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Los fondos de cobertura y los administradores de activos han elevado sus apuestas contra el mercado de valores de EE. UU. a su nivel m\u00e1s alto desde 2011, impulsados \u200b\u200bpor los temores sobre un posible impago de la deuda de EE. UU. y una recesi\u00f3n.<\/p>\n
Las posiciones cortas netas (apuestas a ca\u00eddas de precios) mantenidas en contratos de derivados vinculados al S&P 500 han aumentado considerablemente en las \u00faltimas semanas, seg\u00fan un an\u00e1lisis de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale de una combinaci\u00f3n de posiciones de futuros de la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Productos B\u00e1sicos de EE. UU.<\/p>\n
Los inversionistas han estado compitiendo para proteger sus carteras a medida que EE. UU. se acerca al incumplimiento de la deuda, y el presidente Joe Biden advirti\u00f3 a los republicanos en el Congreso que no llegar a un acuerdo para aumentar el l\u00edmite de endeudamiento del gobierno de $31,4 billones ser\u00eda una “cat\u00e1strofe” para la econom\u00eda. .<\/p>\n
A pesar de las preocupaciones sobre la deuda y el colapso de varios bancos regionales de EE. UU. en la primavera, el S&P ha subido un 8 por ciento este a\u00f1o, alcanzando un m\u00e1ximo de ocho meses a principios de esta semana y alimentando las esperanzas de que ya ha comenzado un nuevo mercado alcista en Wall Street.<\/p>\n
El aumento del mercado “parece fuera de lugar dado que los inversores nunca descontaron un riesgo material de no poder elevar el techo de la deuda para empezar”, dijo Marko Kolanovic, estratega de JPMorgan.<\/p>\n
Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale describi\u00f3 el alto nivel de posiciones cortas como una se\u00f1al de advertencia que es “demasiado fuerte para ignorar”.<\/p>\n
Los pol\u00edticos estadounidenses buscan finalizar un acuerdo sobre el techo de la deuda en los pr\u00f3ximos d\u00edas, antes del 1 de junio, cuando EE. UU. podr\u00eda quedarse sin efectivo para pagar todas sus obligaciones financieras.<\/p>\n
Muchos gestores tambi\u00e9n est\u00e1n preocupados por las valoraciones de las acciones estadounidenses y la posibilidad de que las r\u00e1pidas subidas de los tipos de inter\u00e9s por parte de la Reserva Federal durante el a\u00f1o pasado para tratar de combatir la inflaci\u00f3n puedan desencadenar una recesi\u00f3n.<\/p>\n
El S&P 500 se cotiza actualmente a un m\u00faltiplo de precio a ganancias futuras de 18,7 veces, hacia la parte superior de su rango de valoraci\u00f3n hist\u00f3rico.<\/p>\n
\u201cLa renta variable nos parece algo cara. Precio [to] los \u00edndices de ganancias est\u00e1n cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos\u201d, dijo Kenneth Tropin, presidente de Graham Capital Management, con sede en Connecticut, que administra US$17.700 millones en activos. Dijo que los operadores de su empresa hab\u00edan estado manteniendo una peque\u00f1a posici\u00f3n corta durante gran parte de este a\u00f1o, aunque se hab\u00edan reducido debido al repunte de las acciones.<\/p>\n
\u201cDado un repunte impulsado por solo un pu\u00f1ado de nombres, valoraciones relativamente caras en empresas de tecnolog\u00eda y acciones de crecimiento de gran capitalizaci\u00f3n, y el impacto negativo del ajuste crediticio en las ganancias de las empresas, esperamos una mayor volatilidad en los pr\u00f3ximos meses y vemos el S&P 500 en alrededor de 3.800 para diciembre\u201d, dijo Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management. El viernes el \u00edndice rondaba los 4.175.<\/p>\n
Muchos fondos de cobertura han estado comprando acciones individuales con un fuerte flujo de efectivo, al mismo tiempo que han hecho apuestas cortas contra el mercado en general, lo que refleja su cautela, seg\u00fan Mario Unali, gerente de cartera de la firma de inversi\u00f3n Kairos.<\/p>\n
\u201cLa convicci\u00f3n en un repunte de riesgo de base amplia sigue siendo silenciada debido al entorno econ\u00f3mico incierto\u201d, agreg\u00f3.<\/p>\n
Algunos en el mercado creen que los problemas en los mercados burs\u00e1tiles podr\u00edan comenzar a sentirse m\u00e1s adelante en el a\u00f1o, particularmente si las tasas de inter\u00e9s se mantienen m\u00e1s altas de lo que esperan los mercados. <\/p>\n
Michael Wilson, estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, dijo que se acercaba una recesi\u00f3n de ganancias en la segunda mitad de este a\u00f1o, ya que el gasto de los consumidores comenzaba a desacelerarse y los problemas que afectan a los bancos regionales acelerar\u00edan la restricci\u00f3n de la disponibilidad de cr\u00e9dito para las empresas estadounidenses.<\/p>\n
“El mayor [US equity] los \u00edndices tienen un precio de buenos resultados simult\u00e1neos en m\u00faltiples frentes, mientras que creemos que los riesgos son elevados e incluso aumentan en algunos casos\u201d, dijo Wilson.<\/p>\n
“Mi mejor conjetura es que durante la segunda mitad del a\u00f1o podr\u00edamos ver una correcci\u00f3n de buen tama\u00f1o en las acciones si la Fed decepciona a quienes creen que recortar\u00e1 las tasas tres veces antes de fin de a\u00f1o”, dijo Tropin de Graham.<\/p>\n<\/div>\n