Se espera que el Banco Central Europeo eleve su tasa de inter\u00e9s principal a su nivel m\u00e1s alto en 22 a\u00f1os, al tiempo que advierte que las presiones inflacionarias subyacentes est\u00e1n resultando m\u00e1s persistentes de lo que esperaba.<\/p>\n
El resultado de la reuni\u00f3n del consejo de gobierno del BCE del jueves subrayar\u00e1 c\u00f3mo la mayor\u00eda de los que fijan las tasas todav\u00eda piensan que los riesgos de subir las tasas demasiado poco son mayores que las desventajas de una pol\u00edtica monetaria potencialmente m\u00e1s restrictiva.<\/p>\n
Sin embargo, despu\u00e9s de que la Reserva Federal de EE. UU. hiciera una pausa en su serie de 10 aumentos consecutivos de tasas el mi\u00e9rcoles, es probable que el BCE indique que se acerca al punto final en su aumento sin precedentes en los costos de endeudamiento de la eurozona.<\/p>\n
Las tasas de la zona euro siguen siendo m\u00e1s bajas que en los EE. UU. y los reguladores de tasas del BCE est\u00e1n de acuerdo en general en la necesidad de aumentar sus principales tasas de pol\u00edtica por octava vez el jueves, lo que elevar\u00eda su tasa de dep\u00f3sito en un cuarto de punto porcentual a 3,5 por ciento, su nivel m\u00e1s alto desde julio de 2001. <\/p>\n
Isabel Schnabel, miembro de la junta ejecutiva del BCE dicho<\/a> este mes: \u201cDada la alta incertidumbre sobre la persistencia de la inflaci\u00f3n, los costos de hacer muy poco siguen siendo mayores que los costos de hacer demasiado\u201d.<\/p>\n La inflaci\u00f3n general en la eurozona ha ca\u00eddo desde su m\u00e1ximo del 10,6 por ciento en octubre al 6,1 por ciento en mayo. Pero esto se debi\u00f3 principalmente a los precios m\u00e1s bajos de la energ\u00eda y se mantiene muy por encima del objetivo del 2 por ciento del BCE. <\/p>\n El banco central ha se\u00f1alado que no dejar\u00e1 de subir las tasas hasta que la inflaci\u00f3n subyacente, excluyendo elementos m\u00e1s vol\u00e1tiles como la energ\u00eda y los alimentos, est\u00e9 cayendo claramente.<\/p>\n Si bien algunas medidas de la inflaci\u00f3n subyacente de la eurozona descendieron por primera vez en mayo, esto reflej\u00f3 principalmente la introducci\u00f3n del billete de transporte p\u00fablico mensual subsidiado de 49 \u20ac de Alemania. <\/p>\n Christine Lagarde, presidenta del BCE dicho<\/a> a principios de este mes todav\u00eda “no hab\u00eda evidencia clara de que la inflaci\u00f3n subyacente haya alcanzado su punto m\u00e1ximo” y advirti\u00f3 que “las crecientes presiones salariales se est\u00e1n convirtiendo en un factor de inflaci\u00f3n m\u00e1s importante”.<\/p>\n El salario por empleado de la eurozona aument\u00f3 un 5,2 por ciento en el primer trimestre en comparaci\u00f3n con el a\u00f1o anterior, frente al 4,8 por ciento del cuarto trimestre, seg\u00fan datos del BCE publicados la semana pasada. <\/p>\n Cuando el BCE emita nuevas proyecciones trimestrales de crecimiento e inflaci\u00f3n el jueves, se espera que estas reflejen un mayor crecimiento de los salarios y precios de servicios m\u00e1s r\u00edgidos. La economista de Barclays, Silvia Ardagna, pronostic\u00f3 que el BCE elevar\u00eda su pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n subyacente, excluyendo los precios de la energ\u00eda y los alimentos, del 4,6% al 5% para este a\u00f1o. <\/p>\n Las reservas tur\u00edsticas y el gasto en pa\u00edses mediterr\u00e1neos como Espa\u00f1a est\u00e1n en camino de recuperarse por encima de los niveles previos a la pandemia este verano. Esto conducir\u00e1 a un nuevo aumento en las tarifas a\u00e9reas, los hoteles y los paquetes vacacionales, que ya aumentaron a tasas de dos d\u00edgitos durante el a\u00f1o pasado. <\/p>\n Mark Wall, economista jefe de Deutsche Bank, pronostic\u00f3 que una fuerte temporada de turismo podr\u00eda ser suficiente para revertir la reciente ca\u00edda en las presiones subyacentes sobre los precios, lo que aumenta la posibilidad de nuevas subidas de las tasas de un cuarto de punto no solo en la reuni\u00f3n de julio de quienes fijan las tasas, sino tambi\u00e9n en Septiembre.<\/p>\n Sin embargo, otros observadores del BCE creen que solo es probable un aumento m\u00e1s de las tasas despu\u00e9s de esta semana, ya que el debate sobre las compensaciones entre la inflaci\u00f3n y el crecimiento se vuelve m\u00e1s equilibrado. <\/p>\n Las palomas han pedido m\u00e1s cautela despu\u00e9s de que las cifras oficiales revisadas mostraran que la econom\u00eda de la eurozona se contrajo en los \u00faltimos dos trimestres. \u201cNuestro ajuste monetario se sentir\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses\u201d, dijo Fabio Panetta, miembro de la junta del BCE, y agreg\u00f3 que esto podr\u00eda \u201ctraducirse en una lentitud prolongada de la actividad econ\u00f3mica, o incluso en una recesi\u00f3n t\u00e9cnica\u201d.<\/p>\n Las ventas minoristas de la eurozona fueron abajo<\/a> 2,6 por ciento interanual en abril, despu\u00e9s de ajustar por inflaci\u00f3n. La producci\u00f3n industrial del bloque apenas ha crecido en el \u00faltimo a\u00f1o y habr\u00eda ca\u00eddo en abril<\/a> sin un fuerte salto en la producci\u00f3n irlandesa debido a los cambios de propiedad intelectual por parte de las multinacionales.<\/p>\n Se espera que el pron\u00f3stico m\u00e1s sombr\u00edo para el crecimiento se refleje en un recorte del pron\u00f3stico del BCE para 2023 desde la expansi\u00f3n del 1 por ciento que pronostic\u00f3 en marzo. <\/p>\n \u201cLa econom\u00eda ha ca\u00eddo en una recesi\u00f3n leve, la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando, los vientos en contra globales est\u00e1n golpeando a la industria manufacturera y los vol\u00famenes de cr\u00e9dito est\u00e1n comenzando a contraerse\u201d, dijo Holger Schmieding, economista jefe del banco alem\u00e1n Berenberg. \u201cEl flujo de noticias reciente ha fortalecido el caso de las palomas contra el endurecimiento mucho m\u00e1s\u201d.<\/p>\n Pero despu\u00e9s de haber sido ampliamente criticado por haber llegado demasiado tarde para responder al aumento de la inflaci\u00f3n del a\u00f1o pasado, el BCE parece decidido a seguir subiendo las tasas hasta que haya pocas dudas de que el crecimiento de los precios se dirige firmemente hacia su objetivo del 2 por ciento.<\/p>\n \u201cHabiendo calculado mal la inflaci\u00f3n una vez, el consejo de gobierno no est\u00e1 dispuesto a apostar que los aumentos de la tasa de inter\u00e9s hasta ahora ser\u00e1n suficientes\u201d, dijo Stefan Gerlach, exdirector adjunto del banco central de Irlanda. <\/p>\n<\/div>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/1686803639_375_Las-presiones-de-precios-rigidos-mantendran-al-BCE-en-modo.png\")
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