{"id":764212,"date":"2023-05-20T15:19:50","date_gmt":"2023-05-20T15:19:50","guid":{"rendered":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-marea-finalmente-cambia-para-las-acciones-japonesas\/"},"modified":"2023-05-20T15:19:53","modified_gmt":"2023-05-20T15:19:53","slug":"la-marea-finalmente-cambia-para-las-acciones-japonesas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/teknomers.com\/es\/la-marea-finalmente-cambia-para-las-acciones-japonesas\/","title":{"rendered":"La marea finalmente cambia para las acciones japonesas"},"content":{"rendered":"


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Ha tomado 33 a\u00f1os, m\u00e1s de lo que casi todos los administradores de fondos han estado en la industria y, de hecho, m\u00e1s de lo que algunos de ellos han estado vivos. Pero finalmente, el mercado de valores japon\u00e9s est\u00e1 de vuelta en el negocio.<\/p>\n

La pregunta, por supuesto, es si va a llevar a los desafortunados inversionistas internacionales a la decepci\u00f3n una vez m\u00e1s. En este sentido, una cosa clave a tener en cuenta es el yen.<\/p>\n

El \u00edndice burs\u00e1til Topix del pa\u00eds esta semana mantuvo su ascenso lento y constante, y alcanz\u00f3 su punto m\u00e1s alto desde agosto de 1990. Todav\u00eda no est\u00e1 ni cerca de las alturas vertiginosas que alcanz\u00f3 en la \u00e9pica burbuja de activos japonesa de fines de la d\u00e9cada de 1980: hay un 25 genial. por ciento m\u00e1s o menos para ir antes de que el mercado vuelva a ese pico. <\/p>\n

A\u00fan as\u00ed, el mercado no ha subido en este territorio desde Poder de tortuga<\/a> se situ\u00f3 en la cima de las listas de \u00e9xitos del Reino Unido. (Si eso no te hace tararear ‘tortugas ninjas mutantes adolescentes’ para ti mismo por el d\u00eda, debes haber estado protegido de esta aberraci\u00f3n pop por el buen gusto, la distancia geogr\u00e1fica o la juventud).<\/p>\n

Los \u00edndices japoneses se encuentran entre los puntos de referencia nacionales con mejor desempe\u00f1o en el mundo este a\u00f1o, con una ganancia de casi el 14 por ciento en el Topix y del 18 por ciento en el Nikkei 225. Eso supera la ganancia de casi el 10 por ciento en el S&P 500 de EE. UU. y tambi\u00e9n se destaca entre otra rara carrera animada en Europa: el Euro Stoxx 600 ha subido un 10 por ciento, pero Francia y Alemania a\u00fan pueden superar eso, con alrededor del 16 y el 17 por ciento respectivamente.<\/p>\n

Dando una mayor durabilidad al repunte, proviene de una variedad de fuentes, incluida una renovaci\u00f3n acelerada en el gobierno corporativo y un esfuerzo decidido para limpiar las desconcertantes participaciones cruzadas de las empresas, adem\u00e1s de un mont\u00f3n de “no”. Jap\u00f3n es econ\u00f3micamente sensible a una China posterior al cierre, por supuesto, pero no es China, por lo que no se encuentra bajo las mismas sombras geopol\u00edticas o regulatorias. <\/p>\n

Tampoco es EE. UU., que est\u00e1 dominado en un grado alarmante por un mont\u00f3n de acciones tecnol\u00f3gicas con valoraciones extravagantemente altas. Dato curioso: Apple ahora vale m\u00e1s que todo el \u00edndice Russell 2000 de empresas estadounidenses m\u00e1s peque\u00f1as. Algunos inversores se asustan por este grado de concentraci\u00f3n y se sienten atra\u00eddos por las valoraciones relativamente bajas de Jap\u00f3n.<\/p>\n

Para los sufridos especialistas del mercado japon\u00e9s que han estado esperando un regreso durante a\u00f1os, esta es una gran noticia. S\u00ed, el S&P 500 ha sumado alrededor del 1000 por ciento en el tiempo que ha tardado el Topix en recuperar finalmente sus niveles de 1990. Pero muchos inversores est\u00e1n comprensiblemente emocionados y algunos se atreven a pronunciar las palabras “esta vez es diferente”. <\/p>\n

Eddie Cheng, del administrador de activos estadounidense Allspring Global Investments, con sede en Londres, est\u00e1 de acuerdo con el gran repunte de las acciones japonesas. Le gustan las valoraciones a\u00fan bajas y las bajas ponderaciones del \u00edndice burs\u00e1til del pa\u00eds en sectores que han tenido problemas a nivel mundial \u00faltimamente, en particular los bancos.<\/p>\n

El Topix cotiza a un precio agregado que equivale a 16 veces sus ganancias durante los 12 meses anteriores, en comparaci\u00f3n con 20 veces el \u00edndice S&P 500 y poco menos de 18 veces el \u00edndice MSCI World.<\/p>\n

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Pero a medio plazo, se describe a s\u00ed mismo como \u201cmucho m\u00e1s cauteloso\u201d. Para \u00e9l, la raz\u00f3n clave por la que las acciones japonesas han tenido un buen desempe\u00f1o \u00faltimamente es la enorme brecha en la pol\u00edtica monetaria entre Jap\u00f3n y, bueno, pr\u00e1cticamente en cualquier otro lugar. <\/p>\n

La Reserva Federal de EE. UU., el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo han lanzado campa\u00f1as hist\u00f3ricamente agresivas de aumento de las tasas de inter\u00e9s durante el \u00faltimo a\u00f1o, mientras que el Banco de Jap\u00f3n se ha mantenido sereno y solo, manteniendo las tasas clavadas en el piso y comprando bonos del gobierno. para mantener los rendimientos bajo estricto control.<\/p>\n

Entre otros efectos, esto ha llevado al yen a algunos de sus niveles m\u00e1s d\u00e9biles en dos d\u00e9cadas. El d\u00f3lar ha retrocedido desde su m\u00e1ximo por encima de los 150 yenes a fines de 2022, pero todav\u00eda se encuentra en 138 yenes m\u00e1s o menos. Eso hace que Jap\u00f3n sea m\u00e1s una ganga para los inversionistas extranjeros. <\/p>\n

El peligro es que el diferencial podr\u00eda reducirse si la inflaci\u00f3n japonesa resulta m\u00e1s fuerte de lo que espera el BoJ y si hay una recesi\u00f3n en EE. UU., lo que obligar\u00eda a la Fed a recortar las tasas. Ambos son grandes condicionantes pero tambi\u00e9n resultados plausibles. Si se cumplen, el pilar de la debilidad del yen que juega un papel importante en el impulso de las acciones japonesas podr\u00eda desmoronarse r\u00e1pidamente. El yen tambi\u00e9n sirve como una moneda de refugio t\u00edpica, por lo que el riesgo de cola de un incumplimiento de pago de la deuda de EE. UU. podr\u00eda dispararlo f\u00e1cilmente.<\/p>\n