{"id":820727,"date":"2023-06-23T22:39:41","date_gmt":"2023-06-23T22:39:41","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/prueba-de-taxi-para-bonos-senala-el-final-de-la-era-tina\/"},"modified":"2023-06-23T22:39:45","modified_gmt":"2023-06-23T22:39:45","slug":"prueba-de-taxi-para-bonos-senala-el-final-de-la-era-tina","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/prueba-de-taxi-para-bonos-senala-el-final-de-la-era-tina\/","title":{"rendered":"Prueba de taxi para bonos se\u00f1ala el final de la era &#8216;Tina&#8217;"},"content":{"rendered":"<p> <br \/>\n<\/p>\n<div>\n<p>Reciba actualizaciones gratuitas de asignaci\u00f3n de activos<\/p>\n<p class=\"article__content-sign-up-topic-description\"><span>Te enviaremos un <i>Resumen diario de myFT<\/i> correo electr\u00f3nico redondeando lo \u00faltimo<!-- --> <!-- -->Asignaci\u00f3n de activos<!-- --> noticias cada ma\u00f1ana.<\/span><\/p>\n<p><iframe class=\"article__content-sign-up-iframe close\" scrolling=\"no\" id=\"signUpIframe\" data-prev-url=\"\/register\/in-article-sign-up?ft-content-uuid=eb9169ac-4792-459f-b152-f7e277add7f5&amp;concept-id=62d17def-eaa9-4ef5-bd89-fe669fa3c152\"><\/iframe><\/div>\n<div data-attribute=\"article-content-body\">\n<p>La forma cl\u00e1sica de juzgar cu\u00e1ndo las acciones est\u00e1n teniendo un momento burbujeante es la prueba del taxi.  Cuando los conductores comienzan a informarle sobre su cartera en l\u00ednea o le preguntan si comprar acciones de Tesla, sabe que los mercados burs\u00e1tiles irrumpieron en la conciencia p\u00fablica.<\/p>\n<p>Algo similar est\u00e1 pasando ahora con los bonos.  En una cena esta semana, un especialista en inversi\u00f3n en bonos me dijo que, por primera vez en su larga carrera, sus colegas de renta variable lo demandan, quienes est\u00e1n encontrando excusas para pasar casualmente por su escritorio para preguntar c\u00f3mo ir a comprar algo de deuda p\u00fablica para sus ahorros personales.<\/p>\n<p>Esto es muy inusual.  Los inversionistas de acciones generalmente escuchan a sus contrapartes en los mercados de bonos como los ni\u00f1os en los dibujos animados de Charlie Brown que escuchan hablar a los adultos.  Todo es ruido blanco. <\/p>\n<p>Perfectamente razonable, han pasado los \u00faltimos a\u00f1os pregunt\u00e1ndose qu\u00e9 han estado haciendo esos bichos raros en el mercado de bonos.  \u00bfPor qu\u00e9 comprar\u00eda cosas con un rendimiento negativo, para saber que asumir\u00e1 una p\u00e9rdida si mantiene hasta el vencimiento?  Todo lo que Team Bonds puede decir ahora es que ten\u00eda sentido en ese momento: sucedieron cosas extra\u00f1as en la era de las tasas de inter\u00e9s cero.<\/p>\n<p>Ahora, sin embargo, los bonos han vuelto con fuerza.  Los bancos centrales han arrastrado las tasas desde cerca o incluso por debajo de cero a un ritmo vertiginoso en un esfuerzo por controlar el brote de inflaci\u00f3n posterior a la pandemia.  Y no han terminado, como demostr\u00f3 esta semana el aumento de tasas sorprendentemente fuerte del Banco de Inglaterra.  De repente, los bonos rinden algo.  Bastante, de hecho: 5 por ciento en un bono del gobierno del Reino Unido a dos a\u00f1os, por ejemplo, o 3,7 por ciento en un Tesoro de los EE. UU. a 10 a\u00f1os.<\/p>\n<p>La diferencia entre la prueba del taxista y la prueba de los &#8220;trajes afilados de las acciones que se han estado riendo de los nerds de los bonos durante a\u00f1os&#8221; es que nadie, o al menos nadie que haya podido encontrar hasta ahora, piensa que los bonos van a estallar. <\/p>\n<p>Una advertencia importante: los rendimientos podr\u00edan aumentar f\u00e1cilmente a partir de aqu\u00ed, dejando a los nuevos compradores con una p\u00e9rdida de papel.  Muchos compradores ya se han enfrentado a esta prueba.  Pero cualquiera que est\u00e9 dispuesto a comprar bonos emitidos por gobiernos e incluso empresas seguras, y mantenerlos hasta su vencimiento, est\u00e1 asegurando los mejores rendimientos en una generaci\u00f3n.  Y si algo horrible sucede con la geopol\u00edtica o la econom\u00eda global, entonces, en igualdad de condiciones, los bonos del gobierno subir\u00edan de precio.<\/p>\n<p>\u201cSalir del l\u00edmite cero es el mejor desarrollo del mercado global que hemos visto en 20 a\u00f1os\u201d, dijo Joe Davis, jefe global del grupo de estrategia de inversi\u00f3n del gigante de inversiones Vanguard. <\/p>\n<p>Finalmente abre una alternativa a las acciones y evita que los inversores tengan que aventurarse en territorios inc\u00f3modamente riesgosos en busca de rendimientos decentes.  Incluso los fondos del mercado monetario de EE. UU. (ollas de efectivo de f\u00e1cil acceso estacionadas en instrumentos de deuda seguros) ofrecen un rendimiento de alrededor del 5 por ciento.  \u201cEs bueno tener el inter\u00e9s de todos los inversionistas\u201d, dijo Davis.  \u201cAntes, era solo el mercado de valores\u201d.<\/p>\n<p>Los \u00faltimos datos sobre flujos de fondos de Morningstar subrayan este punto.  Se\u00f1ala que en mayo, los fondos de renta fija fueron, en sus palabras, &#8220;lluvia&#8221; de dinero: m\u00e1s de 12.000 millones de euros en entradas netas en Europa, forjando el s\u00e9ptimo mes positivo consecutivo.  Los fondos de renta variable, por su parte, bajaron 1.000 millones de euros, la mayor cantidad desde octubre del a\u00f1o pasado. <\/p>\n<p>En los EE. UU., la historia es la misma pero, por supuesto, mucho m\u00e1s grande.  Los fondos de capital arrojaron alrededor de $ 27 mil millones en mayo, nuevamente, el s\u00e9ptimo mes consecutivo de salidas.  Mientras tanto, los fondos de bonos imponibles recaudaron 18.000 millones de d\u00f3lares, lo que eleva el total en lo que va del a\u00f1o a casi 113.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n<p>No es dif\u00edcil de ver el por qu\u00e9.  Incluso la deuda corporativa de EE. UU. con la calificaci\u00f3n m\u00e1s alta rinde alrededor del 4,6 por ciento, seg\u00fan un \u00edndice Ice\/Bank of America ampliamente observado.<\/p>\n<p>Christian Hantel, gerente senior de cartera de Vontobel en Z\u00farich, dijo que esperaba que la &#8220;euforia&#8221; en la demanda de bonos y fondos de bonos se calmara en la primavera, especialmente dada la corta y aguda crisis bancaria que estall\u00f3 a ambos lados del Atl\u00e1ntico. .  En cambio, dijo, se est\u00e1 recuperando nuevamente a medida que los inversores intentan asegurar los rendimientos, especialmente cuando sopesan los riesgos de aumentar su volumen de acciones en acciones que parecen caras.<\/p>\n<p>\u201cMuchas personas se han perdido el repunte de las acciones y no quieren volver al juego ahora\u201d, dijo.<\/p>\n<p>Lo principal que puede salir mal a partir de aqu\u00ed es una recesi\u00f3n verdaderamente fea y punitiva, especialmente suponiendo que los bancos centrales sean demasiado obstinados para recortar las tasas de inter\u00e9s en respuesta.  En el peor de los casos, eso podr\u00eda ser suficiente para iniciar una ola significativa de impagos de deuda en el extremo m\u00e1s riesgoso del mercado. <\/p>\n<p>Pero C\u00e9sar P\u00e9rez Ruiz, director de inversiones de Pictet, ahora regresa a los clientes que dijeron &#8220;no, gracias&#8221; a los bonos a fines del a\u00f1o pasado con una propuesta completamente nueva.<\/p>\n<p>\u201cLes estoy diciendo ahora: &#8216;\u00bfEst\u00e1n seguros de que quieren el 50 por ciento de acciones?&#8217;\u201d, dijo.  \u201cTal vez a la gente le guste el 30 por ciento y luego recargue el resto con deuda de grado de inversi\u00f3n para obtener rendimientos similares a los de las acciones con menor volatilidad.  Solo compra [bonds from] buenas compa\u00f1\u00edas, disfr\u00fatenlas, d\u00e9jenlas madurar.\u201d<\/p>\n<p>La era de Tina, basada en el mantra de que no hay alternativa a las acciones mientras que los bonos ofrecen rendimientos cero, ha terminado.  Las acciones deben luchar por su lugar en una cartera mixta.<\/p>\n<p><em>katie.martin@ft.com<\/em><\/p>\n<\/div>\n<p><br \/>\n<br \/><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/eb9169ac-4792-459f-b152-f7e277add7f5\" rel=\"nofollow noopener\" target=\"_blank\">ttn-es-56<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reciba actualizaciones gratuitas de asignaci\u00f3n de activos Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electr\u00f3nico redondeando lo<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":820728,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[9479,2603,463,18,695,21218,9247,18668],"class_list":["post-820727","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-general","tag-bonos","tag-era","tag-final","tag-para","tag-prueba","tag-senala","tag-taxi","tag-tina"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/820727","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=820727"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/820727\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/820728"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=820727"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=820727"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=820727"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}