos especiales con experiencia es bastante peque\u00f1o en estos d\u00edas, dada la reciente d\u00e9cada de cr\u00e9dito f\u00e1cil y mercados de capital s\u00f3lidos). <\/p>\n<p>La segunda raz\u00f3n es que para muchas de las inversiones de estas empresas m\u00e1s grandes, los pr\u00e9stamos m\u00e1s grandes est\u00e1n patrocinados por una firma de capital privado.  Si estos pr\u00e9stamos empiezan a tener problemas, la soluci\u00f3n t\u00edpica es que el administrador de activos trate directamente con los socios generales de capital privado financieramente sofisticados.  En resumen, muchos inversores piensan que la gesti\u00f3n de riesgos implica simplemente que un profesional financiero trate con otro.<\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"24ca8149-816e-4263-816b-30be7ea52c0c\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2445%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>\u00bfPero qu\u00e9 pasa cuando la m\u00fasica se detiene?  \u00bfCu\u00e1ndo las empresas empiezan a experimentar tensiones en sus balances debido al aumento de los tipos de inter\u00e9s y, en algunos pa\u00edses, a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico?  Los grandes prestamistas de gesti\u00f3n de activos en grandes acuerdos respaldados por capital privado probablemente estar\u00e1n bien, pero el problema radica en los administradores de activos m\u00e1s peque\u00f1os que tienen recursos limitados e invierten principalmente en pr\u00e9stamos no patrocinados para empresas medianas. <\/p>\n<p>\u00bfQui\u00e9n de estas tiendas m\u00e1s peque\u00f1as podr\u00e1 trabajar en estrecha colaboraci\u00f3n con estas empresas cuando entren en per\u00edodos de incertidumbre?  Si estos administradores no tienen las habilidades, \u00bfa qui\u00e9n le van a vender estos pr\u00e9stamos? <\/p>\n<p>A medida que reemplazamos la industria bancaria altamente regulada por una industria de gesti\u00f3n de activos m\u00e1s ascendente y orientada al mercado, una gesti\u00f3n de riesgos prudente exige que todo inversor se pregunte: \u201c\u00bfCu\u00e1l es el plan B?\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/36f88b9e-0022-4b50-8ba5-3dea0b44adb9\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de servicios financieros Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico reuniendo lo \u00faltimo<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":916933,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[6016,20597,27927,45345,36,17379,1125,15487,468],"class_list":["post-916932","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-activos","tag-asumir","tag-directos","tag-gestores","tag-los","tag-prestamos","tag-pueden","tag-responsabilidad","tag-todos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/916932","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=916932"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/916932\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/916933"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=916932"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=916932"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=916932"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}