Los operadores de bonos han tenido un replanteamiento importante en el camino de las tasas de inter\u00e9s de EE. UU., reduciendo las apuestas en una serie de recortes despu\u00e9s de lecturas de inflaci\u00f3n obstinadamente altas y datos econ\u00f3micos s\u00f3lidos.<\/p>\n
Hace poco m\u00e1s de dos semanas, los operadores del mercado de futuros del Tesoro hab\u00edan apostado por la posibilidad de que las tasas de inter\u00e9s pudieran reducirse al 4,2 por ciento para fin de a\u00f1o, desde el rango actual del 5 por ciento al 5,25 por ciento. sugiriendo tres o incluso cuatro recortes de tasas. Ahora ese recuento esperado se ha reducido a un m\u00e1ximo probable de dos, lo que lleva las tasas al 4,7 por ciento. <\/p>\n
El amplio cambio arrastra a los inversores m\u00e1s en l\u00ednea con el mensaje constante de la Reserva Federal de EE. UU. de que no tiene planes de reducir las tasas mientras la inflaci\u00f3n se mantenga muy por encima de su objetivo. Pero tambi\u00e9n subraya el estado de intensa incertidumbre sobre hacia d\u00f3nde se dirigen los mercados a continuaci\u00f3n.<\/p>\n
\u201cSi se siente confundido acerca de la perspectiva macro, es importante darse cuenta de que no es el \u00fanico\u201d, escribi\u00f3 Dario Perkins, analista de TS Lombard en Londres.<\/p>\n
\u201cUna recesi\u00f3n al estilo del Antiguo Testamento que agarra la cabeza resolver\u00eda muchas de estas tensiones y aportar\u00eda algo de claridad al panorama. Pero no me sorprender\u00eda si la confusi\u00f3n continuara por un tiempo m\u00e1s, con un entorno macro global que contin\u00faa frustrando tanto a los alcistas como a los bajistas\u201d.<\/p>\n
Desde el colapso de Silicon Valley Bank y otros prestamistas regionales de EE. UU. este a\u00f1o, los mercados financieros han esperado que una crisis crediticia provoque una recesi\u00f3n en EE. UU., lo que podr\u00eda llevar a la Reserva Federal a recortar las tasas. <\/p>\n
Mientras tanto, los aumentos de los precios al consumidor en EE. UU. se han ralentizado, alcanzando un ritmo anual del 4,9 por ciento en abril. Algunos inversionistas han tomado eso, en combinaci\u00f3n con las quiebras de bancos regionales, como una se\u00f1al de que la Fed comenzar\u00e1 a revertir el ritmo hist\u00f3ricamente agresivo de aumentos de tasas que ha ejecutado en los \u00faltimos 14 meses.<\/p>\n
Pero la propia Fed nunca se ha mostrado comprensiva con ese punto de vista, y en las \u00faltimas semanas un n\u00famero creciente de sus formuladores de pol\u00edticas han recordado a los operadores que la lucha contra la inflaci\u00f3n est\u00e1 lejos de terminar. El mercado laboral de EE. UU. tambi\u00e9n se ha mantenido s\u00f3lido, con la tasa de desempleo rondando los m\u00ednimos de 54 a\u00f1os. Un breve aumento en las solicitudes semanales de beneficios por desempleo a principios de mayo result\u00f3 ser en gran parte el resultado de fraude<\/a>, dijeron los economistas. Los mercados de bonos est\u00e1n atrapados en estas corrientes cruzadas.<\/p>\n \u201cEl flujo de datos ha sido un poco mejor recientemente. la gente se preocupo [about] el n\u00famero de solicitudes de desempleo. . . pero luego descubrir que fue un fraude en Massachusetts y que nuestra tendencia no es tan alta es una de las razones por las que eliminamos algunos de los recortes\u201d, dijo Jay Barry, jefe de estrategia de tasas de inter\u00e9s de JPMorgan. <\/p>\n Barry tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 que el \u00edndice sorpresa de JPMorgan, que compara las percepciones de los inversores sobre el crecimiento econ\u00f3mico con la realidad de los datos, ha aumentado significativamente en las \u00faltimas semanas. <\/p>\n El presidente de la Fed, Jay Powell, dijo el viernes que la crisis crediticia esperada tras el colapso de los bancos regionales puede limitar cu\u00e1nto necesita la Fed para aumentar las tasas.<\/p>\n \u201cCuanto antes veamos que la Fed deja de subir las tasas, menos da\u00f1o econ\u00f3mico veremos, por lo que tendremos menos necesidad de recortar las tasas\u201d, dijo Kristina Hooper, estratega jefe de mercado global de Invesco. <\/p>\n Este ajuste en las opiniones sobre los recortes de tasas podr\u00eda ser importante para los administradores de activos, que han estado acumulando bonos a m\u00e1s corto plazo, apostando a que las tasas de inter\u00e9s bajar\u00e1n. Los rendimientos de las notas del Tesoro a m\u00e1s corto plazo se mueven con las expectativas de inflaci\u00f3n, por lo que un aumento en los rendimientos podr\u00eda ser costoso. <\/p>\n “A partir de aqu\u00ed, creo que el nivel de incertidumbre sigue siendo alto y los inversores se mantendr\u00e1n extremadamente cautelosos dados los riesgos extremos que se avecinan y el comienzo de a\u00f1o altamente vol\u00e1til”, dijo Kavi Gupta, jefe de negociaci\u00f3n de tasas de EE. UU. en Bank of America.<\/p>\n Los inversores tambi\u00e9n dicen que los avances recientes en las negociaciones sobre el techo de la deuda podr\u00edan estar impulsando los rendimientos al alza. <\/p>\n \u201cEn general, este es un mundo en el que los bonos del Tesoro de EE. UU. se recuperan por temor a un incumplimiento por parte del gobierno de EE. UU. por ese horrendo debate sobre el techo de la deuda, por lo que el hecho de que los bonos se hayan vendido y los rendimientos hayan aumentado se debe, al menos en parte, a las esperanzas y expectativas. que un acuerdo sobre eso est\u00e1 cerca\u201d, dijo Jim Leaviss, director de inversiones de renta fija p\u00fablica de M&G Investments, en un podcast esta semana. <\/p>\n![\"Gr\u00e1fico](\"https:\/\/teknomers.com\/es\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/1684919797_913_Los-inversores-apuestan-a-que-la-Fed-mantendra-las-tasas.png\")
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