Con una serie de exenciones fiscales y sugerencias sobre m\u00e1s pr\u00e9stamos para peque\u00f1as empresas, los planificadores estatales chinos comenzaron esta semana a responder a un problema que ya sienten muchos consumidores e inversores: la segunda econom\u00eda m\u00e1s grande del mundo est\u00e1 en problemas.<\/p>\n
Despu\u00e9s de meses de datos decepcionantes, los economistas y los comerciantes esperan que el gobierno reduzca el jueves la tasa de inter\u00e9s de pol\u00edtica general por primera vez en casi un a\u00f1o.<\/p>\n
Tal paso ha sido anunciado por una serie de medidas de relajaci\u00f3n para impulsar la liquidez del sector financiero. Los legisladores recortaron el martes la tasa de inter\u00e9s de los pr\u00e9stamos bancarios a un d\u00eda, mientras que la semana pasada los seis bancos m\u00e1s grandes redujeron las tasas de los dep\u00f3sitos.<\/p>\n
Pero muchos economistas creen que se necesitar\u00e1n medidas m\u00e1s en\u00e9rgicas para revigorizar una econom\u00eda agobiada por una persistente desaceleraci\u00f3n inmobiliaria, un comercio m\u00e1s d\u00e9bil, un desempleo juvenil r\u00e9cord y una escasez de optimismo en un momento en que muchos esperaban que se recuperara.<\/p>\n
\u201cNo es suficiente\u201d, dijo Ting Lu, economista jefe de China en Nomura, sobre el esperado recorte de tasas. \u201cLa verdadera raz\u00f3n del d\u00e9bil crecimiento ahora no se trata de las altas tasas de inter\u00e9s. Se trata m\u00e1s de confianza en el futuro\u201d.<\/p>\n
Seis meses despu\u00e9s de que las autoridades abandonaran el r\u00e9gimen de cero covid que aisl\u00f3 al pa\u00eds del resto del mundo, la econom\u00eda de China sigue siendo un caso at\u00edpico a nivel mundial. Beijing no aplic\u00f3 el tipo de est\u00edmulo fiscal o monetario empleado por otras econom\u00edas durante la pandemia. Si bien muchos legisladores en otros lugares ahora luchan para frenar la inflaci\u00f3n, los precios de China est\u00e1n estancados.<\/p>\n
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A mediados de 2020, al igual que con otras econom\u00edas importantes, China experiment\u00f3 un auge en los precios de la vivienda y las acciones, lo que provoc\u00f3 advertencias de burbujas por parte de los principales reguladores. Los formuladores de pol\u00edticas se movieron para desapalancar el mercado inmobiliario fuertemente endeudado, lo que provoc\u00f3 una crisis en todo el sector y llev\u00f3 a los desarrolladores al incumplimiento. La actividad de construcci\u00f3n se paraliz\u00f3.<\/p>\n En contraste con las pol\u00edticas en los EE. UU. y Europa dise\u00f1adas para apoyar directamente a los hogares y las empresas, Beijing gast\u00f3 mucho en la construcci\u00f3n de un vasto aparato anti-Covid, exigiendo pruebas masivas e imponiendo bloqueos en toda la ciudad que sofocaron el crecimiento.<\/p>\n Los datos del jueves proporcionar\u00e1n m\u00e1s indicaciones sobre las perspectivas de alcanzar el objetivo ya modesto de Beijing este a\u00f1o de un crecimiento econ\u00f3mico del 5 por ciento, el objetivo m\u00e1s bajo en d\u00e9cadas. El mercado inmobiliario, que desde 2021 ha estado sumido en una ca\u00edda prolongada, a\u00fan no se ha recuperado, con ventas de casas nuevas en 30 ciudades importantes este trimestre que representan solo el 75 por ciento del nivel de 2019, seg\u00fan Macquarie.<\/p>\n A principios de 2020, el Banco Popular de China recort\u00f3 la tasa general de la facilidad de pr\u00e9stamo a mediano plazo (MLF) del 3,3 % al 2,95 %, pero desde entonces la ha reducido solo un poco m\u00e1s, al 2,75 %. Se proyecta que el banco central el jueves reduzca la tasa en solo 10 puntos b\u00e1sicos, seg\u00fan los participantes del mercado, la misma cantidad en la que redujo la tasa repo inversa esta semana.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> Las expectativas de un recorte de tasas se han ido acumulando en declaraciones oficiales seguidas de cerca. Una referencia este mes de Yi Gang, gobernador del Banco Popular de China, a “fortalecer el ajuste contrac\u00edclico” indica un movimiento hacia la relajaci\u00f3n, seg\u00fan Larry Hu, economista jefe para China de Macquarie. \u201cOtro punto de inflexi\u00f3n en la pol\u00edtica es inminente\u201d, dijo Hu.<\/p>\n Los economistas coinciden en gran medida en que es poco probable que se produzca un cambio dr\u00e1stico en la pol\u00edtica monetaria. En una reuni\u00f3n privada reciente, funcionarios, incluido el vicegobernador del PBoC, Liu Guoqiang, argumentaron en contra de depender \u00fanicamente del est\u00edmulo monetario, seg\u00fan una persona presente. <\/p>\n La baja inflaci\u00f3n le da al PBoC “espacio para actuar si es necesario”, dijo Erin Xin de HSBC, pero no esperaba un “est\u00edmulo a gran escala”. Zhu, de la Escuela Internacional de Negocios China Europa, se\u00f1al\u00f3 que el gobierno estaba limitado por la presi\u00f3n a la baja sobre el tipo de cambio.<\/p>\n Los analistas esperan que un recorte de la tasa de MLF vaya acompa\u00f1ado de medidas no monetarias. Hu en Macquarie pronostic\u00f3 una relajaci\u00f3n coordinada de las restricciones sobre la compra de propiedades, el gasto en infraestructura y los pr\u00e9stamos bancarios.<\/p>\n Chetan Ahya, economista jefe para Asia de Morgan Stanley, anticip\u00f3 un paquete de infraestructura de Rmb1tn ($140bn) y subsidios fiscales para los consumidores. \u201cEn conjunto, creemos que deber\u00eda ver una recuperaci\u00f3n ampliada con este apoyo pol\u00edtico en la segunda mitad\u201d, dijo en una rueda de prensa el martes.<\/p>\n \t\t\t\t\tEst\u00e1 viendo una instant\u00e1nea de un gr\u00e1fico interactivo. Es muy probable que esto se deba a que est\u00e1 desconectado o JavaScript est\u00e1 deshabilitado en su navegador.\n\t\t\t\t<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div> El espectro de la inflaci\u00f3n sigue siendo un elemento disuasorio de una acci\u00f3n m\u00e1s contundente. \u201cLas econom\u00edas occidentales han ido demasiado lejos al subsidiar directamente a las empresas y distribuir dinero a las familias: est\u00e1n pagando el precio de la inflaci\u00f3n\u201d, dijo Guan Tao, economista jefe del Banco de China Internacional y exdirector de la Administraci\u00f3n Estatal de Divisas. \u201cPero somos un poco demasiado conservadores\u201d. <\/p>\n Sobre el terreno, tambi\u00e9n hay se\u00f1ales mixtas. En el distrito de Pudong de Shangh\u00e1i, los trabajadores financieros en su hora de almuerzo se aglomeran en las tiendas de art\u00edculos de lujo. Pero en un centro comercial cercano, los espacios comerciales est\u00e1n tapiados y las tiendas abiertas est\u00e1n tranquilas. \u201cNo se ha recuperado del a\u00f1o pasado\u201d, dijo un dependiente de una tienda en Toys R Us, culpando a la falta de turistas.<\/p>\n
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