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El escritor es profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad Americana de Washington.<\/em><\/p>\n La presi\u00f3n regulatoria est\u00e1 aumentando en el mundo de las criptomonedas en el mercado m\u00e1s grande e importante, EE. UU. <\/p>\n La Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de esta semana comenz\u00f3 una acci\u00f3n de ejecuci\u00f3n<\/a> contra el intercambio de criptomonedas Coinbase por no cumplir con los requisitos de registro de valores. Esto sigui\u00f3 inmediatamente despu\u00e9s de la acci\u00f3n del lunes contra el intercambio de Binance. <\/p>\n La queja de Binance est\u00e1 llena de acusaciones condenatorias sobre su modelo de negocio, incluida la ahora famosa cita atribuida a un alto funcionario de cumplimiento: “Estamos operando como una maldita bolsa de valores sin licencia en los EE. UU. hermano”.<\/p>\n Despu\u00e9s de los fracasos de las operaciones criptogr\u00e1ficas Terra\/Luna, Celsius y FTX, la mayor\u00eda de los consumidores ahora se han dado cuenta de los peligros de la inversi\u00f3n criptogr\u00e1fica. Seg\u00fan uno reciente encuesta<\/a>, el 75 por ciento de los estadounidenses que han o\u00eddo hablar de las criptomonedas no conf\u00edan en su seguridad y confiabilidad. El desfile de fraudes y fracasos de la criptoindustria tambi\u00e9n puede estar comenzando a desgastar a sus partidarios de capital de riesgo anteriormente incondicionales: hay algunos indicaciones<\/a> que algunos inversores de capital de riesgo criptogr\u00e1fico est\u00e1n cambiando su enfoque hacia la inteligencia artificial. <\/p>\n En este contexto, es particularmente chocante ver a miembros republicanos del Congreso proponer<\/a> un gigantesco proyecto de ley que es un regalo bellamente envuelto para la criptoindustria. Estos miembros del Congreso parecen decididos a legislar un mercado de criptomonedas que la industria lucha por mantener por s\u00ed sola. Parafraseando al personaje de Regina George en la pel\u00edcula Chicas malas<\/em>los legisladores deber\u00edan deja de intentar hacer que las criptomonedas sucedan<\/a>.<\/p>\n Esta \u00faltima propuesta repite muchos de los problemas de propuestas anteriores para la cripto legislaci\u00f3n. Quita la jurisdicci\u00f3n sobre muchos criptoactivos a la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores y se la otorga a la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Productos B\u00e1sicos (que es mucho m\u00e1s peque\u00f1a y tiene una experiencia limitada en la regulaci\u00f3n de mercados dominados por el comercio minorista). Al igual que las propuestas anteriores, esto tambi\u00e9n podr\u00eda crear oportunidades para que los activos financieros tradicionales eludan la regulaci\u00f3n financiera existente simplemente registrando la propiedad en una cadena de bloques p\u00fablica. <\/p>\n Sin embargo, lo que es particularmente notable acerca de esta legislaci\u00f3n propuesta es su asombrosa complejidad. El propuesta<\/a> tiene 162 p\u00e1ginas y est\u00e1 salpicado de definiciones extremadamente densas y complicadas. Este tipo de legislaci\u00f3n pronto quedar\u00eda obsoleta, porque est\u00e1 muy ligada a la forma en que opera la criptoindustria y su tecnolog\u00eda subyacente en este momento particular. Sin duda, su complejidad tambi\u00e9n crear\u00eda muchas lagunas para que la industria de la criptograf\u00eda las aproveche. <\/p>\n Como sabiamente los economistas Andy Haldane y Vasileios Madouros aconsejado,<\/a> \u201ccomo no se combate fuego con fuego, no se combate complejidad con complejidad\u201d. Las reglas m\u00e1s contundentes y simples son una forma m\u00e1s efectiva de proteger al p\u00fablico de da\u00f1os, pero la industria de la criptograf\u00eda tiene la intenci\u00f3n de convencer a los legisladores de que la tecnolog\u00eda blockchain necesita su propio libro de reglas personalizado y altamente explotable. <\/p>\n Esta propuesta tambi\u00e9n se destaca por ser particularmente hostil a la SEC. Crea presunciones legales que favorecen a la industria que son dif\u00edciles de refutar para el regulador. Y requiere que la SEC implemente exenciones a medida que expondr\u00e1n a los inversores minoristas a los da\u00f1os de la criptoindustria. Quiz\u00e1s lo m\u00e1s notorio es que la Secci\u00f3n 504 de la propuesta proporciona una nueva arma para la industria, no solo para la industria de las criptomonedas, sino para cualquier empresa bajo la jurisdicci\u00f3n de la SEC, para desafiar sus normas. <\/p>\n La SEC se cre\u00f3 para proteger a los inversionistas de da\u00f1os, pero esta legislaci\u00f3n requerir\u00eda que tambi\u00e9n considere si sus reglamentaciones \u201cpromueven la innovaci\u00f3n\u201d. Este requisito superficialmente neutral podr\u00eda convertirse en un arma como requisitos<\/a> para proporcionar un an\u00e1lisis de costo-beneficio sobre los cambios de reglas antes de ella. Los litigantes solicitar\u00edan a los tribunales que anulen las reglas de la SEC por los impedimentos percibidos para la innovaci\u00f3n.<\/p>\n En realidad, mucha innovaci\u00f3n financiera es dise\u00f1ado<\/a> para servir al innovador, no al p\u00fablico. Si las reglamentaciones de la SEC acomodan la innovaci\u00f3n del sector privado en la forma en que se propone este proyecto de ley, eso socavar\u00e1 fundamentalmente la misi\u00f3n de protecci\u00f3n del inversionista del regulador.<\/p>\n Sam Bankman-Fried de FTX apoy\u00f3 propuestas legislativas estadounidenses anteriores; Changpeng Zhao de Binance respald\u00f3 la regulaci\u00f3n de los Mercados de Criptoactivos de la UE, que entrar\u00e1 en vigor en 2024. Propuesta tras propuesta parece dise\u00f1ada para legitimar las criptomonedas como una opci\u00f3n de inversi\u00f3n. Si esta propuesta actual se convirtiera en ley, las finanzas tradicionales inevitablemente se entrelazar\u00edan con los FTX y Binances del mundo, con toda la inestabilidad que ello conllevar\u00eda.<\/p>\n \u00bfY para qu\u00e9? La tecnolog\u00eda Blockchain tiene una utilidad extremadamente limitada. Y la criptoindustria basada en esa tecnolog\u00eda puede nunca entregar<\/a> en sus promesas. El resto del mundo se est\u00e1 dando cuenta cada vez m\u00e1s de estas limitaciones: el Congreso tambi\u00e9n debe despertarse y dejar de intentar que las criptomonedas sucedan. <\/p>\n<\/div>\n