Los prestamistas del asediado mercado de bienes ra\u00edces comerciales de San Francisco se preparan para el incumplimiento de miles de millones de d\u00f3lares de deuda despu\u00e9s de que los propietarios del centro comercial m\u00e1s grande de la ciudad y del hotel m\u00e1s grande suspendieran los pagos de los pr\u00e9stamos y devolvieran las llaves de lo que alguna vez fue la propiedad m\u00e1s valiosa de la ciudad.<\/p>\n
Esta semana, Westfield y Brookfield Properties anunciaron que hab\u00edan dejado de hacer los pagos de un pr\u00e9stamo de 558 millones de d\u00f3lares garantizado con el extenso centro comercial del centro de San Francisco del que eran due\u00f1os desde 2002, y que entregar\u00edan las instalaciones a sus prestamistas. <\/p>\n
D\u00edas antes, Park Hotels & Resorts, que cotiza en Nueva York, dijo que esperaba entregar la propiedad de dos de sus principales hoteles de San Francisco, Hilton Union Square y Parc 55, despu\u00e9s de que dej\u00f3 de pagar un pr\u00e9stamo de $ 725 millones. Los hoteles estaban valorados en m\u00e1s de 1500 millones de d\u00f3lares cuando se emiti\u00f3 el pr\u00e9stamo en 2016, lo que sugiere que sus propietarios creen que su valor se ha reducido a m\u00e1s de la mitad.<\/p>\n
Los grandes incumplimientos fueron los \u00faltimos en una serie de se\u00f1ales de socorro de los propietarios de oficinas, hoteles, bloques de apartamentos y minoristas en San Francisco. La ciudad ha estado luchando contra una fuerte ca\u00edda en el turismo y los viajes de negocios desde la pandemia de coronavirus, la reducci\u00f3n de personal por parte de las empresas de tecnolog\u00eda, el \u00e9xodo de residentes y el escrutinio internacional sobre el crimen, el uso de drogas y la falta de vivienda.<\/p>\n
El director ejecutivo de Park Hotels, Thomas Baltimore, dijo: \u201cEl camino hacia la recuperaci\u00f3n de San Francisco sigue empa\u00f1ado y alargado por los principales desaf\u00edos\u201d, incluidas las \u201cpreocupaciones sobre las condiciones de las calles\u201d.<\/p>\n
El centro comercial Westfield ha estado medio vac\u00edo despu\u00e9s de que marcas como Nordstrom se fueran, en parte debido a la \u201cactividad delictiva desenfrenada\u201d y porque el tr\u00e1fico peatonal en el centro no se ha recuperado despu\u00e9s de la pandemia. Westfield dijo que sus ventas cayeron dr\u00e1sticamente entre diciembre de 2019 y 2022, en comparaci\u00f3n con un aumento promedio en las ventas en sus otros centros comerciales de EE. UU.<\/p>\n
Los incumplimientos podr\u00edan desencadenar una venta forzosa de propiedades comerciales en la ciudad, ya que los prestamistas se apresuran a deshacerse de los activos con importantes descuentos para reducir su exposici\u00f3n y proteger a los tenedores de bonos. En muchos casos, los grandes prestamistas de bienes ra\u00edces comerciales en San Francisco, que incluyen a JPMorgan, Deutsche Bank, Wells Fargo y Bank of America, sindicaron la deuda de la propiedad a trav\u00e9s de valores respaldados por hipotecas comerciales. Los tenedores de bonos podr\u00edan verse afectados ya que la ca\u00edda de los precios de las propiedades ha dejado algunos de los pr\u00e9stamos bajo el agua, lo que significa que el activo vale menos que el valor del pr\u00e9stamo, seg\u00fan los economistas.<\/p>\n
Esa revisi\u00f3n de precios podr\u00eda desencadenar un efecto colateral que dificultar\u00eda que los propietarios refinanciaran sus deudas a medida que los bancos se vuelven a\u00fan m\u00e1s cautelosos con respecto a los pr\u00e9stamos. Algunos bancos de EE. UU. han estado reduciendo su exposici\u00f3n al mercado de bienes ra\u00edces comerciales despu\u00e9s de la reciente agitaci\u00f3n en la industria bancaria regional, y la perspectiva de p\u00e9rdidas es particularmente aguda en San Francisco.<\/p>\n
\u201cLlegamos a un punto de inflexi\u00f3n en el que hemos visto muchos de los [broader economy] los titulares se hacen realidad en el mercado de San Francisco\u201d, dijo Lonnie Hendry, director de bienes ra\u00edces comerciales de Trepp, un proveedor de datos. \u201cLas fichas de domin\u00f3 han ca\u00eddo mucho m\u00e1s r\u00e1pido en San Francisco que en otros lugares\u201d.<\/p>\n
\t\t\t\tPark Hotels & Resorts dice que espera entregar la propiedad del Hilton Union Square. . .<\/figcaption><\/figure>\n<\/p><\/div>\n \t\t\t\ty el hotel Parc 55 \u00a9 Justin Sullivan\/Getty Images <\/experimental><\/p>\n En el distrito financiero de San Francisco, algunas torres de oficinas han cambiado de manos en los \u00faltimos meses por una cuarta parte del precio al que se comercializaban hace tres a\u00f1os. WeWork dej\u00f3 de pagar un pr\u00e9stamo de $ 240 millones para su torre en 600 California Street en abril. En otro lugar del centro, el Twitter de Elon Musk dej\u00f3 de pagar el alquiler en noviembre, lo que oblig\u00f3 al propietario a incumplir un pr\u00e9stamo de 400 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n Dado que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica de San Francisco sigue siendo incierta, la revisi\u00f3n de precios podr\u00eda tener m\u00e1s por delante. \u201cIncluso si puede comprar un edificio hoy a 50 centavos por d\u00f3lar en relaci\u00f3n con el saldo del pr\u00e9stamo, eso no significa que sea una compra jonronera\u201d, dijo Hendry. \u201cA\u00fan no conocemos el piso\u201d.<\/p>\n Wells Fargo tiene una de las mayores exposiciones a bienes ra\u00edces comerciales de San Francisco, con aproximadamente $34 mil millones de pr\u00e9stamos pendientes en California, seg\u00fan documentos. El estado represent\u00f3 la mayor proporci\u00f3n de su total de $ 155 mil millones en pr\u00e9stamos pendientes a fines de 2022 (el banco no informa cifras por ciudad). Casi 14.000 millones de d\u00f3lares del total de 73.000 millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos para propiedades comerciales pendientes de Bank of America se encuentran en California. En First Republic, que colaps\u00f3 en mayo luego de una corrida bancaria y fue adquirida por JPMorgan, alrededor de $ 12 mil millones de su total de $ 35 mil millones en pr\u00e9stamos inmobiliarios comerciales se otorgaron al \u00c1rea de la Bah\u00eda de San Francisco, seg\u00fan documentos para 2022. Deutsche Bank origin\u00f3 el pr\u00e9stamo para el centro comercial Westfield en 2016, mientras que la hipoteca de Park Hotels es administrada por Wells Fargo y originalmente fue suscrita por JPMorgan.<\/p>\n Los datos de Moody’s, la agencia calificadora, mostraron que el 50 por ciento de los pr\u00e9stamos de oficina de CMBS que vencen en 2024 est\u00e1n en riesgo de morosidad.<\/p>\n \u201cEsta es una situaci\u00f3n en la que realmente hay una p\u00e9rdida de fe, al menos temporalmente, de ciertos activos en el mercado\u201d, dijo Thomas LaSalvia, economista senior de Moody’s. \u201cHabr\u00e1 un golpe generalizado\u201d, dijo sobre los prestamistas de propiedades comerciales.<\/p>\n Justo en las afueras de San Francisco, en el \u00e1rea m\u00e1s amplia de la Bah\u00eda, los gigantes tecnol\u00f3gicos, incluidos Google y Meta, han puesto en subarriendo franjas de sus vastas oficinas. Un ejecutivo de una empresa que presta servicios de pr\u00e9stamos CMBS incumplidos dijo que hab\u00eda creado una “posici\u00f3n inc\u00f3moda” para los propietarios y prestamistas que tienen pr\u00e9stamos garantizados contra los campus. \u201cSi no est\u00e1n utilizando el espacio, entonces es l\u00f3gico inferir que no renovar\u00e1n el contrato de arrendamiento y, por lo tanto, tiene un gran problema en el futuro, pero no puede hacer nada hasta que expire el contrato de arrendamiento\u201d, dijo la persona.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> La ciudad est\u00e1 expuesta a una recesi\u00f3n en tecnolog\u00eda y al cambio al trabajo remoto, lo que lleva a una menor demanda de espacio de oficina. <\/p>\n Un alto ejecutivo de una gran entidad crediticia global de bienes ra\u00edces dijo que el mercado de oficinas de San Francisco experimentar\u00eda mayores dificultades que otras partes del mercado de bienes ra\u00edces comerciales. Dijo que habr\u00eda “desaf\u00edos de refinanciamiento” a medida que vencen los pr\u00e9stamos en oficinas vac\u00edas.<\/p>\n \u201cEst\u00e1 claro que los activos no valdr\u00e1n m\u00e1s que los saldos de deuda incluso si ponen m\u00e1s efectivo, por lo que [landlords will] preguntarse a s\u00ed mismos, \u00bfser\u00eda mejor simplemente devolverle el activo al prestamista?\u201d.<\/p>\n Las vacantes de oficinas han aumentado al 30 por ciento en San Francisco, el nivel m\u00e1s alto de cualquier gran ciudad de EE. UU. Los hoteles en San Francisco tambi\u00e9n se han visto particularmente afectados. La ciudad tiene una tarifa diaria promedio por habitaci\u00f3n de $207, que est\u00e1 por debajo de los niveles de 2019, una de las dos grandes ciudades de EE. UU. donde las tarifas no han aumentado. Las reservas de hoteles en San Francisco han sido susceptibles a una ca\u00edda en los viajeros de China y las preocupaciones de seguridad han llevado a las convenciones comerciales a reubicarse.<\/p>\n![\"El](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/1687007816_314_Los-incumplimientos-generan-alarma-sobre-la-estabilidad-de-la-propiedad.jpg\"\/)
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