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En los d\u00edas posteriores al acuerdo de rescate de Credit Suisse, los ejecutivos de UBS se apresuraron a asegurar a los inversores que no permitir\u00edan que el banco de inversi\u00f3n de su rival, plagado de esc\u00e1ndalos, infectara el suyo. <\/p>\n
Con la adquisici\u00f3n completa, UBS ahora se est\u00e1 embarcando en un proyecto que pocos han tenido \u00e9xito en hacer antes: desmantelar el negocio que genera p\u00e9rdidas y que requiere mucho capital de vuelta a sus huesos.<\/p>\n
“Si UBS demuestra que puede reducir el balance de Credit Suisse de una manera neutral, podr\u00eda tener grandes consecuencias para el sector bancario en su conjunto”, dijo Justin Bisseker, analista bancario de la administradora de fondos Schroders.<\/p>\n
“\u00bfPodr\u00edan los gustos de Barclays o Deutsche inspirarse para colapsar sus bancos de inversi\u00f3n de bajo rendimiento si no hubiera arrastre de valor?”<\/p>\n
M\u00e1s de tres meses despu\u00e9s de que se acord\u00f3 la boda a la fuerza, todav\u00eda hay pocos detalles sobre lo que UBS pretende hacer con el banco de inversi\u00f3n de Credit Suisse m\u00e1s all\u00e1 del objetivo de que los negocios combinados de banca de inversi\u00f3n representen no m\u00e1s del 25 por ciento de los activos ponderados por riesgo. . <\/p>\n
A finales de 2022, tanto UBS como Credit Suisse ten\u00edan bancos de inversi\u00f3n que representaban alrededor del 30 % de los APR del grupo. Suponiendo que el negocio de Credit Suisse sea el m\u00e1s afectado por los recortes, sus RWA podr\u00edan caer en dos tercios.<\/p>\n
Los analistas y accionistas esperan que UBS brinde m\u00e1s claridad cuando el banco informe sus resultados retrasados \u200b\u200b\u200b\u200bdel segundo trimestre el 31 de agosto. Ya han comenzado a especular sobre el destino de un negocio que emplea a miles de banqueros, tiene cientos de miles de millones de d\u00f3lares de exposici\u00f3n apalancada. y fue la fuente de muchas de sus crisis en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
La tarea de supervisar la liquidaci\u00f3n ha sido encomendada a Bea Martin, ex tesorera del grupo UBS, que combina su nuevo rol como directora de asuntos no centrales y heredados con el de presidenta de Europa, Medio Oriente y \u00c1frica.<\/p>\n
Si bien empresas como Deutsche Bank y Royal Bank of Scotland han pirateado sus bancos de inversi\u00f3n durante la \u00faltima d\u00e9cada, la tarea de UBS es m\u00e1s desalentadora dado que fusiona dos negocios al mismo tiempo y tambi\u00e9n se ocupa de los productos m\u00e1s riesgosos que ofrece Credit Suisse.<\/p>\n
\u201cCredit Suisse era m\u00e1s ex\u00f3tico y ten\u00eda una mayor tolerancia al riesgo en comparaci\u00f3n con UBS en gran medida\u201d, dijo una persona involucrada en los planes de liquidaci\u00f3n. \u201cUBS tambi\u00e9n se ocupa de diferentes sistemas, personas y culturas, lo que crea capas adicionales de complejidad\u201d.<\/p>\n
Una comparaci\u00f3n de los dos bancos de inversi\u00f3n destaca los diferentes caminos de UBS y Credit Suisse en los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n
Seg\u00fan los resultados del primer trimestre, el negocio de UBS gener\u00f3 m\u00e1s del doble de ingresos que su anterior competidor, pero con costos solo un 24% m\u00e1s altos, lo que result\u00f3 en que el banco de inversi\u00f3n de UBS generara una ganancia de $2.100 millones, en comparaci\u00f3n con una p\u00e9rdida de $1.400 millones en Credit Suisse.<\/p>\n
Desde la crisis financiera mundial, UBS ha estado reestructurando su banco de inversi\u00f3n para dar servicio a su negocio de gesti\u00f3n de patrimonio mucho m\u00e1s grande, centr\u00e1ndose en \u00e1reas como acciones, divisas y ciertos servicios de suscripci\u00f3n y asesoramiento.<\/p>\n
El banco de inversi\u00f3n de UBS ha representado entre el 25 y el 30 por ciento de las ganancias del grupo en general desde que el banco recort\u00f3 su divisi\u00f3n de renta fija hace una d\u00e9cada.<\/p>\n
Credit Suisse ha intentado tard\u00edamente seguir una estrategia similar, pero su banco de inversi\u00f3n lo ha lastrado en los \u00faltimos cinco a\u00f1os con una p\u00e9rdida total de 2.800 millones de d\u00f3lares durante el per\u00edodo, gracias a una letan\u00eda de p\u00e9rdidas comerciales, multas regulatorias y gastos legales.<\/p>\n
Hace dos a\u00f1os sufri\u00f3 la mayor p\u00e9rdida comercial en sus 167 a\u00f1os de historia tras el colapso de la oficina familiar Archegos Capital Management. El golpe inicial de 5.500 millones de d\u00f3lares se ver\u00e1 agravado por las multas, inform\u00f3 el Financial Times la semana pasada, y los reguladores concluyeron sus investigaciones sobre el caso.<\/p>\n
La empresa tambi\u00e9n se vio envuelta en una serie de negocios desafortunados, incluida su participaci\u00f3n en el esc\u00e1ndalo de los \u201cbonos de at\u00fan\u201d de Mozambique por valor de 2.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
A pesar de algunos intentos en los \u00faltimos a\u00f1os para reducir el riesgo y reducir el banco de inversi\u00f3n, el principal problema de Credit Suisse era que las \u00e1reas en las que sobresal\u00eda, como los productos de alto rendimiento y titulizados, las finanzas apalancadas y ciertos mercados de asesoramiento, eran de poco inter\u00e9s para sus clientes. clientes de gesti\u00f3n de patrimonio.<\/p>\n
\u201cEs probable que la mayor parte de este negocio, que ya estaba pasando por una reestructuraci\u00f3n extensa, se reduzca radicalmente o se cierre\u201d, dijo Nicholas Watts, analista bancario de Redburn, el negocio de investigaci\u00f3n propiedad de Rothschild.<\/p>\n
Predijo que para 2027, UBS habr\u00e1 recortado el 85 por ciento de los puestos de trabajo y los costos del banco de inversi\u00f3n de Credit Suisse, lo que significa que se ir\u00e1n 14.500 banqueros y 4.700 millones de d\u00f3lares en gastos.<\/p>\n
Una persona con conocimiento de los planes de UBS dijo que menos banqueros de inversi\u00f3n perder\u00edan sus trabajos, mientras que otro agreg\u00f3 que la cantidad de despidos del grupo combinado ser\u00eda de aproximadamente 20,000 de una fuerza laboral total de poco m\u00e1s de 100,000, pero advirti\u00f3 que era demasiado pronto para delinear n\u00fameros finales. <\/p>\n
Johann Scholtz, analista de bancos de Morningstar, esperaba recortes a\u00fan mayores. De la reducci\u00f3n total de $ 8 mil millones en el gasto que UBS ha destinado a partir de la adquisici\u00f3n para 2027, predijo que el 70 por ciento, o $ 5,6 mil millones, provendr\u00edan del banco de inversi\u00f3n de Credit Suisse.<\/p>\n
\u201cReducir el tama\u00f1o de las operaciones bancarias de inversi\u00f3n hambrientas de capital de Credit Suisse liberar\u00e1 un capital significativo que UBS puede devolver a los accionistas\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
Como parte de su revisi\u00f3n estrat\u00e9gica presentada a fines del a\u00f1o pasado, Credit Suisse estableci\u00f3 la unidad no central: un “banco malo” para reducir las exposiciones en negocios no deseados y liberar capital. UBS utilizar\u00e1 esto como base para sus propios planes para reducir el banco de inversi\u00f3n de su antiguo rival.<\/p>\n
\u201cCredit Suisse us\u00f3 la NCU como una estrategia de optimizaci\u00f3n de capital, la intenci\u00f3n era liberar capital en lugar de eliminar negocios que no eran esenciales, y lo ejecutaron muy lentamente\u201d, dijo la persona involucrada en los planes de liquidaci\u00f3n. <\/p>\n
\u201cPara UBS, la NCU ser\u00e1 el punto de partida, adem\u00e1s de un mont\u00f3n de negocios que permanecen en el banco de inversi\u00f3n Credit Suisse que UBS no quiere, como financiamiento apalancado, derivados complejos y pr\u00e9stamos en pa\u00edses donde UBS no tiene una presencia.”<\/p>\n
Agregaron que si bien Credit Suisse ten\u00eda $ 130 mil millones de exposici\u00f3n de apalancamiento en la NCU, eso podr\u00eda aumentar a entre $ 250 mil millones y $ 300 mil millones despu\u00e9s de que UBS decida d\u00f3nde recortar. <\/p>\n
Los ejecutivos de UBS aseguraron un acuerdo mediante el cual el estado suizo proporcionar\u00eda hasta 9.000 millones de francos suizos (10.000 millones de d\u00f3lares) para cubrir las p\u00e9rdidas asociadas con la liquidaci\u00f3n despu\u00e9s de que UBS hubiera pagado los primeros 5.000 millones de francos suizos.<\/p>\n
Los t\u00e9rminos se acordaron a mediados de marzo, en el punto \u00e1lgido de una crisis bancaria que sigui\u00f3 al colapso del banco estadounidense Silicon Valley. Desde entonces, los mercados se han calmado y los ejecutivos de UBS est\u00e1n ansiosos por evitar usar el dinero de los contribuyentes para un acuerdo que es impopular a nivel nacional.<\/p>\n
\u201cUBS dudar\u00e1 en utilizar estas medidas de apoyo, ya que. . . podr\u00eda limitar las opciones de UBS cuando se trata de devolver el exceso de capital a los accionistas\u201d, agreg\u00f3 Scholtz.<\/p>\n
Sin embargo, hay algunas partes del banco de inversi\u00f3n de Credit Suisse que a UBS le gustar\u00eda conservar. Estos se encuentran principalmente en \u00e1reas de banca y asesor\u00eda que tienen un alto crecimiento y donde se puede persuadir a los fundadores de negocios para que se conviertan en clientes de gesti\u00f3n de patrimonio.<\/p>\n
Para sectores como tecnolog\u00eda y productos farmac\u00e9uticos en EE. UU. y Asia-Pac\u00edfico, UBS ha realizado ofertas generosas para retener a un grupo selecto de banqueros de Credit Suisse, seg\u00fan personas familiarizadas con los planes.<\/p>\n