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Las nuevas empresas tecnol\u00f3gicas con problemas de liquidez est\u00e1n explorando las ventas a empresas m\u00e1s grandes para sobrevivir a una crisis de financiaci\u00f3n, ya que una serie de adquisiciones de empresas de inteligencia artificial atraen a los compradores de regreso a Silicon Valley. <\/p>\n
En las \u00faltimas semanas, el grupo de software Databricks adquiri\u00f3 la empresa emergente de IA generativa MosaicML por 1300 millones de d\u00f3lares, Thomson Reuters pag\u00f3 650 millones de d\u00f3lares por el grupo de IA de servicios legales Casetext, Robinhood compr\u00f3 la empresa emergente de tarjetas de cr\u00e9dito X1 por 95 millones de d\u00f3lares y la empresa de automatizaci\u00f3n financiera Ramp adquiri\u00f3 Cohere. io, una empresa emergente que cre\u00f3 una herramienta de atenci\u00f3n al cliente impulsada por IA. <\/p>\n
La r\u00e1faga de acuerdos que involucran nuevas empresas de inteligencia artificial fue una se\u00f1al positiva para las empresas respaldadas por capital de riesgo despu\u00e9s de 18 meses de pesimismo en una recesi\u00f3n tecnol\u00f3gica que derrumb\u00f3 las valoraciones y provoc\u00f3 despidos masivos. <\/p>\n
Pero tambi\u00e9n son una se\u00f1al de que las nuevas empresas que crecieron r\u00e1pidamente durante un auge tecnol\u00f3gico impulsado por una pandemia buscan cada vez m\u00e1s venderse a empresas m\u00e1s grandes o est\u00e1n bajo la presi\u00f3n de sus patrocinadores de riesgo para fusionarse con un rival. Muchos se enfrentan a quedarse sin efectivo ya que sus patrocinadores de capital de riesgo se han retirado y los mercados se han deteriorado con las ofertas p\u00fablicas iniciales de empresas emergentes. <\/p>\n
\u201cSe avecina una ola de consolidaci\u00f3n en tecnolog\u00eda y particularmente en software\u201d, dijo Ryan Nolan, codirector global de banca de inversi\u00f3n de software en Goldman Sachs. Dijo que muchos de los aproximadamente 1,000 unicornios, nuevas empresas tecnol\u00f3gicas valoradas en m\u00e1s de $ 1 mil millones, est\u00e1n “atascadas sin un camino claro hacia la liquidez”. <\/p>\n
Josh Wolfe, cofundador del fondo de riesgo Lux Capital, dijo que muchas empresas emergentes grandes en su cartera ahora estaban adquiriendo rivales m\u00e1s peque\u00f1os para impulsar el crecimiento. Dijo que el grupo de tecnolog\u00eda de defensa de $ 8.500 millones Anduril y la firma de biotecnolog\u00eda de $ 3.600 millones Eikon Therapeutics “ahora est\u00e1n adquiriendo empresas, activos y talento y consolidando a\u00fan m\u00e1s su participaci\u00f3n de mercado”. <\/p>\n
\u201cCreo que esa ola reci\u00e9n comienza\u201d, agreg\u00f3 Wolfe.<\/p>\n
Las grandes empresas p\u00fablicas est\u00e1n haciendo planes de adquisici\u00f3n. En junio, Salesforce duplic\u00f3 los fondos que ha destinado para la inversi\u00f3n en nuevas empresas de inteligencia artificial a $ 500 millones. Arjun Kapur, director gerente de Forecast Labs, una unidad del brazo de riesgo de Comcast, dijo que los grandes grupos tecnol\u00f3gicos ahora se estaban acercando “m\u00e1s agresivamente” a las nuevas empresas, incluso en su cartera.<\/p>\n
El a\u00f1o pasado, Forecast Labs fusion\u00f3 su negocio de atenci\u00f3n m\u00e9dica virtual Nurx con su competidor Thirty Madison. \u201cMuchas de estas adquisiciones. . . se trata de dos organizaciones individuales que carecen de cierto valor y que pueden fusionarse para crear un negocio m\u00e1s valioso\u201d, dijo Kapur. \u201cEsas ofertas est\u00e1n ocurriendo con m\u00e1s frecuencia\u201d. <\/p>\n
Se espera m\u00e1s actividad, particularmente si los reguladores en los EE. UU. y Europa impulsan un tr\u00edo de grandes acuerdos tecnol\u00f3gicos actualmente detenidos por preocupaciones antimonopolio: la compra de Activision Blizzard por parte de Microsoft por $ 75 mil millones; la adquisici\u00f3n de VMware por parte de Broadcom por 61.000 millones de d\u00f3lares; y la adquisici\u00f3n de Figma por $ 20 mil millones por parte de Adobe. \u201cEl resultado regulatorio de los acuerdos tecnol\u00f3gicos m\u00e1s grandes tendr\u00e1 un impacto significativo en la actividad de los grandes compradores estrat\u00e9gicos\u201d, seg\u00fan Nolan, banquero de Goldman.<\/p>\n
El acuerdo de Microsoft dio un gran paso adelante esta semana despu\u00e9s de que un juez federal negara el intento del regulador de competencia de EE. UU. de bloquearlo y las autoridades del Reino Unido dijeran que estaban abiertas a un acuerdo reestructurado. La compra de VMware por parte de Broadcom fue aprobada por la UE esta semana, pero a\u00fan enfrenta obst\u00e1culos regulatorios en el Reino Unido, EE. UU. y China. <\/p>\n
Si tiene \u00e9xito, la salida a bolsa planificada del grupo tecnol\u00f3gico brit\u00e1nico Arm respaldado por SoftBank en septiembre tambi\u00e9n ser\u00eda una se\u00f1al valiosa para las nuevas empresas tecnol\u00f3gicas m\u00e1s grandes de que se ha abierto la ventana para cotizar.<\/p>\n
Hasta entonces, especialmente en sectores intensivos en capital como la rob\u00f3tica y la fabricaci\u00f3n de bater\u00edas, los fundadores est\u00e1n agotando r\u00e1pidamente sus pistas de efectivo y se est\u00e1n quedando sin opciones. Sus posiciones han empeorado a medida que el capital de deuda se ha vuelto m\u00e1s caro a medida que aumentan las tasas de inter\u00e9s, y despu\u00e9s de que Silicon Valley Bank, un proveedor crucial de pr\u00e9stamos para peque\u00f1as empresas emergentes, colapsara en marzo.<\/p>\n
Ya ha habido algunos colapsos notables de puesta en marcha. <\/p>\n
En mayo, la empresa emergente de pagos Plastiq se declar\u00f3 en bancarrota. La empresa hab\u00eda recaudado previamente m\u00e1s de 200 millones de d\u00f3lares de inversores como Khosla Ventures y Kleiner Perkins, m\u00e1s recientemente el a\u00f1o pasado con una valoraci\u00f3n cercana a los 1.000 millones de d\u00f3lares, seg\u00fan PitchBook.<\/p>\n
Zume, una empresa emergente de entrega de pizzas con robots que recaud\u00f3 alrededor de $ 500 millones de inversionistas, incluido SoftBank, cerr\u00f3 en junio. <\/p>\n
Las empresas de capital de riesgo han recortado el gasto en los \u00faltimos 12 meses. Han invertido solo $ 80 mil millones en nuevas empresas este a\u00f1o hasta el momento, y ese n\u00famero refleja en gran medida una serie de acuerdos de inteligencia artificial generativa de gran \u00e9xito. El a\u00f1o pasado, la inversi\u00f3n de riesgo totaliz\u00f3 $ 246 mil millones, por debajo de los $ 347 mil millones en 2021, seg\u00fan PitchBook.<\/p>\n
Despu\u00e9s del colapso de SVB, inversionistas de alto perfil, incluido el presidente de Y Combinator, Garry Tan, predijeron un “evento de nivel de extinci\u00f3n” para las nuevas empresas estadounidenses. Hay evidencia preliminar de que ya podr\u00eda estar en marcha. <\/p>\n
\u201cEl porcentaje de nuestros clientes que est\u00e1n fallando es el doble de lo que era hace 12 meses\u201d, dijo Healy Jones, vicepresidente de Kruze Consulting, contador de m\u00e1s de 800 empresas emergentes respaldadas por capital de riesgo. Hasta ahora, solo un peque\u00f1o porcentaje de clientes se vio afectado, agreg\u00f3, pero el aumento estaba \u201cmostrando una se\u00f1al peligrosa para la salud del mercado de riesgo\u201d. <\/p>\n
Las valoraciones de las nuevas empresas tecnol\u00f3gicas han comenzado a caer m\u00e1s en l\u00ednea con sus contrapartes que cotizan en bolsa, seg\u00fan los capitalistas de riesgo. Ha habido una serie de rondas a la baja, en las que las empresas se ven obligadas a recaudar capital a valoraciones m\u00e1s bajas, en las \u00faltimas etapas, como las empresas de tecnolog\u00eda financiera Stripe y Klarna, y el grupo de seguridad Snyk. El valor de las acciones preferentes en las empresas emergentes (acciones que suelen estar en manos de inversores de riesgo) se ha desplomado una cuarta parte desde principios de 2022, seg\u00fan una investigaci\u00f3n de Carta.<\/p>\n
Los fundadores e inversores temen que, en \u00faltima instancia, la crisis pueda ser tan brutal como la ca\u00edda de las puntocom de principios de la d\u00e9cada de 2000, en la que estall\u00f3 espectacularmente una burbuja que creci\u00f3 en los a\u00f1os anteriores, eliminando las primeras empresas emergentes de Internet y miles de millones de d\u00f3lares en efectivo de los inversores.<\/p>\n
\u201cLas empresas emergentes se est\u00e1n cerrando a diestro y siniestro, y usted necesita crecer o reducir su camino hacia la rentabilidad ahora [because] no vas a recaudar fondos en el corto plazo\u201d, dijo Adam Jackson, un empresario e inversionista de tecnolog\u00eda en serie con sede en California.<\/p>\n
En este nuevo entorno, los capitalistas de riesgo est\u00e1n siendo selectivos sobre qu\u00e9 empresas siguen apoyando. \u201cPor mucho que queramos salvar la vida de alguien, si se est\u00e1 cayendo y muriendo, simplemente no tenemos suficiente capital\u201d, dijo Masha Bucher, fundadora del fondo de riesgo en etapa inicial One Day Ventures. <\/p>\n
Eso ha dejado a los fundadores con reservas de efectivo cada vez m\u00e1s reducidas y con la opci\u00f3n de vender o colapsar. \u201cEs como una ducha fr\u00eda para los fundadores de nuevas empresas\u201d, dijo Bucher. \u201cLos mercados p\u00fablicos han tocado fondo, los mercados privados todav\u00eda tienen mucho camino por recorrer\u201d.<\/p>\n<\/div>\n