{"id":867966,"date":"2023-07-23T12:32:45","date_gmt":"2023-07-23T12:32:45","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-bancos-centrales-europeos-podrian-acelerar-las-ventas-de-bonos-dicen-los-economistas\/"},"modified":"2023-07-23T12:32:49","modified_gmt":"2023-07-23T12:32:49","slug":"los-bancos-centrales-europeos-podrian-acelerar-las-ventas-de-bonos-dicen-los-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/los-bancos-centrales-europeos-podrian-acelerar-las-ventas-de-bonos-dicen-los-economistas\/","title":{"rendered":"Los bancos centrales europeos podr\u00edan acelerar las ventas de bonos, dicen los economistas"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de los bancos centrales<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico redondeando lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->bancos centrales<!-- --> noticias cada ma\u00f1ana.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=1ba226b5-2144-4b64-b48d-af6255ce4a54&amp;concept-id=a2ba2f54-495a-448f-9be5-09875e2f7083\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Los bancos centrales europeos podr\u00edan acelerar el proceso de reducci\u00f3n de sus vastas carteras de bonos, seg\u00fan funcionarios y economistas, quienes dicen que esto reforzar\u00eda su lucha contra la inflaci\u00f3n y dejar\u00eda espacio para comprar activos nuevamente en la pr\u00f3xima crisis.<\/p>\n<p>Las subidas de tipos han sido la principal herramienta de los bancos centrales para hacer frente al reciente aumento de la inflaci\u00f3n y se espera que tanto la Reserva Federal de EE. UU. como el Banco Central Europeo vuelvan a subir los tipos esta semana, mientras que el Banco de Inglaterra parece dispuesto a hacer lo mismo el pr\u00f3ximo mes.<\/p>\n<p>Pero tambi\u00e9n han comenzado a reducir sus tenencias de bonos en un proceso conocido como ajuste cuantitativo, que reduce el tama\u00f1o de sus balances.  El BCE y el BoE todav\u00eda tienen m\u00e1s de una cuarta parte de la deuda pendiente de sus gobiernos, mientras que la Fed tiene una quinta parte, seg\u00fan el an\u00e1lisis de datos del Financial Times.<\/p>\n<p>Este proceso QT, que comenz\u00f3 el a\u00f1o pasado, hasta ahora ha ido relativamente bien con pocas se\u00f1ales de interrupci\u00f3n en los mercados de bonos.  Esto les est\u00e1 dando a los economistas y algunos altos funcionarios del banco central m\u00e1s confianza en que podr\u00eda acelerarse, particularmente en Europa.<\/p>\n<p>Mark Wall, economista jefe de Deutsche Bank, dijo que &#8220;ser\u00eda razonable que el BCE comenzara a pensar en el pr\u00f3ximo paso en el desmantelamiento gradual del balance ampliado&#8221;, y agreg\u00f3 que esto &#8220;podr\u00eda ser una estrategia para reforzar la credibilidad de nuevas subidas de tipos&#8221;.<\/p>\n<p>Paul Hollingsworth, economista jefe para Europa de BNP Paribas, dijo: &#8220;Si bien no creemos que una decisi\u00f3n sea inminente, los miembros m\u00e1s agresivos del BCE podr\u00edan estar dispuestos a aceptar una tasa terminal m\u00e1s baja si permite que se acelere el QT&#8221;.<\/p>\n<p>Tomasz Wieladek, economista jefe europeo de renta fija de T Rowe Price, dijo que QT era &#8220;otra forma de eliminar la demanda de la econom\u00eda&#8221;. <\/p>\n<p>Agreg\u00f3: \u201cA los bancos centrales no les gusta hablar de eso porque hay una l\u00ednea muy fina entre la pol\u00edtica monetaria y fiscal.  Si lo usaran con m\u00e1s fuerza como instrumento, podr\u00eda funcionar\u201d.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\"><picture><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-id=\"https:\/\/api.ft.com\/content\/5cfc3de7-daf4-473f-8ca7-ee2bf8ccaced\" data-original-image-width=\"600\" data-original-image-height=\"800\"><\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\n<p>En la conferencia anual del BCE en Sintra, Portugal, el mes pasado, un emisor de tasas le dijo al FT que pronto podr\u00eda discutir la posibilidad de vender activamente algunos bonos antes de que venzan.  El jefe del banco central alem\u00e1n, Joachim Nagel, dijo en marzo que &#8220;en una etapa posterior&#8221; este a\u00f1o, el BCE tambi\u00e9n podr\u00eda considerar una reducci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida de un programa separado de compra de bonos de 1,7 billones de euros que lanz\u00f3 en respuesta a la pandemia.<\/p>\n<p>Jens Eisenschmidt, economista jefe para Europa de Morgan Stanley, predijo que el banco central podr\u00eda comenzar a reducir este programa de compras de emergencia por la pandemia en enero del pr\u00f3ximo a\u00f1o y detener por completo las reinversiones en julio, lo que lo reducir\u00eda en 133.000 millones de euros en 2024. \u201cToda la evidencia hasta ahora sugiere que no hay raz\u00f3n para que no puedan ir m\u00e1s r\u00e1pido\u201d, dijo.<\/p>\n<p>Dave Ramsden, vicegobernador de mercados y banca del BoE, dijo la semana pasada que el banco central podr\u00eda acelerar el ritmo de QT despu\u00e9s de septiembre, porque su experiencia hab\u00eda demostrado que era posible que el ejercicio operara &#8220;en segundo plano&#8221; y no ha tenido un gran impacto econ\u00f3mico.<\/p>\n<p>Por el contrario, la Reserva Federal de EE. UU. no ha dado se\u00f1ales de planear un ajuste: la inflaci\u00f3n ha ca\u00eddo m\u00e1s r\u00e1pido en EE. UU. que en Europa, y tiene motivos para ser cautelosa con los niveles de liquidez en los mercados financieros.  En 2019, la Fed se vio obligada a detener QT despu\u00e9s de que una reducci\u00f3n de $750 mil millones en sus tenencias de activos en dos a\u00f1os provocara un aumento en los costos de financiamiento a corto plazo.<\/p>\n<p>El balance de la Fed alcanz\u00f3 su punto m\u00e1ximo en abril de 2022 apenas por debajo de los 9 billones de d\u00f3lares y se ha reducido en aproximadamente 850.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan los c\u00e1lculos de Scott Skyrm, un operador de repos de Curvature Securities.<\/p>\n<p>Praveen Korapaty, estratega jefe de tasas globales de Goldman Sachs, dijo que la Fed podr\u00eda avanzar con QT este a\u00f1o y hasta 2024 sin ning\u00fan problema dado que el sistema financiero estaba &#8220;bastante lejos&#8221; de cualquier tipo de punto cr\u00edtico.  Sin embargo, advirti\u00f3 que una distribuci\u00f3n desigual de las reservas bancarias podr\u00eda significar que ciertas instituciones enfrentan presiones m\u00e1s inmediatas que otras.<\/p>\n<p>\u201cEstoy muy seguro de que, en cuanto al sistema, todav\u00eda estamos saturados de liquidez.  .  .  pero podr\u00eda no ser la distribuci\u00f3n m\u00e1s \u00fatil en el sentido de que claramente hay algunos bancos peque\u00f1os y medianos que est\u00e1n m\u00e1s restringidos por las reservas\u201d, dijo.<\/p>\n<p>El colapso de varios prestamistas, incluido Silicon Valley Bank, a principios de este a\u00f1o fue una advertencia contra el endurecimiento de las condiciones financieras, dijeron algunos analistas.<\/p>\n<p>\u201cAntes de que ocurriera el SVB, muchos en la Fed probablemente se sintieron c\u00f3modos presionando el tema sobre QT y viendo cu\u00e1n bajo pod\u00edan llevar el balance\u201d, dijo Blake Gwinn, jefe de estrategia de tasas en RBC.  &#8220;Si vemos alg\u00fan tipo de contratiempo o cualquier tipo de se\u00f1al de que los bancos est\u00e1n empezando a tener un poco de escasez de reservas, habr\u00e1 un poco m\u00e1s de ansiedad all\u00ed y ser\u00e1n m\u00e1s r\u00e1pidos en apretar el gatillo para terminar con QT&#8221;.<\/p>\n<p>Intensificar el QT podr\u00eda ayudar a reequilibrar los impactos distributivos del endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, argument\u00f3 Wieladek: &#8220;Las tasas oficiales siguen siendo el principal instrumento, pero no est\u00e1 claro que sea lo mejor que se puede hacer, especialmente si terminas empujando todo el ajuste monetario sobre un solo actor en la econom\u00eda&#8221;, como los titulares de hipotecas.<\/p>\n<p>Pero, advirti\u00f3, el proceso conllevaba riesgos: \u201cExiste el riesgo de que no sepamos las consecuencias del QT. [It] puede ser no lineal, por lo que el costo de los pr\u00e9stamos del gobierno aumenta repentinamente de manera significativa\u201d.<\/p>\n<p>\u201cEste es un territorio desconocido para muchos de los principales bancos centrales del mundo\u201d, dijo Ashok Bhatia, director de las oficinas del FMI en Europa.  \u201cEn general, creemos que el enfoque adoptado hasta ahora es apropiado, con espacio para reevaluaciones peri\u00f3dicas del ritmo en el futuro\u201d.<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/1ba226b5-2144-4b64-b48d-af6255ce4a54\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de los bancos centrales Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico redondeando lo<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":867967,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[26932,1268,9479,1269,386,8350,5827,246,36,1639,1731],"class_list":["post-867966","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-acelerar","tag-bancos","tag-bonos","tag-centrales","tag-dicen","tag-economistas","tag-europeos","tag-las","tag-los","tag-podrian","tag-ventas"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/867966","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=867966"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/867966\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/867967"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=867966"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=867966"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=867966"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}