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Rusia ha prometido demandar si las sanciones lo obligan a incumplir sus bonos, pero acad\u00e9micos y abogados han descartado la amenaza como un “teatro de pago” dise\u00f1ado para proyectar la solidez financiera del estado.<\/p>\n
Durante el fin de semana, el ministro de finanzas, Anton Siluanov, dijo que las sanciones occidentales eran un intento de “crear artificialmente un incumplimiento hecho por el hombre”, el primero de Mosc\u00fa desde 1998. Siluanov, quien ya ha tratado de convertir algunos reembolsos en d\u00f3lares en rublos, no dijo qui\u00e9n es el el gobierno podr\u00eda demandar o en qu\u00e9 pa\u00eds. <\/p>\n
Pero los tenedores de bonos y las agencias de calificaci\u00f3n asumen que est\u00e1 en marcha un proceso de incumplimiento, y los acad\u00e9micos argumentan que los esfuerzos del pa\u00eds para parecer dispuesto a hacer pagos son m\u00e1s pol\u00edticos que pr\u00e1cticos. <\/p>\n
\u201cPagar en contra de las expectativas es un movimiento pol\u00edtico alcista que es bastante barato\u201d, dijo Anna Gelpern, profesora de derecho en la Universidad de Georgetown y miembro principal del Instituto Peterson de Econom\u00eda Internacional. \u201cSi todo el punto de [the invasion of Ukraine] se trata en parte de proyectar que ‘somos una potencia global, resp\u00e9tanos’, entonces este tipo de teatro de pago es bastante importante para [President Vladimir] Putin\u201d.<\/p>\n
Mosc\u00fa ya ha incumplido los pagos de dos de sus bonos en d\u00f3lares, despu\u00e9s de que las autoridades estadounidenses impidieran que los bancos estadounidenses procesaran efectivo como parte de las medidas para castigar al pa\u00eds por su invasi\u00f3n de Ucrania. No est\u00e1 claro qu\u00e9 influencia podr\u00eda tener cualquier acci\u00f3n legal rusa en el proceso de incumplimiento.<\/p>\n
\u201cSi no recibimos nuestros d\u00f3lares despu\u00e9s de 30 d\u00edas, es un incumplimiento\u201d, dijo un inversionista con sede en Europa que posee bonos en d\u00f3lares rusos, refiri\u00e9ndose al per\u00edodo de gracia despu\u00e9s de los pagos programados de cup\u00f3n y principal de la semana pasada.<\/p>\n
S&P Global ya ha rebajado la calificaci\u00f3n crediticia de Rusia a “incumplimiento selectivo”, diciendo que no espera que los inversores reciban el pago en d\u00f3lares dentro de la ventana de 30 d\u00edas. Mientras tanto, un panel que determina los pagos de los contratos de derivados dictamin\u00f3 el lunes que la empresa estatal Russian Railways hab\u00eda incumplido su deuda despu\u00e9s de que un pago de intereses no llegara a los inversionistas dentro de un per\u00edodo de gracia de 10 d\u00edas, a pesar de los intentos de la compa\u00f1\u00eda de pagar el efectivo el mes pasado.<\/p>\n
Los bonos en moneda extranjera de Rusia, como los de muchos prestatarios soberanos, se rigen por la ley inglesa. Sin embargo, inusualmente, en los t\u00e9rminos bajo los cuales se emitieron los bonos, Rusia dijo que no se someter\u00eda a la jurisdicci\u00f3n de un tribunal extranjero.<\/p>\n
La ambig\u00fcedad legal que rodea a los bonos significa que el Kremlin podr\u00eda potencialmente iniciar procedimientos legales en casa, seg\u00fan Mitu Gulati, profesor de derecho de la Universidad de Virginia, quien describi\u00f3 el argumento de Rusia de que las autoridades estadounidenses le han impedido hacer pagos como “no una locura”. \u201d.<\/p>\n
\u201cEn la medida en que litiguen, dir\u00e1n ‘mira, queremos pagar, simplemente no podemos, alguien nos est\u00e1 deteniendo’\u201d, dijo Gulati. \u201cPero aqu\u00ed est\u00e1 el problema: por lo general, se supone que es alg\u00fan tipo de evento ex\u00f3geno para ambas partes. [that is preventing payment] mientras que los inversores argumentar\u00edan que eso no es cierto. T\u00fa has causado esto, podr\u00edan decir. Si no invades pa\u00edses, entonces no obtienes esta situaci\u00f3n. Sal de Ucrania y podr\u00e1s pagar\u201d.<\/p>\n
En cualquier caso, es muy poco probable que un tribunal del Reino Unido se remita a la sentencia de un tribunal ruso sobre si los bonos est\u00e1n en mora, a\u00f1adi\u00f3 Gulati.<\/p>\n
Tanto Gulati como Gelpern compararon la situaci\u00f3n de Rusia con la de Argentina en 2014, cuando un juez de Nueva York impidi\u00f3 que Buenos Aires hiciera pagos a los tenedores de nueva deuda hasta que hubiera pagado a los acreedores m\u00e1s antiguos, lo que efectivamente oblig\u00f3 al pa\u00eds a incumplir.<\/p>\n