\t\t Este art\u00edculo es una versi\u00f3n en el sitio de The Lex Newsletter. Inscribirse aqu\u00ed <\/a>para recibir el bolet\u00edn completo directamente en su bandeja de entrada todos los mi\u00e9rcoles y viernes<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/p>\n Querido lector, <\/p>\n Gracias. No, de verdad, creo que eres tremendo. no te sonrojes Muchos m\u00e1s de ustedes est\u00e1n leyendo este bolet\u00edn que antes. Y usted dijo cosas que fueron halagadoras o \u00fatilmente cr\u00edticas en una encuesta reciente.<\/p>\n Lo digo en serio porque soy un ser humano, no un programa de inteligencia artificial generativa (todav\u00eda). Esto tambi\u00e9n signific\u00f3 que asimil\u00e9 la historia comercial m\u00e1s importante de la semana: la duplicaci\u00f3n de los ingresos previstos de IA de Nvidia, con una combinaci\u00f3n compleja de racionalizaci\u00f3n y emoci\u00f3n.<\/p>\n Acciones en nvidia<\/strong> aument\u00f3 un 25 por ciento, o $ 190 mil millones para una capitalizaci\u00f3n de mercado total de $ 940 mil millones. Esto est\u00e1 muy lejos de la ca\u00edda de las acciones el a\u00f1o pasado que dej\u00f3 al director ejecutivo Jensen Huang con una “remuneraci\u00f3n realmente pagada” de menos $ 4 millones bajo las desconcertantes reglas de divulgaci\u00f3n de EE. UU.<\/p>\n La causa de todo el entusiasmo es el chipset H100 del fabricante de chips estadounidense. Esto tiene 80 mil millones de transistores. Necesita muchos interruptores para las funciones de IA, como el “procesamiento del lenguaje natural”. Esto implica asimilar grandes cantidades de texto y analizar sus interconexiones para que un chatbot sofisticado pueda responder preguntas de manera competente.<\/p>\n Los tipos de tecnolog\u00eda han dudado durante a\u00f1os sobre un putativo “chip de dios” tan r\u00e1pido y eficiente que reemplaza al resto. El H100, por el momento, ha logrado esa funcionalidad para el desarrollo de IA.<\/p>\n \u00bfPodr\u00edan las elaboraciones de H100 ser “god chips” en un sentido diferente? \u00bfPodr\u00edan crear IA indistinguibles de los humanos vivos durante la comunicaci\u00f3n remota? Si es as\u00ed, habr\u00edan superado la prueba de Turing, un desarrollo hist\u00f3rico previsto por el gran descifrador de c\u00f3digos Alan Turing.<\/p>\n La IA posterior a Turing tendr\u00eda un enorme potencial para bien y para mal. La pel\u00edcula Cazarecompensas<\/em> jug\u00f3 con la idea de que las personas sint\u00e9ticas ser\u00edan una amenaza para el art\u00edculo genuino. Presentaba una especie de test de Turing inverso, que identificaba a las falsificaciones por su falta de empat\u00eda.<\/p>\n La analog\u00eda moderna de su creador corporativo es IA abierta<\/strong>. Esta organizaci\u00f3n estadounidense naci\u00f3 como una organizaci\u00f3n sin fines de lucro decidida a liderar el desarrollo responsable de la IA. Pero los altos costos de desarrollo lo empujaron a crear un brazo de “ganancias limitadas”.<\/p>\n Lex predice que la necesidad de capital fresco de OpenAI evitar\u00e1 que imponga l\u00edmites a los rendimientos que pueden obtener los inversores. <\/p>\n Mi expectativa es que los desarrolladores de IA prioricen cada vez m\u00e1s la b\u00fasqueda de ganancias sobre la responsabilidad social. Eso dejar\u00e1 a los pol\u00edticos y reguladores lentos para lidiar con las consecuencias negativas una vez que el genio salga de la botella.<\/p>\n A diferencia de algunos pesimistas, no creo que las computadoras destruyan a la humanidad. Somos perfectamente capaces de hacer eso sin ayuda.<\/p>\n Por favor, h\u00e1game saber lo que piensa en Lexfeedback@ft.com<\/em>.<\/p>\n La tecnolog\u00eda madura parece tan r\u00fastica en comparaci\u00f3n con la IA que me siento tentado a poner mi pie en una puerta y masticar una pajita mientras lo discutimos. <\/p>\n La fuente de ingresos a la vista es la computadora port\u00e1til. El final est\u00e1 cerca para este dispositivo, creemos, siguiendo la estela de las computadoras de escritorio. lenovo<\/strong> de China no cumpli\u00f3 sus pron\u00f3sticos de ganancias el mi\u00e9rcoles. Los env\u00edos de PC de todo tipo se est\u00e1n desplomando. Las ventas de tabletas y similares se est\u00e1n disparando.<\/p>\n Los perif\u00e9ricos (altavoces, teclados y ratones) son lugares m\u00e1s seguros para los inversores que la fabricaci\u00f3n de computadoras al estilo antiguo.<\/p>\n Est\u00e1bamos intrigados de que el buque insignia de Cathie Wood Arca Innovaci\u00f3n ETF<\/strong> ha sufrido salidas netas de 19 millones de d\u00f3lares este a\u00f1o a pesar de que el precio de las acciones subi\u00f3 un 29 por ciento. Nuestra teor\u00eda es que los inversores simplemente no creen en las contundentes predicciones para Big Tech cuando es posible que aumenten m\u00e1s las tasas.<\/p>\n Una regulaci\u00f3n m\u00e1s estricta es otro problema para las grandes tecnol\u00f3gicas. La UE multada Meta<\/strong> 1.200 millones de euros esta semana por infringir las leyes de protecci\u00f3n de datos. Como muchos grupos tecnol\u00f3gicos, el propietario de Facebook<\/strong> se bas\u00f3 en “cl\u00e1usulas contractuales estandarizadas” entre sus entidades estadounidenses y europeas para cumplir con las normas de protecci\u00f3n de datos. No es lo suficientemente bueno, dijo la UE.<\/p>\n Meta tambi\u00e9n ha anotado una p\u00e9rdida de 260 millones de d\u00f3lares por la venta forzada del motor de b\u00fasqueda de im\u00e1genes animadas Giphy. el Reino Unido Autoridad de Competencia y Mercados<\/strong> hab\u00eda impedido la adquisici\u00f3n original.<\/p>\n La guerra tecnol\u00f3gica entre Europa y EE. UU. es un conflicto no declarado de baja intensidad. La batalla entre China y Estados Unidos es vigorosa y muy visible. Lex lo caracteriza como “dos caballeros fuertemente armados que se golpean con escobas”. El \u00faltimo golpe lo dio China, que prohibi\u00f3 a sus grandes operadores de infraestructura comprar chips de memoria de Micr\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n Esto es un lastre para el grupo de chips de EE. UU., que depende de China para casi una quinta parte de las ventas. Pero el movimiento tambi\u00e9n parece un da\u00f1o autoinfligido para China, cuyo d\u00e9ficit de chips est\u00e1 creciendo.<\/p>\n La debilidad de China en chips contrasta con su fortaleza en otro producto basado en silicio, las c\u00e9lulas fotovoltaicas. Los bajos costos de mano de obra, los subsidios estatales y un gran mercado interno han ayudado a los fabricantes chinos como Tecnolog\u00eda verde Longi<\/strong> y JA solar<\/strong> para derrotar a los rivales europeos <\/p>\n Sin embargo, los fabricantes chinos no obtienen grandes beneficios. Beijing les presiona demasiado para que mantengan los precios bajos en el impulso por la descarbonizaci\u00f3n. De hecho, el crecimiento de las instalaciones amenaza con superar la demanda de energ\u00eda y la capacidad de almacenamiento por un amplio margen.<\/p>\n Lex cree que conductores similares dejar\u00e1n a China fuertemente dominante en el suministro de bater\u00edas para veh\u00edculos el\u00e9ctricos, una idea que consternar\u00eda a los fabricantes estadounidenses y europeos.<\/p>\n En Wall Street, la erosi\u00f3n de las franquicias tiende a provenir de un nuevo negocio cercano en lugar de uno del otro lado del mundo. Un par de historias destacaron el tema esta semana: la fusi\u00f3n del bufete de abogados corporativo shearman y libra esterlina<\/strong> con el rival del Reino Unido allen y overy<\/strong>; y la compra del banco de inversi\u00f3n Colina verde<\/strong> por Mizuho financiera <\/strong>de Jap\u00f3n<\/p>\n Como brit\u00e1nico, no estaba familiarizado con Shearman, lo que suena como una invenci\u00f3n del Hombres Locos<\/em> reuni\u00f3n de guiones. Un colega de Lex mejor informado en Nueva York explic\u00f3 que la empresa hab\u00eda perdido el rumbo despu\u00e9s de la crisis financiera. Esto disminuy\u00f3 el papel de los clientes de inversi\u00f3n tradicionales, incluso cuando florecieron las empresas de capital privado. <\/p>\n Fue una historia similar en Greenhill. Sus acciones alcanzaron un m\u00e1ximo hist\u00f3rico despu\u00e9s de que sus rivales los hermanos Lehman<\/strong> y Oso Stearns<\/strong> Fue bajo. Pero fue superado por advenedizos como Evercore<\/strong> y Moelis<\/strong>que depend\u00eda un poco menos de algunos banqueros superestrellas.<\/p>\n El valor de la franquicia tambi\u00e9n es un gran problema tras las recientes turbulencias bancarias. primeros ciudadanos<\/strong>que compr\u00f3 extinto Banco de Silicon Valley<\/strong>est\u00e1 demandando HSBC<\/strong>que se apoder\u00f3 SVB<\/strong> unidad del Reino Unido. El prestamista regional de EE. UU. alega que el gigante centrado en Asia intent\u00f3 indebidamente contratar a 40 de los principales banqueros de SVB.<\/p>\n First Citizens obtuvo una ganancia inesperada de activos netos de $ 10 mil millones cuando rescat\u00f3 a SVB. Pero evidentemente tambi\u00e9n contaba con una ganancia intangible en los contratos de trabajo de esos banqueros tambi\u00e9n.<\/p>\n Del mismo modo, UBS<\/strong> necesita aferrarse a cr\u00e9dito suizo<\/strong>‘s<\/strong> mejores gestores de patrimonio. El endulzante que anim\u00f3 a UBS a comprar a su rival en apuros: la eliminaci\u00f3n de $ 17 mil millones de bonos de nivel uno adicionales sin duda ha enfurecido a algunos de ellos. Los ejecutivos de Credit Suisse planean demandar al regulador Finma porque sus bonos reflejaron el valor de los AT1.<\/p>\n La decisi\u00f3n de Suiza de cambiar la jerarqu\u00eda del capital en Credit Suisse pende de su cuello como un albatros putrefacto.<\/p>\n Me intrig\u00f3 este informe de los colegas de FT Kenza Bryan y Joe Daniels sobre los canjes de deuda por naturaleza. el Reino Unido legales y generales<\/strong> est\u00e1 canjeando $250mn de la deuda ecuatoriana por promesas para proteger las Gal\u00e1pagos.<\/p>\n La teor\u00eda de la selecci\u00f3n natural de Darwin se atribuye can\u00f3nicamente a los conocimientos adquiridos all\u00ed. Su viaje en el HMS Beagle tambi\u00e9n lo inspir\u00f3 a predecir la extinci\u00f3n de los canguros, que consideraba irremediablemente poco competitivos.<\/p>\n Una persona no puede hacerlo bien todo el tiempo.<\/p>\n Tambi\u00e9n disfrut\u00e9 esta justificaci\u00f3n de por qu\u00e9 Occidente deber\u00eda suministrar a Ucrania aviones de combate F-16 del mariscal del aire retirado Edward Stringer. Y me conmovi\u00f3 el obituario del FT de la incre\u00edble Tina Turner.<\/p>\n He dejado de leer los libros de Edward Gibbon. La historia de la decadencia y ca\u00edda del imperio romano<\/em>. Confieso que solo llegu\u00e9 a la p634 de una edici\u00f3n de 1500 p\u00e1ginas. Aqu\u00ed, los romanos se cristianizaron y se volvieron mucho menos entretenidos.<\/p>\n Pero tenemos un largo fin de semana por delante, as\u00ed que tal vez puedas llegar m\u00e1s lejos.<\/p>\n Disfruta tu descanso,<\/p>\n Jonathan Guthrie Si desea recibir actualizaciones peri\u00f3dicas de Lex, agr\u00e9guenos a su <\/em>Compendio de FT<\/em>, y recibir\u00e1 una alerta de correo electr\u00f3nico instant\u00e1nea cada vez que publiquemos. Tambi\u00e9n puede ver cada columna de Lex a trav\u00e9s de la p\u00e1gina web<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental> Criptofinanzas<\/strong> \u2014 Scott Chipolina filtra el ruido de la industria mundial de las criptomonedas. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n Almuerzo gratis <\/strong>\u2014 Su gu\u00eda para el debate sobre pol\u00edtica econ\u00f3mica mundial. Inscribirse aqu\u00ed<\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n <\/experimental><\/div>\nAbajo en casa en la granja (servidor)<\/h2>\n
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<\/source><\/picture><\/figure>\n<\/div>\nUn Greenhill muy extraviado<\/h2>\n
Cosas que he disfrutado esta semana<\/h2>\n
<\/strong>Jefe de Lex<\/em><\/p>\nBoletines recomendados para ti<\/h2>\n