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Los encargados de formular pol\u00edticas del Banco Central Europeo se dividieron el mes pasado sobre c\u00f3mo abordar la inflaci\u00f3n galopante y algunos quer\u00edan que las tasas de inter\u00e9s subieran este verano, lo que gener\u00f3 un debate m\u00e1s acalorado cuando se re\u00fanan nuevamente la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Varios organismos del BCE presionaron por “una fecha de finalizaci\u00f3n firme” en sus compras netas de bonos para preparar el terreno para aumentar las tasas de inter\u00e9s en el tercer trimestre, advirtiendo que, de lo contrario, el banco corr\u00eda el riesgo de “quedarse atr\u00e1s de la curva” en la inflaci\u00f3n, seg\u00fan los minutos<\/a> de la reuni\u00f3n de marzo del consejo de gobierno. <\/p>\n Pero otros abogaron por una postura de “esperar y ver” debido a la incertidumbre sobre el impacto econ\u00f3mico en la eurozona de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania. Tem\u00edan que la guerra pudiera \u201cdar como resultado una recesi\u00f3n t\u00e9cnica\u201d, que se define como dos trimestres consecutivos de tasas de crecimiento negativas.<\/p>\n El BCE decidi\u00f3 un “compromiso equilibrado” para reducir sus compras de bonos m\u00e1s r\u00e1pidamente y finalizarlas en el tercer trimestre a menos que ocurra una fuerte recesi\u00f3n, mientras aplaza la decisi\u00f3n de aumentar las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n Los analistas dijeron que las minutas mostraban que los formuladores de pol\u00edticas del BCE estaban cambiando en una direcci\u00f3n m\u00e1s “de l\u00ednea dura” a favor de eliminar m\u00e1s r\u00e1pidamente su est\u00edmulo monetario. \u201cLos halcones tienen la ventaja\u201d, dijo Frederik Ducrozet, estratega de Pictet Wealth Management.<\/p>\n Desde la reuni\u00f3n del mes pasado, la inflaci\u00f3n anual ha alcanzado un nuevo r\u00e9cord en la eurozona del 7,5 por ciento. Es probable que la cifra de marzo fortalezca los llamados de los halcones para que el banco central ponga fin a casi ocho a\u00f1os de compras de bonos y tasas de inter\u00e9s negativas.<\/p>\n Los inversores est\u00e1n valorando 0,6 puntos porcentuales de subidas de tipos por parte del BCE antes de finales de este a\u00f1o, lo que llevar\u00eda su principal tipo de dep\u00f3sito a territorio positivo por primera vez desde 2014, por encima de su actual m\u00ednimo hist\u00f3rico de menos 0,5 por ciento. centavo.<\/p>\n Varios legisladores del BCE han dicho que esperan que el banco central suba las tasas este a\u00f1o y algunos, como Klaas Knot de los Pa\u00edses Bajos y Pierre Wunsch de B\u00e9lgica, han dicho que podr\u00eda hacerlo dos veces este a\u00f1o.<\/p>\n Los formuladores de pol\u00edticas han estado discutiendo antes de su reuni\u00f3n la pr\u00f3xima semana. Joachim Nagel, presidente del banco central de Alemania, dijo que la inflaci\u00f3n vertiginosa \u201cnos preocupa a todos\u201d y pronostic\u00f3 que \u201clos ahorradores pronto podr\u00e1n esperar tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas nuevamente\u201d.<\/p>\n Pero el miembro de la junta ejecutiva del BCE, Fabio Panetta, dijo que la mayor\u00eda de las presiones de precios de la eurozona vino de los mercados de energ\u00eda<\/a> y otros factores fuera del control del banco central, por lo que \u201ctendr\u00eda que suprimir masivamente la demanda interna para reducir la inflaci\u00f3n\u201d. <\/p>\n Ajustar la pol\u00edtica monetaria demasiado pronto \u201csignificar\u00eda reducir considerablemente la actividad real y el empleo, derribando los salarios y los ingresos\u201d, advirti\u00f3 Panetta, reflejando las opiniones de los miembros del consejo m\u00e1s moderados.<\/p>\n Mientras que algunos formuladores de pol\u00edticas cuestionaron la confiabilidad de los pron\u00f3sticos del BCE que muestran que la inflaci\u00f3n caer\u00eda por debajo del 2 por ciento en 2024 como “desconcertantes”, otros dijeron que “en el nuevo entorno resultante de la guerra, los pasos audaces estaban a\u00fan menos justificados y podr\u00edan afectar a\u00fan m\u00e1s la confianza”. \u201d, seg\u00fan el acta.<\/p>\n