\n<\/p>\n
Los grandes grupos de gesti\u00f3n de activos est\u00e1n volviendo a la renta fija para asegurar los mayores rendimientos que se ofrecen despu\u00e9s de un per\u00edodo de rendimiento “catacl\u00edsmico” para los bonos el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Un fuerte aumento en las tasas de inter\u00e9s de EE. UU. en los \u00faltimos 12 meses hizo que los precios de los bonos cayeran, pero ahora ha dejado los rendimientos de las notas del Tesoro m\u00e1s altos de lo que han sido durante la mayor parte de la \u00faltima d\u00e9cada. Con la Reserva Federal cerca del final de su ciclo de ajuste, los inversores institucionales y minoristas est\u00e1n comprando bonos soberanos y corporativos.<\/p>\n
\u201cLos bonos vuelven a ser emocionantes, por primera vez en mucho tiempo. Fueron aburridos con tasas cero durante varios a\u00f1os\u201d, dijo Sebastien Page, director de inversiones de la estrategia global de activos m\u00faltiples de T Rowe Price, al Financial Times.<\/p>\n
\u201cEs muy simple: los rendimientos son mucho m\u00e1s altos de lo que eran y eso solo significa que tiene rendimientos esperados m\u00e1s altos\u201d, agreg\u00f3 Page, a quien le gustan los bonos corporativos de alto rendimiento.<\/p>\n
M\u00e1s de $ 332 mil millones salieron de las estrategias activas de renta fija en los EE. UU. el a\u00f1o pasado, seg\u00fan datos de Morningstar. Pero ahora la marea ha cambiado y se han invertido m\u00e1s de 100.000 millones de d\u00f3lares en fondos de renta fija durante los primeros cuatro meses de este a\u00f1o.<\/p>\n
Los administradores est\u00e1n equiparando el cambio de capital a renta fija con la escala del movimiento de activos de fondos administrados activamente a fondos pasivos de menor costo que siguen un \u00edndice, un cambio durante la \u00faltima d\u00e9cada que ha remodelado fundamentalmente el sector de administraci\u00f3n de activos.<\/p>\n
\u201cEstamos viendo enormes movimientos hacia la renta fija\u201d, dijo Yie-Hsin Hung, director ejecutivo de $3,6 billones en activos State Street Global Advisors en la conferencia del Instituto Milken a principios de este mes, y se\u00f1al\u00f3 grandes flujos hacia fondos negociados en bolsa de bonos y fondos pasivos. “Se siente como las etapas iniciales de lo que sucedi\u00f3 en las acciones, movi\u00e9ndose mucho m\u00e1s hacia el pasivo”.<\/p>\n
Mike Gitlin, director ejecutivo de Capital Group, que administra $2,2 billones en activos, dijo en la conferencia que, debido al entorno de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas, “estamos viendo un promedio de $500 millones en nuevos flujos netos en los mercados de bonos en Capital Group por semana”.<\/p>\n
\u201cCreo que ver\u00e1 un flujo de $ 1 bill\u00f3n de regreso al mercado de bonos en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u201d, agreg\u00f3. \u201cCreo que se acerca y creo que lo ver\u00e1s acelerar\u201d. <\/p>\n
Parte del cambio en el entusiasmo se debe al hecho de que los bonos se comportaron tan mal el a\u00f1o pasado. El rendimiento del Tesoro estadounidense a dos a\u00f1os, que se mueve con las expectativas de tasas de inter\u00e9s, se dispar\u00f3 del 0,7% al 4,4%, mientras que el rendimiento a 10 a\u00f1os salt\u00f3 del 1,5% al \u200b\u200b3,8%. Los bonos rinden ahora un 4,2 por ciento y un 3,6 por ciento, respectivamente. Los precios de los bonos caen a medida que aumentan los rendimientos.<\/p>\n
\u201c2022 fue un cataclismo para la renta fija. Fue, seg\u00fan algunas medidas, el peor a\u00f1o registrado\u201d, dijo Page de T Rowe Price.<\/p>\n
La capacidad de generar altos rendimientos mientras se asumen niveles de riesgo relativamente bajos est\u00e1 configurada para permitir que los inversores m\u00e1s reacios al riesgo, como los que manejan ahorros para la jubilaci\u00f3n, se asignen al espacio. \u201cFinalmente la gente puede destinar a renta fija y obtener una rentabilidad. Podr\u00eda tener un tercio de su fondo de pensiones en renta fija y aun as\u00ed alcanzar su objetivo\u201d, dijo la directora ejecutiva de Franklin Templeton, Jenny Johnson, en una llamada de ganancias a principios de este mes.<\/p>\n
Los inversores est\u00e1n apostando a que la Fed se ver\u00e1 obligada a recortar las tasas de inter\u00e9s tan pronto como este a\u00f1o. Los administradores de activos tienen la posici\u00f3n larga m\u00e1s grande, una apuesta a que los precios subir\u00e1n y los rendimientos bajar\u00e1n, en notas del Tesoro a dos a\u00f1os este a\u00f1o, seg\u00fan datos de la Comisi\u00f3n de Comercio de Futuros de Productos B\u00e1sicos.<\/p>\n