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Berl\u00edn (Reuters) – Bueno, entonces: la econom\u00eda alemana entr\u00f3 en recesi\u00f3n en invierno. <\/p>\n
El producto interno bruto se contrajo un 0,3 por ciento en el primer trimestre, la segunda vez consecutiva. \u00bfLa econom\u00eda m\u00e1s grande de Europa ha sobrevivido a lo peor? Probablemente no, dicen los economistas. Esperan una pausa m\u00e1s prolongada o incluso una recesi\u00f3n en el semestre de verano. Lo que habla en contra de un repunte:<\/p>\n
ALZA DE TASA<\/p>\n
El Banco Central Europeo (BCE) ha aumentado sus tipos de inter\u00e9s oficiales siete veces en r\u00e1pida sucesi\u00f3n desde julio de 2022 en un total de 3,75 puntos porcentuales para frenar la inflaci\u00f3n. Se esperan dos subidas m\u00e1s. “En el pasado, tales aumentos de las tasas de inter\u00e9s en Alemania siempre fueron seguidos por recesiones”, enfatiza el economista jefe de Commerzbank, J\u00f6rg Kramer. Se tarda un promedio de tres a seis trimestres desde la primera subida de tipos de inter\u00e9s hasta el inicio de una recesi\u00f3n.<\/p>\n
El endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria ahora est\u00e1 surtiendo efecto gradualmente: los pr\u00e9stamos se han vuelto significativamente m\u00e1s caros, lo que est\u00e1 deprimiendo la demanda. El mejor ejemplo de esto es la industria de la construcci\u00f3n: en los primeros tres meses de este a\u00f1o, los nuevos pedidos cayeron casi una quinta parte debido a que muchos proyectos ya no se pueden administrar debido al aumento de los costos. \u201cLos nuevos negocios literalmente se est\u00e1n derrumbando\u201d, dice el investigador Felix Leiss del Instituto Ifo.<\/p>\n
EXPORTACIONES<\/p>\n
El comercio exterior apoy\u00f3 la econom\u00eda a principios de a\u00f1o y evit\u00f3 una recesi\u00f3n m\u00e1s severa porque las exportaciones aumentaron. Pero aqu\u00ed tambi\u00e9n ha aumentado el viento en contra. El estado de \u00e1nimo en la industria exportadora alemana es actualmente peor de lo que ha sido durante m\u00e1s de seis meses: el bar\u00f3metro de las expectativas de exportaci\u00f3n cay\u00f3 en mayo a 1,8 puntos desde los 6,5 puntos de abril, seg\u00fan descubri\u00f3 el Instituto Ifo de M\u00fanich en su encuesta de empresas. “Los aumentos de las tasas de inter\u00e9s globales est\u00e1n teniendo un impacto lento en la demanda”, dice Klaus Wohlrabe, director de las encuestas Ifo. “La econom\u00eda de exportaci\u00f3n alemana carece de dinamismo”.<\/p>\n
INDUSTRIA<\/p>\n
Los fabricantes se han beneficiado recientemente de un mejor funcionamiento de las cadenas de suministro. Los pedidos se hab\u00edan acumulado en las empresas en los \u00faltimos meses porque no pod\u00edan procesarse o solo pod\u00edan procesarse lentamente debido a la falta de piezas y materias primas. Pero esta acumulaci\u00f3n de pedidos se est\u00e1 aclarando gradualmente gracias a la reducci\u00f3n de los cuellos de botella de material, que en \u00faltima instancia respaldaron la producci\u00f3n. En el primer trimestre, la acci\u00f3n cay\u00f3 un 1,0 por ciento. Por lo tanto, el economista jefe Thomas Gitzel de VP Bank est\u00e1 preocupado por la segunda mitad del a\u00f1o. “Entonces los efectos de recuperaci\u00f3n en la industria desaparecer\u00e1n”, advierte. “Ya no hay ninguna compensaci\u00f3n por el d\u00e9bil consumo privado que se espera y la industria de la construcci\u00f3n en crisis”.<\/p>\n
CONSUMO<\/p>\n
Que la econom\u00eda alemana pueda evitar una recesi\u00f3n de verano depende sobre todo del consumo privado. Debido a la alta inflaci\u00f3n, los consumidores han tenido que aceptar la ca\u00edda de los salarios reales durante tres a\u00f1os seguidos. No es de extra\u00f1ar que hayan recortado el gasto notablemente en los \u00faltimos dos trimestres. En la actualidad, la tasa de inflaci\u00f3n del 7,2 por ciento sigue siendo excepcionalmente alta y est\u00e1 erosionando el poder adquisitivo. “Los consumidores alemanes est\u00e1n inquietos por el alto costo de la vida”, enfatizaron los investigadores de mercado de GfK, que encuestaron a los consumidores en mayo de 2000. “As\u00ed que siguen siendo extremadamente cautelosos con sus compras”.<\/p>\n
PRIMEROS INDICADORES<\/p>\n
Las encuestas a gerentes, consumidores y corredores de bolsa no indican un r\u00e1pido cambio de tendencia. Por el contrario: el clima de negocios de Ifo, el indicador adelantado m\u00e1s importante para el desarrollo de la econom\u00eda alemana, se nubl\u00f3 por primera vez en mayo despu\u00e9s de seis aumentos consecutivos. Aunque los investigadores de mercado de GfK pronostican un aumento en su bar\u00f3metro del clima del consumidor para junio, permanece en territorio negativo en menos 24,2 puntos. Los profesionales del mercado de valores redujeron sus expectativas econ\u00f3micas para la econom\u00eda alemana en mayo por tercer mes consecutivo, como descubri\u00f3 el Centro de Investigaci\u00f3n Econ\u00f3mica Europea de Mannheim (ZEW) en su encuesta a analistas e inversores. “Los expertos del mercado financiero esperan que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica, que ya no es buena, se deteriore en los pr\u00f3ximos seis meses”, dice Achim Wambach, presidente de ZEW. “Como resultado, la econom\u00eda alemana podr\u00eda caer en una recesi\u00f3n, aunque sea leve”.<\/p>\n
\u00bfUNA VISTA DE ESPERANZA?<\/p>\n
Despu\u00e9s de todo, ahora se han acordado aumentos salariales sustanciales en muchos sectores. Los 2,5 millones de empleados del sector p\u00fablico a nivel federal y estatal recibir\u00e1n un pago especial libre de impuestos y aranceles de 1.240 euros en junio. A esto le seguir\u00e1n otros 220 euros en los meses de julio a febrero de 2024. El convenio colectivo para los 160.000 empleados de Deutsche Post es similar. Hay un aumento salarial en dos etapas de hasta el 13 por ciento para los 800.000 empleados en trabajo temporal. Y los m\u00e1s de 21 millones de pensionistas tambi\u00e9n sacar\u00e1n m\u00e1s dinero del verano: sus cotizaciones se incrementar\u00e1n un 4,39 por ciento en el oeste y un 5,86 por ciento en el este a partir de julio. <\/p>\n
“A partir de mediados de a\u00f1o, la renta disponible deber\u00eda volver a aumentar despu\u00e9s de deducir la inflaci\u00f3n”, dice el economista jefe de Berenberg Bank, Holger Schmieding. Sobre todo porque tambi\u00e9n es probable que la inflaci\u00f3n disminuya gradualmente.<\/p>\n
(Informe de Rene Wagner. Editado por Christian G\u00f6tz. Si tiene alguna pregunta, comun\u00edquese con nuestro equipo editorial en berlin.newsroom@thomsonreuters.com)<\/p>\n<\/div>\n