{"id":857979,"date":"2023-07-17T07:57:02","date_gmt":"2023-07-17T07:57:02","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-creador-de-mercado-citadel-esta-listo-para-acelerar-la-transformacion-del-comercio-de-credito\/"},"modified":"2023-07-17T07:57:06","modified_gmt":"2023-07-17T07:57:06","slug":"el-creador-de-mercado-citadel-esta-listo-para-acelerar-la-transformacion-del-comercio-de-credito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/el-creador-de-mercado-citadel-esta-listo-para-acelerar-la-transformacion-del-comercio-de-credito\/","title":{"rendered":"El creador de mercado Citadel est\u00e1 listo para acelerar la transformaci\u00f3n del comercio de cr\u00e9dito"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de bonos corporativos<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico redondeando lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Bonos corporativos<!-- --> noticias cada ma\u00f1ana.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=9a45f0f3-b2b6-4c94-a453-519d7252d4b5&amp;concept-id=f629ead0-d40f-43ba-b104-95b1e02fe174\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>La entrada de Citadel Securities en el mercado estadounidense de bonos corporativos de 10 billones de d\u00f3lares parece impulsar una revoluci\u00f3n del comercio electr\u00f3nico en una clase de activos que alguna vez estuvo dominada por los grandes bancos y las transacciones telef\u00f3nicas, dicen inversionistas y ejecutivos de la industria. <\/p>\n<p>La firma de creaci\u00f3n de mercado de alta frecuencia de Ken Griffin, que act\u00faa como intermediario entre compradores y vendedores de activos y maneja 463.000 millones de d\u00f3lares en transacciones cada d\u00eda, comenz\u00f3 a ofrecer a sus clientes la negociaci\u00f3n de bonos de grado de inversi\u00f3n de EE. UU. en junio. <\/p>\n<p>La medida apunta a los cambios que se est\u00e1n produciendo en el mercado de deuda corporativa an\u00e1loga, que est\u00e1 d\u00e9cadas por detr\u00e1s de las acciones en la adopci\u00f3n del comercio electr\u00f3nico.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n marca una nueva frontera para el multimillonario Griffin, cuya empresa se ha beneficiado del paso a la negociaci\u00f3n de acciones de alta velocidad.  El negocio, que se considera que se dirige a una cotizaci\u00f3n p\u00fablica, maneja aproximadamente una de cada cuatro transacciones burs\u00e1tiles de EE. UU.<\/p>\n<p>Mientras tanto, su fondo de cobertura Citadel, que se administra por separado del creador de mercado y comercializa una amplia gama de activos, fue nombrada a principios de este a\u00f1o como la firma de fondos de cobertura m\u00e1s exitosa de todos los tiempos despu\u00e9s de generar $ 16 mil millones en ganancias para sus inversores.<\/p>\n<p>\u201cDesde nuestra perspectiva, era solo cuesti\u00f3n de tiempo antes de que [Citadel Securities] Sent\u00ed que los mercados crediticios estaban listos para que ellos ingresaran y tambi\u00e9n tuvieran un impacto, y mi instinto es que con una empresa como Citadel, solo ingresar\u00e1n a un mercado cuando sientan que pueden tener un impacto considerable y real. \u201d, dijo Billy Hult, director ejecutivo de la plataforma de comercio de bonos Tradeweb. <\/p>\n<p>La medida de Citadel Securities, que el a\u00f1o pasado vendi\u00f3 una participaci\u00f3n de $1.200 millones a los capitalistas de riesgo Sequoia y Paradigm, valorando la empresa en alrededor de $22.000 millones, se ha visto facilitada por una oleada de cambios tecnol\u00f3gicos en un mercado que, hasta hace poco, solo hab\u00eda hecho vacilantes. progreso desde que se lanzaron los primeros centros de negociaci\u00f3n electr\u00f3nica a principios de la d\u00e9cada de 2000. <\/p>\n<p>Durante d\u00e9cadas, las transacciones de bonos corporativos se manejaban casi en su totalidad por tel\u00e9fono, con poca liquidez y la gran variedad de instrumentos de deuda disponibles dificultaba el comercio electr\u00f3nico.<\/p>\n<p>Pero los veteranos de la industria dicen que el cambio de los aburridos acuerdos anal\u00f3gicos al comercio electr\u00f3nico ha cobrado impulso luego de un aumento en la era de la pandemia de coronavirus, con la ayuda de los llamados proveedores de liquidez alternativos, como el creador de mercado Jane Street.<\/p>\n<p>\u201cNuestro enfoque inicial es el grado de inversi\u00f3n [credit] donde tenemos la superposici\u00f3n m\u00e1s alta con nuestra renta fija existente [<a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/etf.ft.com\/\" data-trackable=\"link\" target=\"_blank\">exchange traded fund<\/a>] negocio\u201d, dijo Bob Cariste, jefe de negociaci\u00f3n de ETF de renta fija en Citadel Securities.  &#8220;El alto rendimiento tiene la segunda mayor superposici\u00f3n, por lo que es un siguiente paso muy natural en el proceso&#8221;.<\/p>\n<p>Patrick Moley, analista senior de investigaci\u00f3n de Piper Sandler, dijo que la entrada de un gran creador de mercado como Citadel &#8220;tiene el potencial de impulsar los vol\u00famenes en estas plataformas&#8221;.<\/p>\n<p>\u201cMuchas de estas transacciones m\u00e1s grandes, transacciones de $ 3-5 millones, las realizan los bancos por tel\u00e9fono.  .  .  tiene que haber un incentivo para que los tama\u00f1os de comercio de boletos m\u00e1s grandes se vuelvan electr\u00f3nicos\u201d, dijo, y agreg\u00f3 que se requiere liquidez \u201cy eso es ayudado por los creadores de mercado que ingresan al ecosistema\u201d.<\/p>\n<p>La participaci\u00f3n general del comercio electr\u00f3nico en el cr\u00e9dito de grado de inversi\u00f3n de EE. UU. ya aument\u00f3 del 21 por ciento a principios de 2019 al 45 por ciento a fines de 2022, seg\u00fan datos del regulador de la industria Finra.  Y aunque el mercado de bonos chatarra de 1,4 billones de d\u00f3lares, m\u00e1s riesgoso, est\u00e1 tardando m\u00e1s en cambiar de marcha, la proporci\u00f3n de cr\u00e9dito de alto rendimiento negociado electr\u00f3nicamente aument\u00f3 del 12 % al 35 % durante el mismo per\u00edodo. <\/p>\n<p>El impulso hacia el comercio electr\u00f3nico de cr\u00e9dito ha sido impulsado por dos factores cr\u00edticos.  En primer lugar, la llegada de los ETF de renta fija ha producido un mercado l\u00edquido y transparente para las acciones de esos fondos, que pueden negociarse como una sola acci\u00f3n o canjearse por los bonos subyacentes, normalmente una cesta de unos 100 valores.<\/p>\n<p>La infraestructura resultante para la fijaci\u00f3n de precios y la negociaci\u00f3n de esos ETF ha sentado las bases para el segundo facilitador importante de la electrificaci\u00f3n: la negociaci\u00f3n de carteras.  Esta es una pr\u00e1ctica altamente lucrativa y de r\u00e1pido crecimiento en la que grandes paquetes de bonos se valoran electr\u00f3nicamente, y los valores subyacentes se negocian simult\u00e1neamente en una sola transacci\u00f3n.<\/p>\n<p>\u201cLa negociaci\u00f3n electr\u00f3nica en el mercado de bonos hist\u00f3ricamente ha consistido en que los comerciantes utilicen plataformas electr\u00f3nicas para involucrar a los intermediarios en un [request for quote] formato en el que se negocian manualmente\u201d, dijo Chris Concannon, director ejecutivo de la plataforma de negociaci\u00f3n MarketAxess.  \u201cAhora est\u00e1n utilizando la automatizaci\u00f3n completa.  Esto ha estado creciendo bastante agresivamente en los \u00faltimos dos a\u00f1os\u201d.<\/p>\n<p>La entrada de Citadel Securities en el cr\u00e9dito de grado de inversi\u00f3n se basa en su negocio existente de creaci\u00f3n de mercado para ETF de renta fija, que ya requer\u00eda que actuara como creador de mercado en los bonos subyacentes de esos fondos.  Jordan Cila, jefe global de distribuci\u00f3n de renta fija de la firma, dijo que de los 100 clientes de su negocio de cr\u00e9dito, &#8220;muchos de ellos han sido clientes incorporados de nuestra base de clientes existente&#8221;.<\/p>\n<p>Cila dijo que la firma apuntaba a registrar alrededor de 350 clientes, alrededor de un tercio de su base de clientes global, para fines de a\u00f1o.  \u201cNo estamos limitados por la demanda de los clientes, sino que dependemos m\u00e1s de la rapidez con la que podamos expandirnos mientras nos aseguramos de que la experiencia del cliente sea de la m\u00e1s alta calidad\u201d.<\/p>\n<p>La oportunidad crediticia para firmas como Jane Street y Citadel Securities se ha ampliado a medida que las regulaciones posteriores a la crisis financiera mundial de 2008 han alejado a los grandes bancos de Wall Street. <\/p>\n<aside aria-labelledby=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended--single-story\">\n<p id=\"aside-label\" class=\"n-content-recommended__title\">Recomendado<\/p>\n<div class=\"o-teaser o-teaser--article o-teaser--small o-teaser--stacked o-teaser--has-image js-teaser\" data-id=\"271be286-ac12-449e-96f0-0d3ff9b4d6ee\">\n<div class=\"o-teaser__image-container js-teaser-image-container\">\n<div class=\"o-teaser__image-placeholder\" style=\"padding-bottom:56.2597%\"><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/aside>\n<p>John McClain, gerente de cartera de Brandywine Global Investment Management, describi\u00f3 la entrada de Citadel en el cr\u00e9dito de grado de inversi\u00f3n como una &#8220;progresi\u00f3n natural&#8221;, pero agreg\u00f3 que la deuda corporativa de alto rendimiento era &#8220;un animal diferente&#8221;.  La calidad de los datos en alto rendimiento es muy deficiente en relaci\u00f3n con el grado de inversi\u00f3n&#8221;. <\/p>\n<p>Cariste de Citadel reconoci\u00f3 que el mercado de cr\u00e9dito de alto rendimiento estaba &#8220;menos electrificado y m\u00e1s idiosincr\u00e1sico, por lo que requiere un mayor refinamiento en la forma en que estamos aprovechando nuestra franquicia existente&#8221;.  Dijo que &#8220;el objetivo&#8221; es lanzar la negociaci\u00f3n de cr\u00e9dito de grado de inversi\u00f3n aproximadamente a fines del tercer trimestre o principios del cuarto trimestre, &#8220;luego bonos individuales y negociaci\u00f3n de cartera en cr\u00e9dito de alto rendimiento&#8221; m\u00e1s tarde ese trimestre. <\/p>\n<p>Sin embargo, las nuevas tarifas de riesgo de Citadel Securities, los mercados globales de renta fija han llegado a un &#8220;punto de inflexi\u00f3n&#8221;, seg\u00fan Audrey Blater, analista senior de datos de la empresa de an\u00e1lisis Coalition Greenwich.  Incluso los comerciantes reacios a comerciar electr\u00f3nicamente ahora reconocen &#8220;que la escritura est\u00e1 en la pared&#8221;, escribi\u00f3 en una nota reciente. <\/p>\n<p>\u201cSol\u00eda \u200b\u200bser divertido ir a la tienda de m\u00fasica y buscar CD y cintas\u201d, dijo Blater.  \u201cPero, \u00bfalguna vez renunciar\u00edas a la transmisi\u00f3n de m\u00fasica bajo demanda para recuperar esa experiencia?  Improbable.&#8221;<\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/9a45f0f3-b2b6-4c94-a453-519d7252d4b5\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de bonos corporativos Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico redondeando lo \u00faltimo<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":857980,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[26932,37883,4430,13830,10335,38,97,1721,2652,18,3345],"class_list":["post-857979","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-acelerar","tag-citadel","tag-comercio","tag-creador","tag-credito","tag-del","tag-esta","tag-listo","tag-mercado","tag-para","tag-transformacion"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/857979","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=857979"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/857979\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/857980"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=857979"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=857979"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=857979"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}