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La pegadiza abreviatura TINA (No hay alternativa) ha disfrutado de un auge en los c\u00edrculos burs\u00e1tiles en los \u00faltimos a\u00f1os. Los expertos usaron TINA para explicar el auge del mercado de valores, los administradores de activos usaron TINA para recomendar la compra de acciones y los comerciantes j\u00f3venes usaron TINA para pedir que se compraran acciones de memes. Pero, \u00bfqu\u00e9 hay exactamente detr\u00e1s de estas siniestras cartas? \u00bfY cu\u00e1les son los riesgos de este enfoque?<\/p>\n
\u2022 “No hay alternativa”: Especialmente en fases de tipos de inter\u00e9s bajos, no hay alternativa a la bolsa
\u2022 Sin embargo, la estrategia TINA implica un alto nivel de riesgo, especialmente en a\u00f1os de malos mercados burs\u00e1tiles.
\u2022 Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas hacen que las alternativas a las acciones vuelvan a parecer m\u00e1s atractivas<\/p>\n
La jerga del mercado de valores conoce algunos refranes pegadizos, f\u00f3rmulas y abreviaturas. Adem\u00e1s de ETF, Fed, KGV, FOMO, NYSE y muchas otras abreviaturas, TINA, el acr\u00f3nimo de “There is no Alternative”, tambi\u00e9n ha dado vueltas en los \u00faltimos a\u00f1os. A continuaci\u00f3n se explica qu\u00e9 hay detr\u00e1s del enfoque y qu\u00e9 puede convertirlo en un polvor\u00edn.
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TINA describe una recomendaci\u00f3n de inversi\u00f3n seg\u00fan la cual no hay alternativa a un determinado activo, principalmente porque otros activos generan muy poco o ning\u00fan rendimiento. Especialmente despu\u00e9s de 2008, TINA se convirti\u00f3 en una f\u00f3rmula popular entre los inversores para explicar su preferencia por las acciones sobre otros activos como bienes ra\u00edces, bonos, oro o incluso cuentas de dep\u00f3sito a plazo. Con el fin de mitigar las consecuencias de la crisis financiera a trav\u00e9s de una elevada liquidez monetaria, los mayores bancos centrales del mundo -sobre todo el Banco de la Reserva Federal (Fed) de EE. UU. y el Banco Central Europeo- decidieron en este momento reducir significativamente la clave Tasas de inter\u00e9s. En 2007 eran del cuatro por ciento en Eurolandia e incluso de m\u00e1s del cinco por ciento en EE. UU., pero se redujeron a entre uno y cero por ciento en pocos meses. Un escenario similar se desarroll\u00f3 al comienzo de la pandemia de COVID-19 en la primavera de 2020, cuando la Reserva Federal redujo las tasas de inter\u00e9s ya bajas al cero por ciento. El BCE ni siquiera pudo bajar m\u00e1s las tasas de inter\u00e9s, pero, al igual que la Reserva Federal, inund\u00f3 el mercado con miles de millones de d\u00f3lares en dinero.<\/p>\n
el ultra liquido la pol\u00edtica monetaria en todo el mundo entre 2008 y 2022 cre\u00f3 un gran estado de \u00e1nimo de compra en los mercados burs\u00e1tiles. Aqu\u00ed es donde entra en juego TINA: debido al hecho de que la tasa de inter\u00e9s se encontraba en un nivel hist\u00f3ricamente bajo y, en consecuencia, las cuentas de dep\u00f3sito a plazo y los bonos casi no arrojaron ning\u00fan rendimiento, seg\u00fan el argumento, deber\u00eda haber, incluso para los inversores adversos al riesgo ninguna alternativa a un compromiso en las bolsas de valores han dado. De hecho, las acciones generalmente se benefician de las bajas tasas de inter\u00e9s, lo que es especialmente cierto para las empresas orientadas al crecimiento en el sector tecnol\u00f3gico. Gracias a una pol\u00edtica monetaria laxa, los mercados burs\u00e1tiles se comportaron de manera excelente entre 2009 y finales de 2021, a pesar de las secuelas de la crisis financiera y, posteriormente, de la pandemia de COVID-19. Por ejemplo, el amplio \u00edndice estadounidense S&P 500 aument\u00f3 de alrededor de 800 puntos a un valor de hasta 4700 puntos en estos 13 a\u00f1os, un aumento de la friolera de 487 por ciento.<\/p>\n
En el caso de los bonos o productos de inversi\u00f3n de renta fija, por el contrario, los inversores apenas pudieron obtener rendimientos durante este per\u00edodo. Sin embargo, a pesar del mercado alcista, es un error hablar de “ninguna alternativa” al mercado de valores: los precios inmobiliarios, por ejemplo, aumentaron enormemente, especialmente en las principales ciudades internacionales como Hong Kong, Los \u00c1ngeles, Nueva York, Munich. o Berl\u00edn; Aqu\u00ed, tambi\u00e9n, los inversores podr\u00edan lograr rendimientos anuales de dos d\u00edgitos en un buen momento. El sector inmobiliario se benefici\u00f3 de las tasas de inter\u00e9s favorables, ya que esto signific\u00f3 que los costos de endeudamiento para una inversi\u00f3n fueron significativamente m\u00e1s bajos. Los inversores m\u00e1s reacios al riesgo tambi\u00e9n decidieron invertir en oro concreto para evitar las tasas de inter\u00e9s bajas o incluso negativas en sus cuentas bancarias. <\/p>\n
En los \u00faltimos meses, sin embargo, TINA parece haber perdido importancia. La avalancha de dinero fue en parte responsable del aumento extremo de la inflaci\u00f3n en muchos pa\u00edses a partir de 2021 y, en ocasiones, incluso alcanz\u00f3 un nivel de dos d\u00edgitos en el verano de 2022. Los bancos centrales abandonaron su pol\u00edtica de tipos de inter\u00e9s cero a principios de 2022 y pusieron fin a sus programas de compra de bonos. El resultado fue un a\u00f1o extremadamente d\u00e9bil en los mercados burs\u00e1tiles. Los inversores que confiaron plenamente en TINA y se centraron exclusivamente en el mercado de valores al invertir su capital tuvieron que aceptar p\u00e9rdidas contables considerables, al menos en ocasiones, lo que ilustra la naturaleza arriesgada de la estrategia de TINA.
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En particular, las acciones tecnol\u00f3gicas, cuyas ganancias potenciales a\u00fan est\u00e1n lejos en el futuro y, por lo tanto, son inciertas, se evitaron en los ciclos de ajuste de las tasas de inter\u00e9s, mientras que las acciones cl\u00e1sicas de valor con fuertes rendimientos de dividendos fueron m\u00e1s populares; este patr\u00f3n fue ejemplar en 2022, cuando la alta tecnolog\u00eda folletos como PayPal, Zoom, Meta, Netflix o TeamViewer se vendieron mucho y los papeles de valor tradicionales como Procter & Gamble, McDonald’s o Coca-Cola mantuvieron su valor mucho mejor.
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Aunque las bolsas de valores han estado mucho mejor en los \u00faltimos meses y han vuelto a atraer m\u00e1s dinero de los inversores, TINA parece haber tenido su d\u00eda por el momento. Ahora existen alternativas bastante lucrativas al mercado de valores, que deber\u00edan ser de inter\u00e9s para los inversores adversos al riesgo en particular. Adem\u00e1s de una inversi\u00f3n inmobiliaria cl\u00e1sica, la compra de bonos tambi\u00e9n es una opci\u00f3n. Incluso con los bonos del gobierno que se consideran extremadamente seguros, como los bonos del gobierno alem\u00e1n o los bonos del Tesoro de EE. UU., nuevamente se puede obtener un peque\u00f1o porcentaje de rendimiento anual. Incluso con bonos corporativos con la m\u00e1xima calificaci\u00f3n crediticia “AAA”, como los de Microsoft, ExxonMobil o Pfizer, los inversores ahora pueden ganar un peque\u00f1o porcentaje de inter\u00e9s con una seguridad muy alta al mismo tiempo. <\/p>\n
La mayor deficiencia del credo de TINA radica en la unilateralidad del enfoque: si un inversor solo se concentra en una clase de activos, esto tambi\u00e9n aumenta la exposici\u00f3n al riesgo, es decir, el riesgo potencial en caso de p\u00e9rdidas significativas en el precio de las acciones, como sucedi\u00f3. en 2022, por ejemplo. Especialmente en tiempos de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, TINA deber\u00eda haber tenido su d\u00eda, al menos para los inversores menos riesgosos. Puede diversificar su cartera con la conciencia m\u00e1s tranquila: los bonos y las cuentas de dep\u00f3sito a plazo fijo, as\u00ed como los bienes inmuebles y el oro, son ahora alternativas atractivas a las acciones.\n<\/p>\n
Redacci\u00f3n finanzen.net\n<\/p>\n<\/div>\n
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