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Se espera que el comienzo m\u00e1s lento de la negociaci\u00f3n en una d\u00e9cada desencadene una mayor consolidaci\u00f3n en la industria de la banca de inversi\u00f3n a medida que m\u00e1s boutiques y corredores sean elegidos por jugadores m\u00e1s grandes.<\/p>\n
Las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas y una crisis bancaria transatl\u00e1ntica sofocaron las fusiones y adquisiciones en el primer trimestre, reduciendo casi a la mitad el valor de las transacciones, seg\u00fan datos de Refinitiv. <\/p>\n
La ca\u00edda extendi\u00f3 una recesi\u00f3n que comenz\u00f3 el a\u00f1o pasado y es un fuerte contraste con 2021, cuando los mercados burs\u00e1tiles en auge y el est\u00edmulo pand\u00e9mico llevaron las fusiones y adquisiciones a un r\u00e9cord.<\/p>\n
Mizuho y Deutsche Bank se han aprovechado de la sequ\u00eda de acuerdos en las \u00faltimas semanas, comprando la boutique del banco de inversi\u00f3n estadounidense Greenhill & Co y el corredor del Reino Unido Numis, respectivamente. <\/p>\n
Si bien hubo factores particulares en juego en cada transacci\u00f3n (Numis, por ejemplo, se vio muy afectada este a\u00f1o por la casi desaparici\u00f3n de las ofertas p\u00fablicas iniciales en Londres), los banqueros dicen que si el contexto general sigue siendo sombr\u00edo, es probable que se produzcan m\u00e1s adquisiciones entre empresas cuyos lifeblood est\u00e1 asesorando sobre acuerdos.<\/p>\n
\u201cEs un a\u00f1o mucho m\u00e1s dif\u00edcil, por lo que si alguien le brinda una buena soluci\u00f3n con buenos aspectos econ\u00f3micos, la gente podr\u00eda verse tentada a vender\u201d, dijo un banquero financiero en una firma boutique.
Al mismo tiempo, los bancos m\u00e1s grandes est\u00e1n sentados sobre ganancias engordadas en los \u00faltimos 18 meses por el aumento de las tasas de inter\u00e9s y tienen la oportunidad de diversificar sus ingresos reforzando sus negocios de banca de inversi\u00f3n o gesti\u00f3n de patrimonio.<\/p>\n
\u201cHay otros bancos integrados que creo que est\u00e1n mirando el mercado de manera oportunista\u201d, dijo Nick Millar, director gerente de instituciones financieras de Lazard, refiri\u00e9ndose a los grandes bancos con m\u00faltiples l\u00edneas de negocios.<\/p>\n
Deutsche Bank dijo que su compra de Numis por 410 millones de libras esterlinas a fines de abril fue parte de un esfuerzo por impulsar su negocio de banca de inversi\u00f3n en previsi\u00f3n de un repunte en las fusiones y adquisiciones en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. El banco m\u00e1s grande de Alemania ofreci\u00f3 una prima del 72 por ciento sobre el precio de las acciones de Numis, que se desplom\u00f3 el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Mientras tanto, Mizuho de Jap\u00f3n apuesta a que su adquisici\u00f3n de Greenhill por $550 millones, una de las primeras boutiques de fusiones y adquisiciones en cotizar en bolsa, lo ayudar\u00e1 a expandir sus operaciones de banca de inversi\u00f3n en los EE. UU. Uno de los bancos m\u00e1s grandes de Jap\u00f3n acord\u00f3 a fines del mes pasado pagar m\u00e1s del doble del precio de las acciones que se hab\u00eda desplomado alrededor del 80 por ciento desde un m\u00e1ximo reciente de 2018.<\/p>\n
Rival Daiwa Securities dijo la semana pasada que considerar\u00eda comprar negocios boutique de fusiones y adquisiciones.<\/p>\n
\u201cLos vol\u00famenes se han moderado desde hace un tiempo\u201d, dijo Matt Moon, analista de KBW que cubre los avisos boutique de EE. UU. “Creo que las boutiques privadas m\u00e1s peque\u00f1as ciertamente est\u00e1n en una posici\u00f3n en la que estar\u00edan considerando venderse”.<\/p>\n
Las boutiques m\u00e1s peque\u00f1as enfocadas en brindar asesoramiento en industrias como la tecnolog\u00eda y el capital privado pueden resultar atractivas ya que los compradores anticipan un eventual repunte en los acuerdos, dijeron los banqueros.<\/p>\n
Las ventas tambi\u00e9n pueden atraer a aquellas firmas de asesor\u00eda que est\u00e1n mejorando mientras buscan acelerar los planes de expansi\u00f3n. El mes pasado, Mediobanca de Italia lleg\u00f3 a un acuerdo por Arma Partners, con sede en Londres, una firma enfocada en el sector tecnol\u00f3gico.<\/p>\n
\u201cArma acaba de tener tres a\u00f1os r\u00e9cord y est\u00e1 sentado en una tuber\u00eda r\u00e9cord. Se trata m\u00e1s de construir m\u00e1s, m\u00e1s r\u00e1pido, lo que no podemos hacer por nuestra cuenta\u201d, dijo el fundador y socio gerente de Arma, Paul-No\u00ebl Gu\u00e9ly, ex banquero senior de Goldman Sachs. \u201cEn Estados Unidos, con la ayuda de Mediobanca y la potencia de fuego de Mediobanca, planeamos abrir negocios\u201d.<\/p>\n
Aunque las condiciones m\u00e1s duras sugieren que es probable que haya m\u00e1s acuerdos, los banqueros dicen que las empresas m\u00e1s exitosas, incluidas las boutiques, tambi\u00e9n buscar\u00e1n expandirse robando personal clave. <\/p>\n
Seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto, Moelis & Co, la firma de Wall Street fundada por el veterano negociador Ken Moelis, ha contratado a una docena de banqueros tecnol\u00f3gicos del fallido Silicon Valley Bank, lo que reduce su necesidad de realizar una adquisici\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n