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Los inversionistas activistas se han enfrentado con Brenntag de Alemania por el momento de la reuni\u00f3n anual de accionistas del grupo qu\u00edmico, intensificando una batalla ya enconada sobre estrategia y gobernanza.<\/p>\n
Est\u00e1 previsto que los accionistas de Brenntag, con sede en Essen, voten por dos nuevos miembros del consejo de supervisi\u00f3n para reemplazar a aquellos cuyos mandatos expiran este a\u00f1o, incluida la presidenta Doreen Nowotne, en su reuni\u00f3n anual del 15 de junio.<\/p>\n
Los inversionistas activistas PrimeStone Capital y Engine Capital, quienes poseen el 3 por ciento de las acciones de Brenntag entre ellos, han rechazado abiertamente a los candidatos propuestos por la compa\u00f1\u00eda, incluido Richard Ridinger, quien ha estado en la junta desde 2020 y es el sucesor designado de Nowotne como presidente. <\/p>\n
En cambio, han presentado a Geoff Wild, un veterano de la industria qu\u00edmica, y a la exbanquera de Goldman Sachs, Joanna Dziubak, como sus propios candidatos externos. En un movimiento inusual, tanto los principales asesores de representaci\u00f3n ISS como Glass Lewis respaldaron a los candidatos de los activistas y recomendaron a los accionistas que no apoyaran a los candidatos respaldados por la empresa. <\/p>\n
La pelea por el directorio se suma a las demandas de los activistas de deshacerse de lo que ven como operaciones secundarias de Brenntag.<\/p>\n
El grupo con sede en Essen, que report\u00f3 19.400 millones de euros en ventas el a\u00f1o pasado, es el distribuidor de productos qu\u00edmicos m\u00e1s grande del mundo, y la principal divisi\u00f3n de negocios genera el 55 por ciento de sus ganancias operativas. Una unidad separada y m\u00e1s peque\u00f1a distribuye productos qu\u00edmicos especiales como acetona y \u00e1cido fosf\u00f3rico.<\/p>\n
Tanto PrimeStone como Engine han pedido la separaci\u00f3n de esas actividades, argumentando que generaron pocas o ninguna sinergia y se sumaron a la complejidad de la estructura corporativa.<\/p>\n
\u201cBrenntag ha tenido un rendimiento inferior constante durante m\u00e1s de una d\u00e9cada\u201d, argument\u00f3 PrimeStone en una presentaci\u00f3n reciente, y agreg\u00f3 que la empresa ten\u00eda \u201cbajo crecimiento, control deficiente de costos, fusiones y adquisiciones cuestionables, falta de direcci\u00f3n\u201d. El inversor estim\u00f3 que la rentabilidad total de los accionistas de Brenntag durante los \u00faltimos cinco a\u00f1os fue un 40% inferior a la de sus pares, y a\u00f1adi\u00f3 que esto destruy\u00f3 2500 millones de euros “solo en los \u00faltimos dos a\u00f1os”.<\/p>\n
El presidente ejecutivo, Christian Kohlpaintner, a cargo desde 2020, lanz\u00f3 un programa de reestructuraci\u00f3n, separando la producci\u00f3n de productos qu\u00edmicos y la distribuci\u00f3n. Las personas familiarizadas con sus pensamientos dicen que est\u00e1 abierto a una divisi\u00f3n completa en el futuro, pero le preocupa que una divisi\u00f3n apresurada pueda generar dos entidades atrofiadas.<\/p>\n
Brenntag tiene una capitalizaci\u00f3n de mercado de 12.000 millones de euros. Sus acciones subieron un 3,3 por ciento durante el a\u00f1o pasado, en comparaci\u00f3n con un aumento del 10 por ciento en el Dax m\u00e1s amplio. <\/p>\n
ISS en su informe de poder respald\u00f3 las afirmaciones, llamando a Brenntag “una historia de oportunidades perdidas y potencial”, en parte debido a “acciones de gesti\u00f3n que destruyeron directamente el valor para los accionistas”.<\/p>\n
Como compromiso sobre la composici\u00f3n de la junta, Engine Capital sugiri\u00f3 el lunes ampliar la junta de supervisi\u00f3n de dos miembros a un total de ocho para acomodar tanto a los candidatos de la compa\u00f1\u00eda como a los respaldados por los activistas. <\/p>\n
Seg\u00fan la ley alemana, tal moci\u00f3n requerir\u00eda un cambio en la agenda de la reuni\u00f3n anual, que solo podr\u00eda implementarse si se suspendiera por unas pocas semanas.<\/p>\n
\u201cBrenntag sigue sin estar dispuesto a participar y parece tener la intenci\u00f3n de extender una contienda electoral costosa e innecesaria para mantener el statu quo\u201d, dijo Engine Capital en un comunicado el lunes.<\/p>\n
El socio gerente de Primestone, Franck Falezan, dijo que no ten\u00eda nada personal en contra de los miembros de la junta respaldados por la empresa, y se\u00f1al\u00f3 que “se necesita una junta m\u00e1s diversa y fresca”. Agreg\u00f3 que Brenntag ten\u00eda el consejo de supervisi\u00f3n m\u00e1s peque\u00f1o de todas las empresas de primer orden alemanas en el \u00edndice Dax 40. <\/p>\n