Dirigir a Turqu\u00eda hacia un camino econ\u00f3mico sostenible requerir\u00e1 un fuerte aumento en los costos de endeudamiento y una mayor depreciaci\u00f3n de la lira, con el cofre de guerra de divisas del pa\u00eds “peligrosamente” agotado por pol\u00edticas poco ortodoxas y al menos $ 23 mil millones utilizados para apuntalar la lira antes de las elecciones de mayo. <\/p>\n
El liderazgo financiero reclutado por Recep Tayyip Erdo\u011fan desde su reelecci\u00f3n el mes pasado, encabezado por el recientemente nombrado ministro de finanzas Mehmet \u015eim\u015fek y el nuevo gobernador del banco central Hafize Gaye Erkan, enfrenta desaf\u00edos cada vez mayores en su intento de sacar del abismo la econom\u00eda de $ 900 mil millones. .<\/p>\n
Ejecutivos de negocios y analistas esperan que la principal tasa de inter\u00e9s de Turqu\u00eda se eleve a 17 por ciento desde 8,5 por ciento cuando el comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria se re\u00fana la pr\u00f3xima semana, con Erkan a la cabeza por primera vez. Eso es seg\u00fan una encuesta del banco central publicada el viernes. <\/p>\n
Tambi\u00e9n esperan que la lira caiga otro 17 por ciento en los pr\u00f3ximos 12 meses, despu\u00e9s de haber ca\u00eddo un 64 por ciento desde este momento en 2021 a medida que el gobierno reduce sus esfuerzos para frenar su ca\u00edda. <\/p>\n
\u201c[A turnround would] no ser\u00e1 f\u00e1cil de lograr ya que las pol\u00edticas econ\u00f3micas recientes crearon anomal\u00edas significativas\u201d, dijo un analista senior de la sucursal turca de un grupo financiero internacional. \u201cIncluso si quieren volver a las pol\u00edticas ortodoxas, esos pasos pueden tener efectos secundarios\u201d. <\/p>\n
El programa econ\u00f3mico insignia de Erdo\u011fan, centrado en mantener bajos los costos de endeudamiento a pesar de la aguda inflaci\u00f3n y defender la lira, ha provocado graves desequilibrios y ha provocado la huida del capital extranjero. <\/p>\n
El uso de herramientas no convencionales se aceler\u00f3 antes de las elecciones cuando Erdo\u011fan despleg\u00f3 recursos gubernamentales para impulsar la econom\u00eda, incluida la entrega de gasolina gratis y el aumento del salario m\u00ednimo. Tambi\u00e9n se gastaron unos 23.000 millones de d\u00f3lares en apoyo de la lira entre principios de 2023 y las elecciones de segunda vuelta de mayo, seg\u00fan c\u00e1lculos del economista Haluk B\u00fcr\u00fcmcekci, que excluyen otras intervenciones para ayudar a aliviar la ca\u00edda de la moneda en los \u00faltimos a\u00f1os. <\/p>\n
Erich Arispe, el principal analista responsable de la calificaci\u00f3n crediticia del gobierno de Turqu\u00eda en Fitch Ratings, dijo: \u201cLa acumulaci\u00f3n de distorsiones y el aumento de las vulnerabilidades como resultado del est\u00edmulo electoral pueden requerir al menos un cambio t\u00e1ctico en t\u00e9rminos de pol\u00edtica econ\u00f3mica. direcci\u00f3n.”<\/p>\n
\t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> Erdo\u011fan dijo esta semana que, si bien no hab\u00eda cambiado de opini\u00f3n sobre la visi\u00f3n poco ortodoxa de que las altas tasas de inter\u00e9s causaron la inflaci\u00f3n en lugar de curarla, permitir\u00eda que Erkan y \u015eim\u015fek tomaran medidas para llevar la inflaci\u00f3n a un solo d\u00edgito desde el nivel actual cercano al 40 por ciento. . <\/p>\n \u015eim\u015fek, un ex viceprimer ministro bien considerado por los inversores extranjeros que prometi\u00f3 restaurar las pol\u00edticas “racionales” en Turqu\u00eda, a\u00fan no ha revelado los detalles espec\u00edficos de la pol\u00edtica. Pero los analistas dicen que la ca\u00edda del 16 por ciento de la lira frente al d\u00f3lar a nuevos m\u00ednimos hist\u00f3ricos desde la votaci\u00f3n del 28 de mayo fue una se\u00f1al de que Turqu\u00eda ha comenzado a intervenir de manera menos agresiva en el mercado de divisas. <\/p>\n Ha dicho que sus prioridades incluyen reducir el enorme d\u00e9ficit de cuenta corriente del pa\u00eds, que se debe en gran parte a que las importaciones de bienes superan significativamente las exportaciones. El d\u00e9ficit fue de 29.700 millones de d\u00f3lares en el a\u00f1o hasta abril, el nivel m\u00e1s alto registrado.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> La lira sobrevaluada y una econom\u00eda interna sobrecalentada han sido en parte culpables. Las compras de oro en el extranjero por parte de los locales por temor a nuevas ca\u00eddas de la moneda han alimentado la brecha comercial cada vez mayor. <\/p>\n El d\u00e9ficit de cuenta corriente ha sido financiado en gran parte a trav\u00e9s de las reservas de moneda extranjera del banco central. Las reservas tambi\u00e9n se gastaron en defender la lira, una pol\u00edtica que “no era sostenible”, dijo Clemens Grafe, economista de Goldman Sachs. <\/p>\n Los activos de reserva oficiales de Turqu\u00eda ascienden a 99.800 millones de d\u00f3lares, incluidos 50.300 millones de d\u00f3lares en moneda extranjera y 42.000 millones de d\u00f3lares en oro, seg\u00fan datos del banco central. Pero esto no incluye los montos adeudados por el banco central a nacionales y extranjeros. <\/p>\n Los activos externos netos, un indicador de las reservas de divisas que los inversionistas observan de cerca, fueron menos $15,900 millones, una cifra que ser\u00eda a\u00fan m\u00e1s baja si no fuera por decenas de miles de millones de d\u00f3lares de fondos tomados en pr\u00e9stamo del sistema bancario local y bancos centrales extranjeros a trav\u00e9s de herramientas conocidas como \u201cswaps\u201d. <\/p>\n Los activos extranjeros netos de Turqu\u00eda est\u00e1n en una posici\u00f3n a\u00fan peor que despu\u00e9s de la crisis bancaria turca de 2000-01, durante la cual la lira colaps\u00f3 y las tasas de inter\u00e9s se dispararon, seg\u00fan mostraron los datos del banco central. \u201cLos niveles actuales son peligrosamente bajos y requiere esfuerzos para reconstruir las reservas de moneda extranjera\u201d, dijo Christian Wietoska, estratega de Deutsche Bank. <\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> Los economistas esperan que se necesiten varias acciones en r\u00e1pida sucesi\u00f3n para comenzar a revertir la econom\u00eda. \u201cLa estabilizaci\u00f3n de la econom\u00eda requerir\u00e1 un ajuste grande, y creemos que discontinuo, del tipo de cambio\u201d, dijo Grafe, y agreg\u00f3 que tambi\u00e9n se necesitaba \u201cun endurecimiento significativo de la pol\u00edtica para frenar la demanda interna\u201d para reducir el d\u00e9ficit de cuenta corriente. <\/p>\n \u201cPodemos hablar de personalidades, trayectoria, las se\u00f1ales y especulaciones sobre lo que [the new team] puede hacer. Pero lo que es realmente importante es el momento y la secuencia de las medidas pol\u00edticas. . . porque hay muchas partes m\u00f3viles en este ajuste\u201d, dijo Arispe de Fitch.<\/p>\n<\/div>\n
\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n
\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n
\n\t\t\t\t\t\t<\/source><\/picture>\n\t\t\t\t\t<\/figure>\n<\/div>\n