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A la gerencia de Greenhill & Co le gustaba jactarse de que el precio de sus acciones alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de casi $ 100 por acci\u00f3n en 2009 despu\u00e9s de las quiebras de los brutos de Wall Street como Lehman Brothers y Bear Stearns. Desafortunadamente, otros tambi\u00e9n hab\u00edan notado un cambio de guardia. <\/p>\n
En la d\u00e9cada siguiente, surgieron varios imitadores de Greenhill mientras el banco de inversi\u00f3n boutique restring\u00eda su crecimiento. En medio del auge de las ofertas en la d\u00e9cada de 2010, esa precauci\u00f3n result\u00f3 ser un error. El lunes, la independencia de Greenhill termin\u00f3 despu\u00e9s de 27 a\u00f1os cuando anunci\u00f3 su venta a Mizuho Financial Group de Jap\u00f3n por un valor empresarial de 550 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n
La cotizaci\u00f3n de Greenhill en 2004 fue un hito. Le seguir\u00edan Lazard, Evercore, Moelis, Houlihan Lokey y Perella Weinberg. Esas OPI permitieron a los fundadores realizar fortunas y, en teor\u00eda, crear una moneda para el pago y las adquisiciones de los banqueros.<\/p>\n
Pero la conclusi\u00f3n inconexa de Greenhill demuestra las deficiencias de un modelo que cotiza en bolsa para una empresa impulsada en \u00faltima instancia por un pu\u00f1ado de superestrellas. En un mercado hipercompetitivo y c\u00edclico, sus acciones representaban una mala inversi\u00f3n para los fondos mutuos. <\/p>\n
Las tarifas de negociaci\u00f3n generalmente se pagan como un porcentaje del valor en d\u00f3lares de las transacciones. En teor\u00eda, el grupo de tarifas deber\u00eda expandirse proporcionalmente a medida que suben los precios de las acciones. Sin embargo, la apreciaci\u00f3n del valor de las acciones es err\u00e1tica y cualquier asesor de negocios puede perder su posici\u00f3n en el mercado r\u00e1pidamente.<\/p>\n
En 2007, Greenhill registr\u00f3 unos ingresos anuales de 400 millones de d\u00f3lares cuando el S&P 500 rondaba los 1500. Hoy el \u00edndice est\u00e1 por encima de 4.000. Sin embargo, Greenhill nunca m\u00e1s super\u00f3 los 330 millones de d\u00f3lares en ingresos anuales. Como empresa privada, generar de forma constante entre 200 y 300 millones de d\u00f3lares pagar\u00eda generosamente a los banqueros. Pero eso dif\u00edcilmente funciona cuando los inversionistas p\u00fablicos buscan un crecimiento constante. <\/p>\n
Otros rivales como Evercore y Moelis se expandieron, agregando rentablemente nuevas l\u00edneas de negocios y banqueros. Es posible que, sin embargo, alcancen sus propios techos y se vendan a instituciones m\u00e1s grandes. Mantener la singularidad de Greenhill supondr\u00e1 un desaf\u00edo complicado para Mizuho. Como demostr\u00f3 la crisis financiera, incluso las marcas con m\u00e1s historia en Wall Street no tienen el derecho inalienable de evitar el ajuste de cuentas. <\/p>\n
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