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Se han producido m\u00e1s de 360 \u200b\u200bfiltraciones de informaci\u00f3n confidencial a la prensa dentro de los bancos centrales de la eurozona durante un per\u00edodo de 20 a\u00f1os, dijo el viernes el Banco Central Europeo, mientras ped\u00eda a los mercados que ignoren los informes basados \u200b\u200ben ellos. <\/p>\n
Despu\u00e9s de rastrear las historias de los cables de noticias financieras Bloomberg, Reuters y MNI, la investigaci\u00f3n del BCE encontr\u00f3 368 historias basadas en filtraciones de informaci\u00f3n privilegiada del banco central entre 2002 y 2021. Sin embargo, seg\u00fan la investigaci\u00f3n, mientras que las filtraciones a menudo mueven los mercados m\u00e1s que las declaraciones p\u00fablicas de los fijadores de tasas. , eran indicadores poco fiables de decisiones futuras y deb\u00edan tratarse con cautela. <\/p>\n
\u201cMirando hacia atr\u00e1s despu\u00e9s de que se tom\u00f3 la decisi\u00f3n, las filtraciones anteriores generalmente no acercaron las tasas de mercado al resultado real de la pol\u00edtica\u201d, dijeron los funcionarios. “Nuestros hallazgos sugieren que los participantes del mercado har\u00edan bien en ignorar dicha comunicaci\u00f3n no atribuida en la mayor\u00eda de los casos”.<\/p>\n
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha tratado de reducir las fugas desde que asumi\u00f3 el cargo de Mario Draghi en noviembre de 2019, instando a sus compa\u00f1eros que fijan las tasas a abstenerse de expresar su desacuerdo sobre las decisiones pol\u00edticas en el per\u00edodo previo a las reuniones o inmediatamente despu\u00e9s.<\/p>\n
La cantidad de art\u00edculos basados \u200b\u200ben filtraciones de personas con informaci\u00f3n privilegiada del BCE ha disminuido desde que Lagarde asumi\u00f3 el control, pasando de un m\u00e1ximo de 36 en 2019 a 22 en 2021, seg\u00fan la investigaci\u00f3n realizada por funcionarios del BCE, el banco central de Austria y el Banco de Pagos Internacionales. .<\/p>\n
Los funcionarios descubrieron que recientemente hab\u00eda habido un “aumento sustancial” en las filtraciones luego de las reuniones de pol\u00edtica del principal consejo de gobierno que fija las tasas del BCE, lo que a menudo hab\u00eda debilitado el mensaje entregado en el anuncio oficial.<\/p>\n
Muchas de esas reuniones han resultado en decisiones controvertidas. Draghi se enfrent\u00f3 con varios de los miembros m\u00e1s agresivos del consejo de gobierno, incluidos los jefes de los bancos centrales de Holanda, Alemania y Austria, que act\u00faan como fijadores de tasas. <\/p>\n
\u201cLas filtraciones son m\u00e1s frecuentes cuando el debate pol\u00edtico es m\u00e1s controvertido, cuando puede haber un desacuerdo significativo entre los encargados de formular pol\u00edticas\u201d, dijeron los funcionarios.<\/p>\n
La decisi\u00f3n m\u00e1s controvertida de los \u00faltimos a\u00f1os se produjo despu\u00e9s de que recort\u00f3 las tasas por \u00faltima vez y reinici\u00f3 la compra de bonos en una de las reuniones finales anteriores en septiembre de 2019. La decisi\u00f3n provoc\u00f3 una oleada de cr\u00edticas p\u00fablicas y privadas de quienes fijan las tasas, algunos de los cuales sintieron hab\u00edan sido acorralados por Draghi para que aceptaran la decisi\u00f3n. <\/p>\n
Lagarde ha adoptado un estilo de liderazgo diferente al de Draghi, optando por reunir a los que fijan las tarifas en torno a una decisi\u00f3n y luego explicarla, en lugar de liderar desde el frente y esperar que otros la sigan.<\/p>\n
A pesar de que las historias basadas en filtraciones a menudo reflejan puntos de vista minoritarios y “generalmente” no brindan informaci\u00f3n confiable sobre las pr\u00f3ximas decisiones pol\u00edticas, s\u00ed movieron los mercados. <\/p>\n
Al observar los movimientos cada 35 minutos en el mercado de swaps indexados durante la noche, en el que los inversores apuestan por los movimientos de las tasas de inter\u00e9s, los investigadores descubrieron que las fugas causaron que los precios se movieran entre un 60 y un 95 por ciento m\u00e1s de lo normal. Tambi\u00e9n dijeron que las filtraciones movieron los mercados entre un 15 y un 30 por ciento m\u00e1s que las declaraciones p\u00fablicas promedio de los miembros del consejo de gobierno del BCE.<\/p>\n
Las fugas \u201ca menudo revierten las tendencias anteriores del mercado en las tasas a corto plazo\u201d al ir en contra de las expectativas del p\u00fablico en cuanto a las decisiones pol\u00edticas. A menudo, las declaraciones p\u00fablicas de quienes fijan las tarifas \u201cmitigan el impacto de las filtraciones\u201d al revertir parte de su impacto en el mercado.<\/p>\n
Los funcionarios dijeron que las filtraciones \u201cno tienen un efecto sustancial en las decisiones pol\u00edticas y, por lo general, no reducen la flexibilidad pol\u00edtica\u201d. Agregaron que \u201cmuchas filtraciones solo agregan ruido al debate y volatilidad a los mercados\u201d.<\/p>\n<\/div>\n