por Christian Bayer, Euro el domingo<\/i> \n \n<\/p>
\n D<\/span>os norte\u00f1os sembraron el miedo y el terror en las costas europeas en la Edad Media a trav\u00e9s de conquistas e incursiones. Menos conocido es el hecho de que los vikingos tambi\u00e9n ten\u00edan una larga tradici\u00f3n mercantil con una densa red comercial que vend\u00eda \u00e1mbar, pieles y armas. Hoy, el petr\u00f3leo y el gas, entre otras cosas, tienen m\u00e1s demanda que nunca en Europa, y los pa\u00edses escandinavos son vistos como un para\u00edso de estabilidad, prosperidad y cohesi\u00f3n comunitaria.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El t\u00e9rmino dan\u00e9s y noruego ‘hygge’ significa ‘c\u00f3modo’ o ‘c\u00f3modo’ y es mucho m\u00e1s que un clich\u00e9 comercializado por la industria del turismo. En una comparaci\u00f3n internacional, los pa\u00edses est\u00e1n en la cima en lo que respecta a la calidad de vida. Por ejemplo, el British Legatum Institute publica una clasificaci\u00f3n anual de riqueza global basada en doce criterios. En el \u00cdndice de Prosperidad de Legatum actual de 2021, Dinamarca, Noruega, Suecia y Finlandia ocupan los primeros lugares del 1 al 4 de un total de 167 pa\u00edses. “Todos los pa\u00edses tienen una gran fuerza competitiva basada en un sistema educativo bueno y universal, excelente infraestructura, finanzas p\u00fablicas s\u00f3lidas y bajos niveles de corrupci\u00f3n”, dice yvind Fjell, administrador de fondos de DNB Nordic Equities.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Los pa\u00edses tambi\u00e9n pudieron sumar puntos en la crisis de Corona con su liderazgo en digitalizaci\u00f3n. “Cuando trabajaba en Escandinavia a fines de la d\u00e9cada de 1990, un d\u00eda de oficina en casa ya era com\u00fan para muchos colegas”, recuerda Florian Romacker, responsable del fondo FRAM Capital Scandinavia. “Ahora, cuando los amigos escandinavos me visitan en Alemania, estamos programados para sentir l\u00e1stima por los puntos muertos en nuestra red de telefon\u00eda celular”. El t\u00e9rmino “Fram” significa “adelante” en noruego, y fue el nombre del barco utilizado por el explorador noruego Roald Amundsen para su expedici\u00f3n al Polo Sur.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El extremo norte est\u00e1 mal representado en los \u00edndices europeos comunes de primera l\u00ednea. Una desventaja para los inversionistas, porque una mirada a las cifras muestra que la regi\u00f3n ha tenido un desempe\u00f1o claramente superior. Desde principios de 1999 hasta finales de 2020, los pa\u00edses n\u00f3rdicos del MSCI lograron un rendimiento del 240 por ciento. El MSCI World alcanz\u00f3 el 168 por ciento en el per\u00edodo, el MSCI Europe alcanz\u00f3 el 138 por ciento. Las perspectivas de que el rendimiento superior contin\u00fae en el futuro son buenas. Los inversores pueden incluir en su cartera una cesta de acciones escandinavas con 85 grandes y medianas capitalizaciones de Suecia, Dinamarca, Finlandia y Noruega mediante un ETF. El Amundi MSCI Nordic ETF ofrece una opci\u00f3n econ\u00f3mica con un \u00edndice de gastos anual del 0,25 por ciento. Con un 12,6 por ciento, Novo Nordisk es claramente la acci\u00f3n individual m\u00e1s pesada del \u00edndice. La empresa de log\u00edstica danesa DSV (3,1 por ciento) y la sueca Holding Investor (3,0 por ciento) le siguen a una clara distancia. El grupo energ\u00e9tico Equinor est\u00e1 representado con un 2,4 por ciento.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Para los inversores, la regi\u00f3n ofrece oportunidades de inversi\u00f3n que de otro modo ser\u00edan escasas o no estar\u00edan disponibles en Europa. Estos incluyen, por ejemplo, compa\u00f1\u00edas petroleras o granjas de salm\u00f3n. Un alto nivel de competitividad es caracter\u00edstico de muchas empresas n\u00f3rdicas. “Un hallazgo com\u00fan es que los mercados internos de cada pa\u00eds individual son relativamente peque\u00f1os, por lo que las empresas t\u00edpicamente n\u00f3rdicas se han visto obligadas a especializarse y competir en la econom\u00eda global. Como tal, la regi\u00f3n tiene una alta proporci\u00f3n de industrias exportadoras”, caracteriza el fondo. gerente Cay\u00f3 la regi\u00f3n. “Aunque cada pa\u00eds tiene fortalezas y sectores espec\u00edficos, juntos se complementan de buena manera. Por ejemplo, Suecia es muy fuerte en la industria, Dinamarca en el cuidado de la salud, Noruega en el petr\u00f3leo y Finlandia en la miner\u00eda y los materiales”.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n DNB Nordic Equities invierte en acciones n\u00f3rdicas en todos los sectores, con especial atenci\u00f3n a las empresas ecol\u00f3gicas. Antes de realizar cualquier inversi\u00f3n, Fjell no solo analiza los fundamentos, sino que tambi\u00e9n considera el impulso y prefiere invertir en acciones que han tenido un rendimiento superior en el pasado.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n El experto escandinavo Florian Romacker ha identificado cinco segmentos atractivos que est\u00e1n particularmente bien representados en la regi\u00f3n. En su opini\u00f3n, estos incluyen infraestructura digital, energ\u00eda, empaque sostenible, salud y tecnolog\u00eda. “Con las acciones de hidr\u00f3geno y energ\u00eda e\u00f3lica, la regi\u00f3n se beneficia mucho del tema de la sostenibilidad, que tambi\u00e9n juega un papel importante en el fondo”, dice Romacker. “Me gustan las empresas en crecimiento con una posici\u00f3n de mercado destacada en un nicho, como la filial de Hexagon Composites, Hexagon Purus, el l\u00edder mundial del mercado de contenedores de hidr\u00f3geno. A diferencia de Alemania, muchas empresas medianas que son fuertes en esos nichos cotizan en bolsa en Escandinavia”.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Romacker tambi\u00e9n se ha aprovechado de situaciones especiales en las compa\u00f1\u00edas petroleras donde el mercado ha descontado un precio del petr\u00f3leo significativamente m\u00e1s bajo que los $ 100 a $ 120 que se cotizan actualmente. Pero tambi\u00e9n los noruegos, los jeques del extremo norte, por as\u00ed decirlo, han reconocido los signos de los tiempos en lo que respecta a la viabilidad futura del negocio de los combustibles f\u00f3siles. Por ejemplo, la noruega Iriese Equinor participa en empresas solares y proyectos de energ\u00eda e\u00f3lica.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n Las acciones de crecimiento se han sobrecalentado recientemente, incluso en el fr\u00edo norte. “Desde una perspectiva de valoraci\u00f3n, las cosas se han ido de las manos recientemente, por ejemplo en Tomra, un fabricante de m\u00e1quinas expendedoras para la devoluci\u00f3n de envases vac\u00edos. En alg\u00fan momento, la empresa ya no era razonablemente calculable para m\u00ed debido a su valoraci\u00f3n muy alta, y por eso reduje la ponderaci\u00f3n en el fondo”, explica el gestor de cartera de FRAM, Romacker. “Mientras tanto, el valor ha vuelto un poco y he vuelto a comprar algo. En general, las valoraciones est\u00e1n jugando un papel m\u00e1s importante que hace unos meses”.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n La cartera tambi\u00e9n se ajust\u00f3 en DNB Nordic Equities: “Algunas de las empresas verdes de la cartera tuvieron dificultades en la transici\u00f3n del crecimiento al valor”, informa. yvind Fjell. “En general, hemos pasado de una clara sobreponderaci\u00f3n en energ\u00edas particularmente renovables como rsted (e\u00f3lica marina), Scatec (solar) y Vestas Wind a exposiciones m\u00e1s c\u00edclicas como Lindab (ventilaci\u00f3n), ABB (electrificaci\u00f3n) o Wartsila (motores marinos) Esto fue \u00fatil en el entorno actual”. El MSCI Nordic Countries Index, que forma el subyacente del Amundi ETF acumulativo, comprende 85 grandes y medianas capitalizaciones de cuatro pa\u00edses. A nivel regional, Suecia tiene la representaci\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida con un 47 por ciento, seguida de Dinamarca (31,4 por ciento), Finlandia (12,8 por ciento) y Noruega (8,8 por ciento). Entre los sectores, las acciones industriales tienen la mayor ponderaci\u00f3n con un 27,5 por ciento, seguidas de las empresas financieras (18,9 por ciento) y los grupos de salud (17,8 por ciento). El ETF devolvi\u00f3 el 50 por ciento durante un per\u00edodo de tres a\u00f1os.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n Florian Romacker de FRAM Capital GmbH invierte en el fondo con un enfoque en peque\u00f1as y medianas empresas escandinavas. Las acciones de crecimiento con valoraciones razonables que ocupan una posici\u00f3n de mercado destacada en su nicho son bienvenidas. El proveedor de redes finland\u00e9s Nokia, el fabricante de papel noruego Norske Skog y la empresa sueca de energ\u00eda e\u00f3lica Arise son actualmente los m\u00e1s ponderados.\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n\n\n\n\n \n\n\n\n\n\n\n\n \n \n El administrador de fondos yvind Fjell invierte en 30 a 50 acciones individuales con un enfoque en capitalizaciones grandes y medianas. La selecci\u00f3n se realiza mediante an\u00e1lisis de tendencias y fundamentales. Las acciones particularmente convincentes est\u00e1n significativamente sobreponderadas en la cartera. El enfoque de inversi\u00f3n tiene en cuenta criterios ESG estrictos, por lo que se excluyen las empresas petroleras. Las principales participaciones incluyen el fabricante de insulina dan\u00e9s Novo Nordisk (8,9 por ciento) y el Nordea Bank de Finlandia (6,7 por ciento).\n <\/p>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n \n \n <\/div>\n \n\n ____________________________________<\/p>Industrias Especiales\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
Sobrecalentamiento parcial\n <\/h2>\n \n\n\n\n\n\n\n\n\n\n \n\n\n\n \n
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