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El escritor es presidente de Rockefeller International<\/em><\/p>\n Los mercados europeos han recibido un gran impulso por el auge mundial de las ventas de art\u00edculos de lujo, una noticia inequ\u00edvocamente buena para la regi\u00f3n. No obstante, esta historia de \u00e9xito tambi\u00e9n plantea una pregunta inquietante: \u00bfse ha vuelto Europa demasiado dependiente de un sector que muchos ven como un s\u00edmbolo de decadencia? <\/p>\n Compare Europa con los EE. UU., donde en los \u00faltimos 12 meses, 10 de las empresas tecnol\u00f3gicas m\u00e1s grandes representaron el 65 por ciento de los rendimientos del mercado de valores, lo que en s\u00ed mismo es una se\u00f1al alarmante de concentraci\u00f3n de la industria. Los signos similares de concentraci\u00f3n son a\u00fan m\u00e1s preocupantes en Europa. All\u00ed, 10 de las mayores acciones de lujo, desde LVMH hasta Ferrari, han representado alrededor del 30 por ciento de los retornos, una participaci\u00f3n sin igual desde que comenzaron los registros.<\/p>\n Durante mucho tiempo una fuente de orgullo en Europa, la industria del lujo despeg\u00f3 durante la \u00faltima d\u00e9cada y tuvo sus mejores a\u00f1os durante la pandemia. El est\u00edmulo r\u00e9cord agreg\u00f3 billones en nueva riqueza, gran parte de ella en manos de los muy ricos, que gastaron una buena parte en bienes de alta gama. <\/p>\n Como resultado, Europa finalmente est\u00e1 ganando una cantidad considerable de dinero de una industria que ha dominado durante siglos. Dos tercios de los ingresos por ventas de productos de lujo a nivel mundial fluyen hacia Europa, y ahora el continente tiene ganadores del mercado de valores para demostrarlo. <\/p>\n La lista de las 10 principales empresas europeas por capitalizaci\u00f3n de mercado, que hist\u00f3ricamente ha estado dominada por bancos, servicios p\u00fablicos y conglomerados industriales, ahora presenta cuatro nombres de lujo, frente a cero a principios de la d\u00e9cada de 2010. Sus grandes marcas de lujo son incluso m\u00e1s rentables que las grandes tecnol\u00f3gicas estadounidenses, con ganancias que ascienden a casi el 25 por ciento de los ingresos. <\/p>\n Este puede ser un paso adelante para la industria del lujo, pero no lo es tanto para Europa. Podr\u00eda decirse que construir una econom\u00eda del conocimiento basada en la artesan\u00eda que se remonta al siglo XVII es un paso atr\u00e1s en un momento en que el capitalismo occidental enfrenta un d\u00e9bil crecimiento de la productividad, una creciente desigualdad de la riqueza y el enigma de c\u00f3mo competir y coexistir con China. <\/p>\n Si no est\u00e1 claro cu\u00e1nto impulsan los tel\u00e9fonos inteligentes el crecimiento de la productividad, es seguro decir que los perfumes franceses y los bolsos italianos contribuyen a\u00fan menos. Mientras que los magnates de la tecnolog\u00eda son objeto de controversia en los EE. UU., los magnates del lujo son objeto de protestas callejeras en Francia. Y mientras Occidente debate si “eliminar el riesgo” de su relaci\u00f3n con China, el sector del lujo europeo depende m\u00e1s que nunca de los consumidores chinos, que ahora representan alrededor de un tercio de sus ventas. <\/p>\n A medida que la tecnolog\u00eda estadounidense se hizo m\u00e1s grande durante la \u00faltima d\u00e9cada, tambi\u00e9n lo hizo el lujo europeo. Desde 2010, las 10 grandes empresas tecnol\u00f3gicas han cuadruplicado aproximadamente su participaci\u00f3n en el mercado de valores de EE. UU. a casi el 25 por ciento. Durante el mismo per\u00edodo, las 10 mayores acciones de lujo casi triplicaron su participaci\u00f3n en los mercados europeos a casi el 15 por ciento, con gran parte de esa ganancia durante el a\u00f1o pasado. <\/p>\n Tanto en el lujo como en la tecnolog\u00eda, el poder se concentra en lo m\u00e1s alto. Las principales marcas europeas ahora representan un tercio de las ventas globales, frente a un cuarto en 2010. Las cuatro principales empresas de lujo de Europa, por capitalizaci\u00f3n de mercado, son todas francesas: LVMH, L’Or\u00e9al, Herm\u00e8s y Christian Dior (que es propiedad de LVMH). <\/p>\n Las ra\u00edces del dominio franc\u00e9s se encuentran en un ecosistema de lujo que data de la corte de Luis XIV y una cultura de asalto corporativo que comenz\u00f3 con Bernard Arnault. Despu\u00e9s de hacerse con el control de LVMH en 1989, se dispuso a construir la primera casa de marcas de lujo a trav\u00e9s de adquisiciones en serie. Los rivales siguieron su ejemplo. Cada vez m\u00e1s, la industria mundial del lujo se basa en productos que todav\u00eda fabrican peque\u00f1as empresas italianas pero que venden grandes conglomerados franceses. Gucci, Bulgari, Fendi, todas son marcas italianas ahora bajo due\u00f1os franceses. <\/p>\n Si bien las empresas tecnol\u00f3gicas estadounidenses eclipsan a todos sus rivales, lo mismo puede decirse del lujo franc\u00e9s. Entre las principales firmas de lujo, las francesas tienen ventas anuales tres veces superiores a las suizas, m\u00e1s de cuatro veces a las estadounidenses y chinas y 12 veces a las italianas. <\/p>\n En abril, LVMH se convirti\u00f3 en la primera empresa europea en superar la marca del medio bill\u00f3n de d\u00f3lares. Herm\u00e8s ahora tiene m\u00e1rgenes superiores al 40 por ciento, frente al 25 por ciento en 2010 y por encima incluso de Microsoft, la m\u00e1s rentable de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas. <\/p>\n Una de las razones de estos altos beneficios es el poder de fijaci\u00f3n de precios. Las empresas de lujo atienden a una clientela cada vez m\u00e1s insensible a los precios. El precio de un bolso Chanel se ha duplicado en los \u00faltimos cinco a\u00f1os a $ 10,000, superando con creces el aumento en la inflaci\u00f3n general de precios al consumidor observado durante ese per\u00edodo. <\/p>\n As\u00ed que Europa finalmente ha encontrado un ganador, pero con un asterisco. El capitalismo gana m\u00e1s con la competencia que con la concentraci\u00f3n. Y dada la elecci\u00f3n entre concentrarse en alta tecnolog\u00eda o alto lujo, la respuesta ser\u00eda clara. Hay algo un poco anticuado, si no realmente decadente, en el modelo de lujo de Europa. <\/p>\n<\/div>\n