{"id":836922,"date":"2023-07-04T05:56:35","date_gmt":"2023-07-04T05:56:35","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/por-que-las-subidas-de-tipos-de-interes-no-controlan-la-inflacion\/"},"modified":"2023-07-04T05:56:38","modified_gmt":"2023-07-04T05:56:38","slug":"por-que-las-subidas-de-tipos-de-interes-no-controlan-la-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/por-que-las-subidas-de-tipos-de-interes-no-controlan-la-inflacion\/","title":{"rendered":"\u00bfPor qu\u00e9 las subidas de tipos de inter\u00e9s no controlan la inflaci\u00f3n?"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones de inflaci\u00f3n global gratuitas<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico redondeando lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Inflaci\u00f3n mundial<!-- --> noticias cada ma\u00f1ana.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=3e46ef18-1c75-4fc3-81fa-37fc580659c1&amp;concept-id=573cc1d3-b359-4548-a69a-4aa0b3818c1b\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>Los bancos centrales han estado aumentando las tasas de inter\u00e9s al ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde la d\u00e9cada de 1990, pero a\u00fan no se ha controlado el ataque de inflaci\u00f3n m\u00e1s severo en una generaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Si bien muchos llegaron tarde para detectar cu\u00e1n grande ser\u00eda el problema de esta ola de inflaci\u00f3n, los funcionarios que representan a las 20 econom\u00edas m\u00e1s grandes del mundo ahora han aumentado las tasas en un promedio de 3.5 puntos porcentuales cada una desde que comenzaron a ajustar los costos de los pr\u00e9stamos. <\/p>\n<p>Sin embargo, ni el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, ni la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, esperan que la inflaci\u00f3n regrese a su objetivo com\u00fan del 2 por ciento antes del comienzo de 2025. Si bien los \u00edndices generales de consumo han ca\u00eddo, los banqueros centrales citan una inflaci\u00f3n subyacente m\u00e1s alta, mercados laborales ajustados y presiones en el sector servicios como prueba de que los precios seguir\u00e1n subiendo durante alg\u00fan tiempo. <\/p>\n<p>Entonces, \u00bfqu\u00e9 explica la persistencia de la inflaci\u00f3n ante las agresivas subidas de tipos? <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-width=\"full-grid\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-picture--wide n-content-layout__container\" data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"986\">\n\t\t\t\t\t\t\t<picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"14273726\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"14273726\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"986\"><source media=\"screen and (min-width: 980px)\"  data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"986\"><\/source><\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n<h2 id=\"more-delayed-than-usual-0\" class=\"n-content-heading-3\">M\u00e1s retrasado de lo habitual <\/h2>\n<p>La pol\u00edtica monetaria siempre viene con un retraso, tomando alrededor de 18 meses para que el impacto de un solo aumento de la tasa se filtre por completo en los patrones de gasto y los precios. <\/p>\n<p>Los encargados de la pol\u00edtica monetaria comenzaron a subir las tasas hace menos de un a\u00f1o y medio en EE. UU. y el Reino Unido, y hace menos de un a\u00f1o en la eurozona.  Fueron m\u00e1s altos que la tasa neutral, donde est\u00e1n restringiendo activamente la econom\u00eda, hace solo unos meses.<\/p>\n<p>Pero algunos banqueros centrales y economistas creen que los retrasos pueden ser a\u00fan m\u00e1s largos, y el efecto del ajuste menos potente, esta vez. <\/p>\n<p>\u201cTal vez la pol\u00edtica monetaria no sea tan poderosa como lo fue hace varias d\u00e9cadas\u201d, dijo Nathan Sheets, economista jefe del banco estadounidense Citi. <\/p>\n<p>Argumentan que, a pesar de los crecientes costos de endeudamiento, el crecimiento ha demostrado ser sorprendentemente resistente, especialmente en el sector de servicios que constituye la mayor parte de la producci\u00f3n econ\u00f3mica en la mayor\u00eda de las econom\u00edas.  \u201cLas principales econom\u00edas y la econom\u00eda mundial en su conjunto han absorbido los aumentos de tasas extraordinaria y sorprendentemente bien\u201d, dijo Sheets. <\/p>\n<p>Un cambio a largo plazo de la manufactura a los servicios, que requieren menos capital, tambi\u00e9n podr\u00eda significar una transmisi\u00f3n m\u00e1s lenta de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s estricta.<\/p>\n<p>Los cambios estructurales en partes importantes de la econom\u00eda, incluidos los mercados de vivienda y laborales, entre ahora y la d\u00e9cada de 1990 pueden explicar por qu\u00e9 los aumentos de tasas tuvieron un impacto mucho m\u00e1s r\u00e1pido y agudo en ese entonces. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\">\n\t\t\t\t\t\t<picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"14270408\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"14270408\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  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Las hipotecas de tasa fija ahora son m\u00e1s populares que las flexibles, donde las tasas m\u00e1s altas del banco central se trasladan al poder adquisitivo de los hogares casi instant\u00e1neamente. <\/p>\n<p>En el Reino Unido, la proporci\u00f3n de hogares del Reino Unido que poseen una propiedad con una hipoteca ha disminuido del 40 por ciento en la d\u00e9cada de 1990 a menos del 30 por ciento.  Los que tienen una hipoteca a tipo variable han pasado de <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.bankofengland.co.uk\/-\/media\/boe\/files\/monetary-policy-report\/2023\/may\/monetary-policy-report-may-2023.pdf\" target=\"_blank\" data-trackable=\"link\">70 por ciento en 2011<\/a> a poco m\u00e1s del 10 por ciento este a\u00f1o.<\/p>\n<p>Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, dijo la semana pasada que esas tendencias significaban que \u201ccomo resultado, la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 m\u00e1s lenta\u201d.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\">\n\t\t\t\t\t\t<picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"14261956\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"14261956\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-original-image-width=\"980\" data-original-image-height=\"1433\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/\u00bfPor-que-las-subidas-de-tipos-de-interes-no-controlan.studio\/visualisation\/14261956\/thumbnail\" alt=\"\" data-original-image-width=\"980\" data-original-image-height=\"1433\"\/><br \/>\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n<h2 id=\"labour-markets-are-tight-2\" class=\"n-content-heading-3\">Los mercados laborales est\u00e1n ajustados<\/h2>\n<p>Las secuelas de la pandemia en las tendencias de contrataci\u00f3n a\u00fan se sienten. <\/p>\n<p>Persiste una escasez generalizada de mano de obra, especialmente en el sector de los servicios, lo que impulsa el crecimiento de los salarios y, a su vez, la inflaci\u00f3n. <\/p>\n<p>Lagarde <a rel=\"nofollow noopener\" href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/press\/key\/date\/2023\/html\/ecb.sp230627~b8694e47c8.en.html\" target=\"_blank\" data-trackable=\"link\">dicho<\/a> la semana pasada que las empresas del sector de servicios pueden estar participando en el &#8220;acaparamiento de mano de obra&#8221;, temerosas de no poder contratar si el crecimiento se fortalece.  El sector podr\u00eda estar &#8220;aislado de los efectos del endurecimiento de las pol\u00edticas durante m\u00e1s tiempo que en el pasado&#8221;, dijo el presidente del BCE.<\/p>\n<div class=\"n-content-layout\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-layout__container\">\n\t\t\t\t\t\t<picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"14304738\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"14304738\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div><source media=\"screen and (max-width: 490px)\"  data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"900\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/07\/\u00bfPor-que-las-subidas-de-tipos-de-interes-no-controlan.studio\/visualisation\/14304738\/thumbnail\" alt=\"\" data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"900\"\/><br \/>\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n<h2 id=\"central-bankers-conundrum-3\" class=\"n-content-heading-3\">El enigma de los banqueros centrales<\/h2>\n<p>La insistencia inicial de los banqueros centrales en que la inflaci\u00f3n ser\u00eda de corta duraci\u00f3n llev\u00f3 a demoras en descartar d\u00e9cadas de pol\u00edtica monetaria agresiva y ultralaxa. <\/p>\n<p>Esas demoras pueden haber hecho que la inflaci\u00f3n sea a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil de vencer con tasas m\u00e1s altas, ya que las presiones de los precios se ampliaron de un problema que afectaba a una peque\u00f1a cantidad de productos afectados por cuellos de botella en la cadena de suministro a un fen\u00f3meno mucho m\u00e1s amplio, que afectaba a casi todos los bienes y servicios. <\/p>\n<p>El Banco de Pagos Internacionales, a menudo llamado el banco de los banqueros centrales, advirti\u00f3 el a\u00f1o pasado que, si las tasas de inter\u00e9s se elevan muy poco o si su efecto se retrasa mucho, los pa\u00edses podr\u00edan caer en un entorno en el que la alta inflaci\u00f3n se convierte en la norma. <\/p>\n<p>El riesgo es que regresar a una inflaci\u00f3n del 2 por ciento requiera que los bancos centrales aumenten los costos de endeudamiento hasta el punto en que pongan en peligro la salud del sistema financiero. <\/p>\n<div class=\"n-content-layout\" data-layout-width=\"full-grid\">\n<figure class=\"n-content-picture n-content-picture--wide n-content-layout__container\" data-original-image-width=\"1020\" data-original-image-height=\"411\">\n\t\t\t\t\t\t\t<picture data-asset-type=\"flourish\" data-flourish-id=\"14327267\" data-flourish-type=\"visualisation\">\n<div id=\"14327267\" class=\"flourish-disclaimer o-message o-message--alert o-message--neutral\" data-o-component=\"o-message\">\n<div class=\"o-message__container\">\n<div class=\"o-message__content\">\n<p class=\"o-message__content-main\">\n<p>\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo.  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